> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院专题报告总结 ## 核心内容 本报告为格林大华期货研究院发布的UNICA系列报告第三期，聚焦2026年5月下半月巴西中南部产区的糖产量、制糖比、乙醇产销量等关键数据。报告指出，尽管部分数据呈现利好，但整体糖市氛围偏空，白糖价格承压。 ## 主要观点 - **糖产量下降**：5月下半月巴西中南部食糖产量为220.1万吨，同比减少25.62%；榨季累计产糖量为683.8万吨，同比减少1.97%。 - **制糖比下降**：5月下半月制糖比为44.17%，同比下降8.01%；榨季累计制糖比为41.42%，同比下降8.67%。 - **甘蔗压榨量下降**：5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨，同比减少13.08%。 - **ATR提升**：每吨甘蔗可回收糖分（ATR）为125.87公斤/吨，较去年同期提升1.36公斤/吨；榨季累计ATR为119.73公斤/吨，较去年同期提升2.75公斤/吨。 - **乙醇产量增长**：5月下半月乙醇总产量为21.3亿升，同比增长4.56%；其中含水乙醇同比增长8.32%，无水乙醇则略有下降。 - **乙醇销量增长**：5月份乙醇总销量达到28.8亿升，中南部产区无水乙醇国内销量同比增长1.66%。 - **玉米制乙醇增长**：5月下半月玉米制乙醇产量占乙醇总产量的19.41%，同比增长12.38%；本榨季累计玉米制乙醇产量达15.7亿升，同比增长8.63%。 ## 关键信息 ### 5月下半月双周数据 | 指标 | 2025/2026 | 2026/2027 | 变化 (%) | |--------------|----------|----------|----------| | 甘蔗入榨量 | 47.801万吨 | 41.550万吨 | -13.08% | | 食糖产量 | 2.959万吨 | 2.201万吨 | -25.62% | | 无水乙醇产量 | 806亿升 | 796亿升 | -1.19% | | 含水乙醇产量 | 1.231亿升 | 1.333亿升 | +8.32% | | 乙醇总产量 | 2.036亿升 | 2.129亿升 | +4.56% | | ATR（公斤/吨） | 124.51 | 125.87 | +1.09% | | 制糖比 (%) | 52.18% | 44.17% | -8.01% | ### 榨季累计数据（2026年4月初至2026年5月下半月） | 指标 | 2025/2026 | 2026/2027 | 变化 (%) | |--------------|----------|----------|----------| | 甘蔗入榨量 | 124.951万吨 | 144.707万吨 | +15.81% | | 食糖产量 | 6.976万吨 | 6.838万吨 | -1.97% | | 无水乙醇产量 | 1.886亿升 | 2.579亿升 | +36.73% | | 含水乙醇产量 | 3.846亿升 | 4.962亿升 | +29.00% | | 乙醇总产量 | 5.732亿升 | 7.541亿升 | +31.55% | | ATR（公斤/吨） | 116.98 | 119.73 | +2.35% | | 制糖比 (%) | 50.09% | 41.42% | -8.67% | ## 后市展望 - **短期趋势**：当前海内外糖市整体氛围偏空，糖价承压。尽管UNICA报告数据对糖价有一定利多作用，但市场反应较为平淡，主要受制糖进程受降水影响及宏观环境走弱拖累。 - **中长期因素**：厄尔尼诺现象仍可能对糖价形成支撑，但印度部分地区干旱苗头尚未显著影响实际产量，弱现实与宏观因素对糖价形成压制。 - **关注重点**：后市需重点关注巴西制糖数据与北半球产区的物候条件变化，供应端的预期变化或将成为影响糖价的关键因素。 - **技术支撑**：郑糖期价目前处于偏弱状态，若要突破上行，需有实质性的利好驱动，主力合约需关注下方整数支撑位。 ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完备性。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行评估风险，谨慎决策，格林大华期货有限公司不承担由此引发的任何损失。 ## 图表说明 - **巴西中南部双周累计产糖量**：反映近期糖产量变化趋势。 - **巴西中南部双周甘蔗入榨量**：展示甘蔗压榨情况。 - **巴西中南部双周制糖比**：体现糖与乙醇的产出比例。 - **巴西中南部双周乙醇产量**：显示乙醇产量变化。 ## 联系方式 - 研究员：李方磊 - 从业资格证号：F03104461 - 交易咨询证号：Z0021311 - 联系电话：0371-65616229 ## 版权声明 本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、转载、刊发，请注明出处为格林大华期货有限公司。