20211017-国信期货-养殖周报_生猪现货反弹_鸡蛋中线偏空_29页_3mb
报告摘要
生猪与鸡蛋市场周报总结
核心内容概览
本报告由国信期货发布，分析了2021年10月17日国内生猪和鸡蛋市场的走势及未来预期。报告指出，生猪市场在10月出现先跌后反弹的趋势，鸡蛋市场则呈现季节性低点后反弹的格局，但中线偏空。
生猪市场分析
周度观点
- 现货价格：10月以来，国内生猪现货价格先跌后反弹，全国均价最低达到10.13元/公斤，随后反弹至13元/公斤高点，但之后开始回落。
- 价格波动原因：价格下跌主要由恐慌性出栏和冻肉库存抛售引起；价格回升则因养殖端亏损严重，扛价心理上升，收猪难度增加，北方率先上涨带动全国行情。
- 未来预期：
- 四季度生猪出栏将继续增加，需求端也将有所提升，预计现货价格震荡偏强。
- 但考虑到历次熊市周期中四季度旺季反弹幅度有限，预计后期现货价格上涨空间不大。
- 期货方面，LH2201合约升水较高，反映对春节前旺季的预期，但考虑到春节在2月，lh2201合约更可能对标节后淡季的现货价格，因此存在贴水风险。
- LH2203及LH2205合约因周期性反转需等到明年5月之后，预计仍有下行压力。
- 操作建议：单边观望，1-5价差谨慎持有。
现货价格数据
| 地区 | 2021/10/9 | 2021/10/10 | 2021/10/11 | 2021/10/12 | 2021/10/13 | 2021/10/14 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 四川 | 11.65 | 11.65 | 11.65 | 12.05 | 12.65 | 13.45 |
| 河南 | 10.55 | 10.55 | 10.70 | 11.25 | 12.35 | 13.05 |
| 湖南 | 10.95 | 10.95 | 11.15 | 11.55 | 12.25 | 13.05 |
| 山东 | 10.75 | 10.75 | 10.85 | 11.45 | 12.85 | 13.35 |
| 湖北 | 10.55 | 10.55 | 10.75 | 11.25 | 12.55 | 12.85 |
| 广东 | 11.75 | 11.75 | 11.65 | 11.95 | 12.45 | 13.45 |
| 江苏 | 10.95 | 10.95 | 10.95 | 11.35 | 12.55 | 13.45 |
| 江西 | 10.75 | 10.75 | 10.75 | 11.35 | 12.25 | 13.05 |
| 安徽 | 10.45 | 10.45 | 10.55 | 11.15 | 12.35 | 13.15 |
| 辽宁 | 10.25 | 10.25 | 10.50 | 11.80 | 12.85 | 12.95 |
| 均价 | 10.86 | 10.86 | 10.95 | 11.52 | 12.51 | 13.18 |
基差与月差
- 基差：对01月合约，数据未提供具体数值，但图示显示基差存在波动。
- 月差：1-5合约价差图示显示存在一定的价差，需关注走势变化。
养殖成本与利润
- 育肥猪配合饲料均价：图示显示饲料成本有所上升。
- 生猪养殖利润：图示显示利润处于低位，养殖行业整体亏损。
生猪体重与出栏情况
- 出栏均重：图示显示出栏均重略有上升。
- 150kg以上占比：图示显示该比例有所增加，反映市场对大猪的偏好。
生猪屠宰
- 生猪日均屠宰量：图示显示屠宰量有所波动。
- 生猪屠宰毛利：图示显示毛利处于低位，反映行业盈利能力不佳。
猪白条交易量与鲜销率
- 全国主要批发市场猪白条交易量：图示显示交易量有所回升。
- 猪白条鲜销率：图示显示鲜销率略有上升。
- 冻品库存：图示显示库存处于高位，可能对价格形成压力。
猪肉价格
- 16省瘦肉型白条猪出厂价：图示显示价格有所波动。
- 北京批发市场瘦-肥白条价差：图示显示价差维持稳定。
