> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金盘科技（688676.SH）2026H1业绩总结 ## 核心内容概览 金盘科技于2026年发布半年报，业绩表现亮眼。公司2026H1实现营收35.56亿元，同比增长12.73%；归母净利润3.03亿元，同比增长14.23%。若剔除股份支付、可转债利息及汇兑损失的影响，公司归母净利润可达到4.12亿元，同比增长55%。此外，公司2026H1铜价上涨导致采购成本增加约2.37亿元。 ## 收入与订单增长 - **整体收入**：2026H1公司营收35.56亿元，Q2营收20.33亿元，环比增长33.50%。 - **毛利率提升**：Q2毛利率28.66%，同比提升2.09个百分点，环比提升2.92个百分点。 - **新签订单**：2026H1公司新签销售订单74.93亿元，同比增长69.31%；期末在手订单106.97亿元，同比增长41.87%。 - **海外订单**：2026H1海外收入14.81亿元，同比增长68.30%，占营收总额41.66%；海外新签订单41.90亿元，同比增长270.69%，占新签订单总额55.92%。 - **AIDC领域**：2026H1AIDC收入12.65亿元，同比增长122.57%，占营收总额35.6%；AIDC新签订单38.69亿元，同比增长336.25%，占新签订单总额51.6%。 ## 业务突破与技术进展 - **超高压产品**：公司已实现345kV超高电压等级液浸式变压器的海外批量发货，首台于2026年6月成功送电，并在2026H1再获海外超高压订单，成功切入全球数据中心客户供应链。 - **SST技术**：公司首台适配北美电网的13.8kV固态变压器（SST）样机完成厂内测试并送往海外测试，功率单元和高频隔离变压器均为自主设计生产，已完成多轮迭代升级，核心技术攻关取得阶段性成果。 - **产能提升**：非晶合金铁芯数字化工厂第二条产线正式投产，进一步释放产能。 ## 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.86亿元、14.79亿元、19.34亿元，对应PE分别为34.3倍、20.5倍、15.7倍。 - **成长能力**：公司营收和利润增速持续提升，2026E预计营收增长14.1%，营业利润增长35.2%，归母净利润增长34.4%。 - **获利能力**：毛利率从24.3%提升至27.6%，净利率从8.3%提升至10.6%，ROE从12.9%提升至14.6%。 - **估值指标**：2026E P/E为34.3倍，P/B为5.0倍，EV/EBITDA为22.4倍。 ## 财务结构分析 - **资产负债率**：从53.8%下降至56.5%，整体负债水平可控。 - **流动比率与速动比率**：Q2分别为2.1和1.7，流动性状况良好。 - **现金管理**：公司现金储备充足，2026E现金余额预计达4382百万元，现金净增加额1544百万元。 ## 风险提示 - **海外新能源建设不及预期** - **海外电网投资不及预期** - **变压器需求不及预期** ## 投资评级 - **股票评级**：维持“增持”评级。 - **行业评级**：未提及。 ## 公司信息 - **股票代码**：688676.SH - **收盘价**：66.11元（2026年08月28日） - **总市值**：30,396.43百万元 - **总股本**：459.79百万股 - **自由流通股占比**：100% - **30日日均成交量**：14.89百万股 ## 分析师信息 - **分析师**：杨润思、魏燕英 - **执业证书编号**：S0680520030005、S0680525090001 - **邮箱**：yangrunsi@gszq.com、weiyanying@gszq.com