20260517-广发期货-天然橡胶周报_成本端强势助推_胶价冲高后回落_20页_2mb

天然橡胶周报总结

核心内容

本报告主要分析了2026年5月17日天然橡胶市场情况，包括原料价格走势、生产成本变化、供需格局及未来展望。

主要观点

供应端

• 短期供应紧张：泰国、越南、云南和海南产区在5月初期面临降雨影响，导致开割不畅，原料供应偏紧。
• 中期供应增加预期：随着降雨减少，泰国和越南产区将进入全面开割阶段，预计供应将逐步增加。
• 全球产量与消费：根据ANRPC数据，2026年全球天然橡胶产量预计同比增加2.2%至1532.4万吨，消费量预计增加1.4%至1560.2万吨。

需求端

• 需求快速恢复：企业复工迅速，主要受外贸订单和前期低库存影响。
• 部分企业受限：个别全钢胎企业因成本压力出现检修安排，影响整体产能利用率。

价格走势

• 胶价冲高后回落：由于成本端强势支撑，胶价在5月上旬创新高，但受供应预期和下游需求疲软影响，价格逐步回落。
• 原料价格重心上移：泰国胶水和杯胶价格持续上涨，带动生产成本提升，导致部分工厂理论生产利润由盈转亏。

关键信息

原料价格

• 泰国胶水价格：截至5月15日，周均价85.76泰铢/公斤，环比上涨2.40%。
• 泰国杯胶价格：截至5月15日，周均价67.95泰铢/公斤，环比上涨4.70%。
• 云南全乳生产成本：17700元/吨，周环比上涨200元/吨。
• 海南全乳生产成本：17700元/吨，周环比上涨200元/吨。

市场价格

• 青岛市场STR20现货价格：波动区间在17100-17650元/吨，价格重心上移。
• 全乳基差：截至5月15日，-85元/吨，周环比下跌85元/吨。
• 非标价差：截至5月15日，-485元/吨，周环比上涨245元/吨。

产量与出口

• 泰国天胶产量：2026年1-3月累计产量为67.8万吨，同比降15%；出口到中国26.9万吨，同比降28%。
• 印尼天胶产量：2026年1-3月累计产量为42.3万吨，同比降10%；出口到中国14.8万吨，同比降36%。
• 马来西亚天胶产量：2026年1-3月累计产量为35.5万吨，同比降15%；出口到中国19.5万吨，同比降18%。
• 越南天胶产量：2026年1-3月累计产量为42.5万吨，同比降10%；出口到中国8.2万吨，同比降18%。

消费与市场

• 欧盟汽车销量：2026年3月销量增长12.5%至116万辆，第一季度累计销量同比增长4%至282万辆。
• 美国汽车销量：2026年3月销量为23万辆，预计后续增长。
• 日本汽车产量：2026年3月产量为71万辆，第一季度累计产量为220万辆。
• 中国汽车产量：2026年第一季度累计产量为1050万辆，预计后续增长。
• 中国汽车销量：2026年第一季度累计销量为1050万辆，预计后续增长。

市场策略

• 单边策略：建议在17500-17000元/吨区间逐步布局多单，关注后续产区物候变化。
• 套利策略：观望为主。
• 期权策略：观望为主。

总结

2026年5月，天然橡胶市场在成本端支撑下冲高，但随后因供应预期和下游需求疲软而回落。泰国、越南、云南和海南产区的原料价格和生产成本均有所上涨，导致部分工厂理论利润由盈转亏。全球产量和消费量预计增长，但泰国、印尼、越南等主要产胶国的出口量有所下降。中国汽车市场表现强劲，但需关注进口和出口变化。整体来看，胶价下方有强成本支撑，建议关注17500-17000元/吨区间布局多单。