> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026两会：政策行稳、致远 ## 核心内容概览 2026年两会召开，政府工作报告延续“稳中求进”的宏观政策基调，强调通过政策组合拳推动经济稳步增长，同时注重长期发展战略的连续性和前瞻性。政策重点包括逆周期调控、扩大内需、现代化产业体系建设、“双碳”目标推进以及稳定房地产市场和扩大对外开放。整体政策目标隐含名义增长回升，同时关注消费、投资、民生等领域的协同发力。 ## 主要观点 ### 政策基调与经济增长目标 - 2026年GDP增长目标为 $4.5\% \sim 5\%$，与去年目标基本一致，但财政预算隐含名义增速为 $5.04\%$，较去年略有回升。 - CPI目标维持在 $2\%$，就业目标为城镇调查失业率 $5.5\%$ 与新增就业1,200万人以上，保持稳定。 - 政策强调“增强政策前瞻性针对性协同性”，推动经济实现“十五五”良好开局。 ### 逆周期政策：财政温和扩张，货币政策协同配合 - **财政政策**：广义财政支出温和扩张，2026年广义财政新增总融资规模达13.89万亿元，同比多增300亿元。 - **赤字规模**：一般公共预算赤字5.89万亿元，狭义赤字率维持 $4\%$。 - **专项债与特别国债**：新增地方专项债4.4万亿元，叠加特别国债1.6万亿元，其中2,500亿元用于支持消费品“以旧换新”。 - **财政收入与支出**：财政收入增长目标从 $0.2\%$ 提升至 $1.8\%$，支出增长目标从 $9.3\%$ 降至 $4.6\%$，但财政收入回升可能增强政策执行力度。 - **货币政策**：延续适度宽松，强调降准降息与结构性工具的协同，以支持内需和科技创新。 ### 扩大内需：消费与投资双轮驱动 - 消费方面：通过“以旧换新”补贴、财政金融协同专项资金等手段提振消费，推动居民收入提升和社保完善。 - 投资方面：中央预算内投资增加至7,550亿元，新型政策性金融工具发行额达8,000亿元，较去年增加3,000亿元。 - 投资方向：向高科技、民生领域倾斜，注重“投资于物”与“投资于人”结合，促进内需增长。 ### 供给端：现代化产业体系与“双碳”政策 - 重点发展集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，以及未来能源、量子科技、脑机接口、6G等未来产业。 - 推动传统产业转型升级，实施“双碳”战略，单位GDP二氧化碳排放降幅目标为 $3.8\%$，高于去年的 $3\%$。 - 加快绿色低碳经济发展，设立国家低碳转型基金，推进智能电网、新型储能、绿电应用等基础设施建设。 ### 其他政策：稳定地产与扩大开放 - **地产政策**：稳定房地产市场，探索多渠道盘活存量商品房，支持“好房子”建设，加强初婚初育家庭和多子女家庭住房保障。 - **财税金融改革**：优化消费税征税范围与税率，深化零基预算改革，健全中长期资金入市机制。 - **对外开放**：推动高水平对外开放，拓展国际循环，发展数字贸易与绿色贸易，加强外商投资保障与对外投资风险防控。 ## 关键信息总结 ### 宏观经济政策 - **增长目标**：GDP增速 $4.5\% \sim 5\%$，名义增速 $5.04\%$，较去年略有回升。 - **就业目标**：城镇调查失业率 $5.5\%$，新增就业1,200万人以上。 - **CPI目标**：保持 $2\%$ 不变。 - **赤字规模**：狭义赤字5.89万亿元，赤字率 $4\%$，广义赤字率 $8.1\%$。 ### 财政与货币政策 - **财政扩张**：广义财政新增融资规模13.89万亿元，其中专项债4.4万亿元、特别国债1.6万亿元。 - **财政支出结构**：更加注重支持消费、投资于人、保障民生。 - **货币政策**：适度宽松，强调降准降息和结构性工具的协同使用，降低社会综合融资成本。 ### 消费与投资政策 - **消费刺激**：2,500亿元支持“以旧换新”，1,000亿元财政金融协同促内需专项资金。 - **投资增长**：中央预算内投资增加至7,550亿元，新型政策性金融工具发行8,000亿元。 - **投资方向**：聚焦“新质生产力”“新型城镇化”“人的全面发展”等领域，推动高科技和民生领域投资。 ### 产业与“双碳”政策 - **新兴产业**：重点发展集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等。 - **未来产业**：提出未来能源、量子科技、脑机接口、6G等发展方向。 - **“双碳”目标**：单位GDP二氧化碳排放降幅 $3.8\%$，推进绿色低碳经济，设立国家低碳转型基金。 ### 开放与地产政策 - **对外开放**：稳步扩大制度型开放，推动外贸稳规模优结构，发展数字贸易与绿色贸易。 - **地产稳定**：探索多渠道盘活存量商品房，支持“好房子”建设，加强住房保障，稳定市场预期。 ## 风险提示 1. **统一大市场推进下国内投资超预期走弱**：若“内卷式”竞争治理持续，政府补贴退坡可能影响制造业投资。 2. **地产周期再度下行拖累内需**：若稳增长政策执行力度不及预期，地产周期回升可能偏弱，拖累内需增长。 ## 文章来源 - **作者**：易垣研究员、吴宛忆研究员 - **机构**：华泰证券股份有限公司 - **日期**：2026年3月5日 ## 结论 2026年两会政策聚焦“稳中求进”，通过财政与货币政策协同、扩大内需、推动产业升级和绿色转型，为经济实现“十五五”良好开局提供支撑。政策重点在于增强经济内生动力，优化结构，推动高质量发展。