> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的软商品市场分析日报，聚焦棉花与白糖两大品种，从全球供需、天气影响、库存变化及市场情绪等多角度分析近期价格走势，并给出短期及中期的市场判断。 --- ## 棉花市场分析 ### 主要观点 - **美国棉花种植面积**：2026年美国棉花意向种植面积为964万英亩，同比增长4%，高于市场预期及2025年实际种植面积。 - **种植进度**：截至4月5日当周，美国棉花种植率为5%，与去年同期及五年均值持平。 - **数据可靠性**：由于今年美国棉花调研样本比例偏低，数据可能后续调整，部分市场参与者认为USDA预测偏高，4-5月份或进行修正，预计实际种植面积将下调至约920万英亩。 - **国内情况**：新疆天气良好，气温回升有利于棉花播种，下游棉纱市场保持稳定，但边际需求有所减弱，原料呈现随用随买态势。 - **价格走势**：短期棉花维持偏强震荡，因全球种植面积下调，预期下方空间有限；中期关注万五关口支撑，但需警惕需求走弱带来的震荡压力。 ### 关键信息 - 棉花种植面积与需求变化是影响价格的核心因素。 - 市场对美国棉花数据存在分歧，需关注后续修正。 - 新疆天气对国内棉花播种有利，但下游需求疲软限制价格上行空间。 --- ## 白糖市场分析 ### 主要观点 - **国际原糖市场**：ICE原糖期货价格触及三周低位，受油价下跌影响，能源价格走低促使甘蔗加工厂增加食糖产量、减少乙醇产量，从而对原糖价格形成压力。 - **国内供应情况**：4月份以来广西新增12家糖厂收榨，25/26榨季已有51家糖厂收榨，同比减少23家，收榨产能达43.45万吨/日。 - **剩余产能**：广西仍有22家糖厂未收榨，未收榨产能为14.8万吨/日，主要集中在南宁、柳州、来宾、贵港等地。 - **库存状态**：工业库存与第三方库存均呈上升趋势，白糖进入阶段性承压状态。 - **价格趋势**：短期糖价建议观望，主力合约关注60均线附近的争夺；中期需关注北半球供应压力及印度出口政策。 ### 关键信息 - 油价波动对白糖价格有直接影响，但供应过剩仍是主导因素。 - 广西糖厂收榨进度加快，国内供应逐步释放，库存增加。 - 印度未限制食糖出口，叠加北半球供应压力，加剧市场承压。 - 短期价格走势受供需格局影响较大，需关注南方糖厂停榨时间表。 --- ## 总体市场判断 ### 棉花 - **短期**：偏强震荡，受种植面积修正预期支撑。 - **中期**：关注万五关口支撑，但需求走弱限制上涨空间。 ### 白糖 - **短期**：建议观望，关注60均线争夺。 - **中期**：需警惕北半球供应压力及印度出口政策变化。 --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。 - **免责声明**： - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告仅限特定客户使用，未经授权不得复制、引用或转载。 --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。