> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报总结 ## 核心内容 2026年3月8日发布的沪铝周报指出，**沪铝预计仍偏强**，主要受中东铝供给收紧及国内铝材开工率提升等因素影响。 ## 主要观点 - **行情回顾**：本周沪铝主力2604周五下午收于24715元/吨，周环比上涨3.69%。行情震荡偏强，主要由于3月3日卡塔尔铝业停产，4日巴林铝业宣布遭遇不可抗力，中东电解铝产量占全球比重近9%，导致供给收紧。 - **下游需求**：下游刚需采购增加，现货成交尚可，铝锭现货贴水缩窄，显示市场对铝的需求有所回暖。 - **宏观因素**：高油价冲击降息预期，美联储不降息预期升温，宏观环境偏空。 - **供应情况**：国内氧化铝库存仍累，电解铝产能利用率提升空间有限，海外铝土矿运费上行，进一步影响供应。 - **库存变化**：国内电解铝现货和铝棒库存环比均累，但LME铝库存周环比减少，显示海外库存压力有所缓解。 - **利润状况**：电解铝平均生产成本略有增加，但现货价格走强，生产利润扩张，利润水平很可观。 - **开工率**：国内整体铝材开工率环比提高，建筑型材表现仍弱，工业型材持稳，光伏边框高开工延续，铝箔和电网旺季需求释放，铝线缆订单需求强劲。 ## 关键信息 ### 宏观因素 - **高油价冲击**：全球高油价加剧了降息预期，今年美联储不降息的预期升温。 - **美非农数据**：2月非农数据爆冷，就业人口减少9.2万，失业率意外升至4.4%，显示美国经济疲软。 - **国内政策**：政府工作报告设定2026年经济增长目标为4.5%-5%，财政政策保持积极基调。 ### 供给因素 - **中东供给收紧**：卡塔尔铝业停产，巴林铝业宣布不可抗力，中东电解铝产量占全球近9%，供给减少。 - **国内氧化铝库存**：据钢联，国内氧化铝产量周环比减少0.2万吨至178.3万吨，库存周环比增加3.7万吨至572.2万吨。 - **电解铝产能利用率**：国内电解铝产能利用率提升空间有限，本周产量与上周持平，为85.95万吨。 ### 需求因素 - **铝材开工率**：国内整体铝材开工率环比提高，光伏边框、铝箔和电网需求持续释放，铝线缆订单强劲。 - **房地产数据**：上周10个重点城市新房和二手房成交面积环比均增加，显示房地产市场有所回暖。 - **家电排产**：3月家用空调排产2334万台，同比减少6.1%；冰箱排产843万台，同比增加1.6%；洗衣机排产734万台，同比减少3.4%。 - **光伏需求**：光伏组件近期海外订单明显增加，国内组件库存开始下降。 ### 库存与基差 - **库存变化**：国内电解铝现货和铝棒库存环比增加，LME铝库存周环比减少。 - **基差情况**：周五A00铝锭现货升贴水为-120元/吨，沪铝04-05月差收于-70元/吨，变动有限；LME铝0-3M从贴水转为升水。 ## 推荐策略 - **宏观偏空**：高油价冲击降息预期，美联储不降息预期升温，对市场构成利空。 - **多头对待**：中东铝供给收紧，国内铝材开工率提升，推动沪铝偏强。 - **短多尝试**：氧化铝仍过剩，但进口铝土矿运费上行，情绪带动下可尝试短多。 ## 结论 综合来看，沪铝在宏观偏空背景下，仍因中东供给收紧和国内需求回暖而偏强。建议投资者关注市场情绪及高价对需求的影响，同时留意库存变化及海外供需动态。