20170319-兴业证券-传媒行业周报_背靠上影股份越界影业挂牌新三板_计划两年内影院扩大到25家_12页_765kb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体上涨0.18%，表现弱于沪深300（+0.52%），强于创业板（-0.02%）。行业排名为第22位。重点公司中，万达院线、中国电影、上海电影和昆仑万维均被推荐为“增持”标的，预计2016年和2017年的每股收益分别为1.34元、1.84元，0.57元、0.73元，0.63元、0.78元，0.48元、0.87元。

主要观点

1. 电影市场：本周电影票房为6.04亿元，环比下降31.25%。《一条狗的使命》以2.02亿元票房位居榜首，下周《八月》、《金刚：骷髅岛》、《欢乐喜剧人》等影片将上映，预计会带动市场回暖。分析师认为，3月份的好莱坞大片潮有望让电影市场再次升温，建议继续关注电影渠道公司。

2. 电视剧与网络剧：湖南卫视《因为遇见你》和优酷《热血长安》本周表现突出，前者日均收视率1.820%，后者网络播放量达9.57亿次，全网第一。电视剧行业整体呈现增长趋势，优质内容持续吸引观众。

3. 综艺节目：《最强大脑》、《王牌对王牌》、《我们十七岁》等节目在收视率上表现亮眼，其中《最强大脑》以1.709%的收视率位列第一，表明综艺节目在市场中仍具吸引力。

4. 投资建议：分析师建议关注低估值、低市值且积极转型的公司，如湖北广电、大地传媒。同时，泛娱乐内容领域的成长型白马股，如昆仑万维、完美世界、游族网络、华策影视、慈文传媒等，具备较高的配置价值。

5. 行业动态：越界影业挂牌新三板，计划两年内将影院数量扩大到25家，表明院线市场正在经历整合趋势。此外，电竞市场预计在2017年将增长41.3%，至6.96亿美元，2020年将达15亿美元，显示出快速增长潜力。

6. 教育行业：在线留学品牌“顶上教育”完成A轮融资，华创资本领投；新东方在线与北京大学合作，布局大学生英语分级阅读市场，反映教育行业向个性化和多样化发展。

关键信息

上市公司动态

• 北巴传媒：2016年营收34.96亿元，同比增长16.11%，但净利润下降19.43%。
• 中信国安：2016年营收增长39.45%，但净利润下降34.54%。
• 完美世界：下属公司转让成都哆可梦8.44%股权，金额为67.56万元。
• 中国电影：投资互联网院线基金，认缴出资额49.93%，基金总规模为7160万元。
• 奥飞娱乐：获准公开发行不超过13亿元公司债券，首期发行12个月内完成。
• 天神娱乐：拟以资本公积金转增股本，每10股转增20股。
• 三七互娱：2016年营收增长13%，净利润增长111%。
• 岭南园林：2016年营收增长35.94%，净利润增长55.29%。
• 文投控股：拟对耀莱国际影城增加投资5亿元，用于补充流动资金及项目投资。

行业重要信息

• 泛娱乐内容：越界影业挂牌新三板，计划两年内影院扩大至25家，反映行业整合趋势。
• 教育行业：在线教育需求个性化，顶上教育A轮融资，新东方在线拓展大学生英语分级阅读市场。

风险提示

• 政策风险：进口片协议配额低于预期、电影质量低于预期、政策监管力度加强。
• 市场风险：竞争环境恶化，观众需求可能低于预期。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

本周重点报告

5.1 网络综艺大风已起，专业制作公司撑起半边天

• 驱动因素：文娱消费升级、网生内容行业规模增长、资本和人才涌入。
• 盈利模式：头部网综广告招商额高企，直播打赏和电商成为新增变现渠道。
• 制作格局：视频平台与专业制作公司各占一半，五大类型网综制作公司包括老牌综艺公司、新兴网综公司、营销公司、视频平台内部团队和直播平台团队。
• 投资建议：推荐关注华策影视、华录百纳、唯众传媒、能量传播、思美传媒、米未传媒、银河酷鱼等。

附录：联系信息

• 机构销售经理：上海、北京、深圳地区均有详细联系方式。
• 国际机构销售经理：香港地区也有相关销售经理的联系方式。
• 法律声明：本报告由兴业证券制作，不构成投资建议，仅供参考，版权归属兴业证券。