> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆油期货周报总结 ## 核心内容概述 本周豆油期货主力合约y2605整体呈现震荡偏强走势，周初快速拉升后，价格小幅回调，最终收于8628元/吨。市场受到多重因素影响，包括地缘政治风险、原油价格上涨、进口成本上升以及政策预期等，同时面临国内库存高位和终端消费疲软的压制。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货市场走势 - **主力合约表现**：y2605合约本周震荡偏强，周初快速上涨至高点，随后小幅回调。 - **价格波动**：整体维持在较高水平，市场情绪偏乐观。 ### 2. 现货市场情况 - **国内库存**：截至3月13日，中国豆油库存为99.08万吨，华北地区库存为24.9万吨。 - **进口成本**：巴西大豆CNF报价上涨，导致华南地区到港完税成本增加约177元/吨。 - **压榨利润**：3月16日中国进口大豆压榨利润为245.7元/吨，随后回落至216.95元/吨（3月17日）和231.08元/吨（3月18日），显示成本端压力增加。 ### 3. 产业资讯分析 - **地缘政治与原油价格**：中东局势持续紧张，推动原油价格上涨，间接带动油脂价格上涨。 - **国际航运影响**：海运费用上升，巴西大豆CNF升贴水报价上涨，3月13日较前一周上涨14美分/蒲。 - **供应端扰动**：南美大豆通关时间延长（舟山、山东海关分别延长至25天、20天），巴西豆收割进度偏慢（较同期慢4个百分点），导致4月到港大豆存在供需错配风险。 - **压榨利润回升**：尽管进口成本上升，但国内豆粕价格上涨，豆油期价跟随国际原油走强，近月船期巴西大豆盘面压榨利润回升至52-75元/吨，较前一周增加45元/吨。 - **政策预期**：市场预期美国生物柴油政策即将明确，可能要求大型炼油厂弥补一定比例的生物燃料掺混豁免额度，对美豆油工业消费持乐观态度。 --- ## 行情展望 ### 短期趋势 - **利多因素**： - 地缘风险持续支撑原油价格； - 进口成本抬升； - 南美大豆到港节奏不确定性； - 美国生柴政策预期利好油脂需求。 - **利空因素**： - 国内豆油库存仍处于相对高位； - 终端消费疲软； - 5月后巴西大豆大量到港，可能带来供应压力。 综上，短期豆油市场预计将维持高位宽幅震荡格局，需关注地缘政治、原油价格、进口成本及政策变化等多重因素的联动影响。 --- ## 风险提示 - **信息真实性**：本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或偏差。 - **投资建议**：本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅作为参考。 - **免责声明**：国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。 - **风险提示**：期货市场存在较大风险，入市需谨慎，交易者应根据自身情况审慎决策。