> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：镍与不锈钢市场分析（2026-08-06） ## 核心内容 2026年8月6日，镍与不锈钢市场均出现震荡下行走势，主要受政策面与基本面博弈影响。镍价受印尼中期配额调整及宏观环境压制，不锈钢则受欧盟贸易政策及房地产疲软拖累，整体市场处于多空因素交织状态。 --- ## 镍品种市场分析 ### 市场表现 - **沪镍主力合约**：当日开于130950元/吨，收于127460元/吨，跌幅2.69%。 - **成交量与持仓量**：成交量314,698手（+62,085），持仓量157,431手（+14,773）。 ### 走势分析 - **政策面**：印尼WBN中期配额新增2500万湿吨，其中约1500万吨为新能源专项配额，但尚未正式下发。ESDM表示不会增加新的镍商品配额，具体数额待定。 - **基本面**： - 供应端：HPM新政落地，硫磺供应紧张导致价格高位，MHP市场供需偏宽松，高镍生铁供应有所恢复。 - 需求端：不锈钢传统消费淡季，终端刚需疲软，新能源汽车产销符合预期但处于消费淡季，三元正极材料产量环比增长2.48%。 - **库存情况**：国内镍期货库存有所消化，但显性库存仍处历史高位。 ### 镍矿价格 - **印尼HMA镍价**：8月第一期报于16,646美元/干吨，Ni:1.5% Mc35%基准价为58.54美元/湿吨，实际成交价在59.54–62.54美元/湿吨之间。 - **菲律宾镍矿**：1.3%品位CIF成交价集中在45–47美元/湿吨。 - **进口盈亏**：精炼镍进口盈亏变化为0元/吨至-150元/吨。 - **仓单变化**：沪镍仓单量为100,791吨（-66），LME镍库存为264,444吨（-336）。 --- ## 不锈钢品种市场分析 ### 市场表现 - **不锈钢主力合约**：当日开于14,805元/吨，收于14,375元/吨，跌幅4.25%。 - **成交量与持仓量**：成交量135,143手（-62,432），持仓量65,800手（-4,171）。 ### 走势分析 - **政策面**：欧盟新钢铁贸易机制实施，设定不锈钢配额并上调配额外关税，同时设定“熔炼与浇铸”原产地规则。 - **基本面**： - **供给端**：国内不锈钢粗钢排产环比增加3.11%，但200系产量增加，300系下降，印尼不锈钢产量环比下降12.7%。 - **需求端**：白电排产总量下降6.3%，其中空调排产下降16.7%，冰箱微增0.7%，洗衣机增长2.3%。房地产施工与新开工面积同比大幅下降，缺乏补库动力。 - **现货价格**：无锡市场不锈钢价格为14,925元/吨（-75），佛山市场为14,950元/吨（-50），304/2B升贴水为405–855元/吨。 - **成本支撑**：高镍生铁出厂含税均价变化-2.50元/镍点至1,134.5元/镍点，成本段底部仍具支撑。 - **库存情况**：不锈钢总库存仍处高位，SMM数据显示库存变化趋势未明显改善。 --- ## 市场策略与风险提示 ### 镍策略 - **单边操作**：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **风险因素**：国内经济政策变动、印尼政策调整、美国总统表态反复。 ### 不锈钢策略 - **单边操作**：中性，短期跟随镍价走势，维持震荡格局。 - **风险因素**：国内经济政策、房地产政策、印尼政策及美国总统表态。 --- ## 图表说明 文档包含以下图表，用于辅助分析： - 图1：LME收盘价及现货价格 - 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格 - 图3：精炼镍进口盈亏 - 图4：沪镍仓单 - 图5：LME镍注册仓单 - 图6：SMM镍六地总库存 - 图7：红土镍矿主流报价 - 图8：中国主流镍铁价格 - 图9：中国主流进口铬矿价格 - 图10：主产区高碳铬铁价格 - 图11：佛山不锈钢卷价格 - 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格 - 图13：304不锈钢主流生产利润率 - 图14：不锈钢总库存 图表数据来源为SMM与华泰期货研究院，提供价格趋势、库存变化及成本结构等关键信息。 --- ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担任何法律责任。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得复制、分发或修改。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系电话**：400-6280-888 - **公司网址**：www.htfc.com