20260622-国金证券-6月22日信用债异常成交跟踪_8页_871kb

信用债异常成交跟踪报告（2024年6月22日）

核心内容概述

本报告基于 Wind 数据，对当日信用债市场异常成交情况进行跟踪分析，重点梳理了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于 4% 的个券情况。整体来看，信用债估值收益变动主要集中在 (0,5] 区间，部分债券估值价格偏离较大，需关注其信用风险。

主要观点

1. 折价成交债券

• “26渝富K2” 债券估值价格偏离幅度最大，为 -0.31%，剩余期限为 14.87 年。
• 折价成交的非金信用债主要集中在 1 至 1.5 年期，而二永债则集中在 4 至 5 年期。
• 环保行业 的债券平均估值价格偏离最大，显示该行业信用债存在较大波动。

2. 净价上涨成交债券

• “24镇江城建MTN002” 估值价格偏离为 0.24%，剩余期限为 0.38 年，是净价上涨成交个券中排名靠前的品种。
• 净价上涨的个券中，“26甘铁V1” 和 “26三门02” 均表现出较高的成交规模，分别为 18966 万元和 25010 万元。
• 估值收益率偏离多为负值，说明市场对这些债券的估值有下调趋势。

3. 二永债成交情况

• 二永债成交主要集中在 2 至 5 年期，其中 “24浦发银行二级资本债01A” 成交规模高达 30452 万元。
• 估值价格偏离普遍较小，多为 -0.01% 至 -0.02%，但 “24建行二级资本债02A” 成交规模为 59955 万元，是当日成交规模最大的二永债。
• 二永债中，国有行 和 股份行 的品种占据较大比例，部分城商行二永债也表现出较高的成交规模。

4. 商金债成交情况

• 商金债中，“25浦发银行绿色债01” 估值价格偏离为 0.01%，剩余期限为 2.39 年。
• “25建行科创债01B(BC)” 和 “25南京银行01” 成交规模分别为 4023 万元和 99812 万元，是当日成交规模较大的商金债。
• 商金债估值收益率多为 1.5% 左右，部分品种如 “25西安银行科创债01” 和 “25兴业银行科创债01” 估值收益率为 1.52%。

5. 成交收益率高于 4% 的个券

• 成交收益率高于 4% 的个券中，“23华侨城MTN006” 和 “24建控债” 排名靠前，分别为 4.72% 和 4.80%。
• “20遵和02” 成交收益率为 4.07%，但其隐含评级为 A，需谨慎评估其信用风险。
• “23万科MTN002” 成交收益率高达 102.92%，但隐含评级为 CC，信用风险极高。

关键信息

• 折价成交个券：主要集中在城投、公用事业、社会服务等行业，其中“26渝富K2”、“26沧交01”、“26蓉城轨交MTN001”等品种估值价格偏离较大。
• 净价上涨个券：多为城投类债券，如“24镇江城建MTN002”、“26甘铁V1”、“26三门02”等，部分品种估值收益率偏离为负值，说明市场预期有所下调。
• 二永债：成交期限多在 2 至 5 年，多数品种估值价格偏离较小，但“24建行二级资本债02A”成交规模最大。
• 商金债：主要由股份行和城商行发行，如“25浦发银行绿色债01”、“25建行科创债01B(BC)”、“25南京银行01”等。
• 高收益个券：如“23华侨城MTN006”、“24建控债”、“20遵和02”等，需关注其信用风险。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于 Wind 数据，可能存在因统计时间造成的数据遗漏。
2. 高估值个券信用风险：估值价格偏离较大的个券，需关注其主体资质变化，尤其是隐含评级为 CC 的品种，如“23万科MTN002”。

特别声明

• 本报告由国金证券研究所发布，仅限于中国境内使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告中涉及的证券或金融工具可能含有重大风险，不保证其未来表现。
• 报告的任何意见或建议未考虑个别客户的特殊状况，不构成对特定客户的推荐。