> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 1. **鸿蒙智行新车发布与订单表现** - 鸿蒙智行多款新车在上市后1小时内订单破万，如问界M6、尚界Z7/Z7T、问界M9、智界V9。 - 北京车展开幕，首发新车181台，概念车71台，比亚迪大唐EV开启预售，预售价25-32万元；理想L9 Livis正式亮相，预计5月15日上市。 - 预计新车上市交付后，行业销量有望逐步改善，2季度乘用车市场将出现回升。 2. **谷歌TPU v8发布与液冷产业链影响** - TPU v8是谷歌首次将训练与推理任务拆分为独立芯片，提升每瓦性能，预计年内上市。 - 单芯片功耗达1300W，较前代提升30%，将全面采用液冷散热方案。 - TPU v8预计成为2026-2027年的主力出货芯片，带动液冷产业链需求增长。 3. **燃气发电产业链公司业绩表现** - GEV及西门子能源上调全年业绩指引，燃气发电设备订单持续积压，预计到年末将达110GW。 - 燃气发电设备价格上涨10%-20%，预计2季度仍将维持上涨趋势。 - 燃气轮机及燃气发电机需求增长确定性强，相关产业链公司有望受益。 ## 主要观点 - **新能源车市场回暖迹象**：鸿蒙智行新车订单表现强劲，预示新能源车市场逐步回暖，尤其在高端车型方面。 - **TPU v8技术升级**：TPU v8性能提升显著，对液冷产业链形成利好，预计成为未来主流芯片。 - **燃气发电需求强劲**：GEV与西门子能源业绩指引上调，反映燃气发电设备仍处于供不应求状态，相关公司有望持续受益。 - **产业链投资建议**：建议关注出海整车、液冷、燃气发电、人形机器人及智驾相关公司。 ## 关键信息 - **新车订单数据**： - 问界M6：15分钟订单破万。 - 尚界Z7/Z7T：27分钟订单破1.2万。 - 问界M9：1小时订单破万。 - 智界V9：1小时订单破1.25万。 - **TPU v8性能提升**： - 每瓦性能提升一倍。 - 功耗达1300W，较前代提升30%。 - 采用液冷散热方案，带动液冷产业链需求。 - **燃气发电订单增长**： - GEV一季度订单积压达100GW，预计年末至少110GW。 - 西门子能源一季度新增订单177亿欧元，燃气业务增长32%。 - **投资建议**： - **整车相关**：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯。 - **液冷相关**：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技。 - **燃气发电机相关**：银轮股份、潍柴动力。 - **机器人相关**：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、星宇股份、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份。 - **智驾相关**：经纬恒润、伯特利、德赛西威。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能影响汽车需求，进而影响行业盈利。 - **原材料价格波动**：对产业链整体盈利造成影响。 - **车企价格战**：可能对行业利润产生压力。 ## 行业评级 - **整体评级**：中性（维持） - **地区**：中国 - **行业**：汽车与零部件行业 ## 附录：市场行情与新闻公告 ### 市场行情 - **中信汽车行业**：本周下跌1.1%，跑输沪深300（0.9%）。 - **二级子行业表现**： - 商用车：+6.27% - 摩托车及其他：+1.53% - 汽车销售及服务：-0.35% - 汽车零部件：-2.34% - 乘用车：-2.83% ### 新车快讯 1. **问界M6**：4款车型，售价25.98-29.98万元，搭载896线激光雷达、鸿蒙座舱5.0等。 2. **新款问界M9**：预售49.98万起，搭载HUAWEI ADS5高阶智驾系统。 3. **尚界Z7/Z7T**：售价21.98-30.98万元，搭载华为乾崑智驾ADS4.1。 4. **阿维塔06T**：5款车型，售价21.99-27.99万元，搭载华为智驾系统。 5. **比亚迪大唐EV**：预售价25-32万元，续航里程达800-950km。 6. **吉利银河A7EV及2026款A7EM**：分别推出2款及5款，搭载160kW电机，CLTC续航550-700km。 7. **别克至境E7**：3款车型，售价15.99-19.99万元，搭载“逍遥智行”辅助驾驶系统。 8. **特斯拉第三代人形机器人**：预计年中发布，2026年7-8月投产，2027年将用于外部场景。 ### 行业动态 1. **北京车展**：总展出面积38万平方米，展车1451台，包括首发车181台，概念车71台。 2. **特斯拉智能辅助驾驶**：4月在荷兰获得审批，计划在中国市场推出。 3. **华为智擎&超充战略**：发布全液冷兆瓦级超充解决方案，覆盖乘用车与商用车。 4. **地平线发布三大核心产品**：包括智能体芯片、操作系统及HSDV1.6智能驾驶系统。 5. **大众集团全域AI智能体**：自2026年起搭载AI智能体，2027年起推出“驾舱一体”体验。 6. **小马智行Robotaxi测试**：已在迪拜启动测试，计划2026年下半年商业化。 7. **奇瑞与英伟达合作**：布局AI，合作开发L3/L4级自动驾驶系统及座舱AI。 ## 投资策略 - **重点关注**：出海整车、液冷、燃气发电、人形机器人及智驾相关公司。 - **预期**：部分强α整车及汽零公司有望实现营收与盈利增长，液冷与燃气发电产业链将持续受益。 ## 分析师声明 - 分析师对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均反映其个人看法，与分析师薪酬无直接关系。 ## 投资评级 - **公司投资评级**： - 买入：相对市场基准指数收益率15%以上。 - 增持：相对市场基准指数收益率5%-15%。 - 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%。 - 减持：相对市场基准指数收益率-5%以下。 - 未评级：不在研究覆盖范围内。 - 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。 - **行业投资评级**： - 看好：相对市场基准指数收益率5%以上。 - 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%。 - 看淡：相对市场基准指数收益率-5%以下。 - 未评级：不在研究覆盖范围内。 - 暂停评级：存在重大不确定性。 ## 免责声明 - 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。 - 报告信息基于公开资料，不保证准确性与完整性。 - 投资者应自行评估风险，自行承担投资责任。