> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-06-05） ## 核心内容 生猪期货市场在2026年6月5日的早报中，综合分析了近期市场供需情况、基差与价差走势、库存数据、盘面表现及主力持仓情况，同时关注了生猪现货行情与基本面变化。 ## 主要观点 - **供需格局**：生猪供应方面，五一假期后养殖亏损导致存栏小幅下降，出栏量减少，预计供应端有所收缩。需求端则呈现低位回升迹象，但整体仍不乐观。因此，预计本周猪价将维持震荡偏弱格局。 - **期货与现货关系**：当前生猪现货全国均价为9540元/吨，而2609合约基差为-2425元/吨，现货贴水期货，显示市场对期货价格的悲观预期。 - **库存变化**：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%；能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%，显示供应端存在一定压力。 - **盘面趋势**：生猪期货价格位于20日均线下方且方向向下，整体偏空。 - **主力持仓**：主力持仓净空，空头减少，市场情绪偏空。 ## 预期走势 - 生猪LH2609合约预计将在11800至12200元/吨区间震荡。 - 现货价格短期偏弱，期货短期或探底回升，中期维持震荡格局。 ## 利多因素 1. 生猪供应处于五一节后淡季，供给减少。 2. 猪粮比回落至历史低位区间，对价格形成支撑。 ## 利空因素 1. 生猪需求整体偏淡，支撑不足。 2. 生猪存栏同比减少低于预期，市场担忧供应端调整。 ## 当前主要逻辑 市场主要关注生猪出栏情况和鲜肉需求的变化，短期供需双减，中期需观察需求增长和供应变化。 ## 主要风险点 1. 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能对猪肉价格形成下行压力。 2. 国内猪肉消费信心不足，需求不旺，增加下行风险。 ## 生猪现货行情 - **近期现货价格**：5月28日至6月4日期间，全国外三元生猪均价维持在9.54至9.58元/公斤之间，山东、江苏、湖南、广东等地价格略有波动，但整体保持低位。 - **标肥猪价差**：近期标肥猪价差维持在-1.5元/千克，显示标猪价格低于肥猪价格，市场对肥猪需求偏好明显。 - **出栏均重**：近期生猪出栏均重维持在121.5千克左右，波动不大。 ## 供给端分析 - **存栏与能繁母猪**：生猪存栏同比减少低于预期，能繁母猪存栏环比减少，显示供应端存在调整。 - **出栏量**：2024年6月生猪出栏量为870万头，同比有所增加，但整体仍处于低位。 - **育肥成本**：近期育肥成本维持在121.5元/千克左右，成本支撑较弱。 - **饲料盈利预期**：生猪饲料盈利预期有所下降，显示养殖利润空间有限。 ## 其他市场动态 - **猪肉进口**：月度猪肉进口走势未提供具体数据，但整体进口情况可能对国内市场形成一定压力。 - **价格走势**：生猪期货价格与现货价格之间的基差和价差走势显示市场整体偏空，需关注后续供需变化。 ## 总结 综合来看，生猪市场短期内面临供需双减的局面，价格预计震荡偏弱。但中期若需求回升或供应减少，可能进入区间震荡。需密切关注存栏变化、出栏节奏及消费信心恢复情况。