行业新闻
- 华储网进行多次冻猪肉收储，但部分批次流标，反映市场对猪肉需求不足。
- 统计局数据显示生猪存栏同比增加，但能繁母猪存栏尚未出现拐点。
- 非洲猪瘟疫情在湖南出现，可能对市场供应造成一定影响。
- 国家发展改革委启动中央猪肉储备收储工作，以稳定市场。
鸡蛋市场分析
周度观点
- 现货价格：10月鸡蛋现货价格在4元附近下行后开始反弹，但季节性低点较往年略高，反映饲料成本上升的影响。
- 中线预期：根据前期补栏量推算，9-1月国内鸡蛋产量将略高于可淘量，蛋鸡存栏水平预计以低位小幅反弹为主，限制春节前蛋价上涨。
- 春节前预期：参考中秋节旺季高点，预计春节前旺季高点在4600元附近。
- 期货预期：JD2201合约价格难脱离现货大幅上涨，中线偏空，建议在4500元以上尝试底仓做空。
现货价格数据
| 地区 | 2021/10/9 | 2021/10/11 | 2021/10/12 | 2021/10/13 | 2021/10/14 |
|---|---|---|---|---|---|
| 山西运城 | 4.00 | 4.00 | 4.10 | 4.20 | 4.20 |
| 辽宁锦州 | 3.90 | 3.90 | 4.10 | 4.20 | 4.20 |
| 河北邯郸 | 3.89 | 3.98 | 3.98 | 3.98 | 3.98 |
| 湖北黄冈 | 4.00 | 4.00 | 4.31 | 4.36 | 4.36 |
| 上海浦西 | 4.22 | 4.22 | 4.22 | 4.22 | 4.22 |
| 北京大洋路 | 4.16 | 4.16 | 4.38 | 4.38 | 4.38 |
| 广东东莞 | 4.50 | 4.50 | 4.55 | 4.55 | 4.55 |
| 产区均价 | 3948 | 3970 | 4123 | 4185 | 4185 |
| 销区均价 | 4293 | 4293 | 4383 | 4383 | 4383 |
| 基差09 | -659 | -718 | -563 | -486 | -486 |
| 鸡蛋06 | 4020 | 4123 | 4125 | 4096 | 4107 |
| 鸡蛋09 | 4606 | 4688 | 4685 | 4671 | 4671 |
| 鸡蛋01 | 4391 | 4491 | 4466 | 4460 | 4482 |
| 06-09价差 | -586 | -565 | -560 | -575 | -564 |
| 09-01价差 | 215 | 197 | 219 | 211 | 189 |
基差与月差
- 基差：对01月合约，图示显示基差偏弱。
- 月差：1-5合约价差图示显示存在一定的价差，需关注走势变化。
种蛋利用率与蛋鸡苗销量
- 种蛋利用率：图示显示利用率有所波动。
- 蛋鸡苗销量：图示显示销量有所上升，反映补栏情况。
蛋鸡存栏与鸡龄结构
- 蛋鸡存栏：图示显示存栏水平维持低位。
- 鸡龄结构：图示显示鸡龄结构有所调整，反映市场对不同年龄段鸡只的需求变化。
淘鸡与肉毛鸡价差
- 淘鸡量：图示显示淘鸡量有所波动。
- 肉毛鸡价差：图示显示价差维持稳定。
鸡蛋库存与销量
- 主销区销量：图示显示销量有所回升。
- 流通环节库存：图示显示库存处于高位，可能对价格形成压力。
- 生产环节库存：图示显示库存有所波动。
大小蛋结构
- 小码蛋占比：图示显示小码蛋比例有所上升。
- 大码蛋占比：图示显示大码蛋比例有所下降。
- 中码蛋占比：图示显示中码蛋比例维持稳定。
养殖利润
- 蛋鸡养殖利润：图示显示利润处于低位，反映行业盈利能力不佳。
操作建议
- 生猪：单边观望，1-5价差谨慎持有。
- 鸡蛋：中线偏空，4500元以上可尝试底仓做空。
分析师信息
- 分析师：覃多贵
- 从业资格号：F3067313
- 投资咨询号：Z0014857
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