> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 轨交和能源风机出口增加，船运+轨交产品支撑2026H1营收增长 ## 核心内容概述 克莱特（920689.BJ）发布2026年半年度报告，2026H1公司实现营收3.16亿元，同比增长13.35%；归母净利润为2845.94万元，同比下滑1.79%；扣非归母净利润为2590.12万元，同比下滑4.06%。公司主要受益于轨交和能源风机出口增加，以及船运和轨交产品的销售增长，同时持续加大研发投入，提升产品竞争力。 ## 主要观点 ### 营收增长来源 - **境内收入**：2026H1实现2.69亿元，同比增长11.51%，主要得益于集装箱船、汽车运输船和轨道交通产品的销售增长。 - **境外收入**：2026H1实现4668.39万元，同比增长25.29%，主要由于轨道交通和能源风机出口的增加。 ### 在手订单情况 - 截至2026年6月30日，公司持有在手订单金额达6.62亿元，同比增长14.73%。 - 核电订单预计将在2026年至2028年期间完成交付，每年交付约5,000万元。 - 海洋工程通风机订单排产至2028年，主要应用于集装箱船和汽车运输船。 ### 财务表现 - **毛利率**：2026H1毛利率为27.77%，略低于2025H1的28.75%，但整体毛利率水平略高于公司产品平均毛利率。 - **净利率**：2026H1净利率为13.7%，与2025H1相比略有下降。 - **研发费用**：2026H1研发投入为1663.05万元，占营收比例为5.27%，同比增长19.51%，表明公司重视技术创新。 ### 盈利预测 - **2026-2028年归母净利润**：预计分别为0.61亿元、0.68亿元、0.81亿元，对应EPS分别为0.83元、0.92元、1.10元/股。 - **PE估值**：对应当前股价的PE分别为24.4倍、22.0倍、18.3倍，显示估值逐步下降，但公司成长性仍被看好。 ## 关键信息 ### 财务摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 529 | 587 | 680 | 768 | 882 | | 归母净利润(百万元) | 55 | 55 | 61 | 68 | 81 | | 毛利率(%) | 28.1 | 28.2 | 28.5 | 28.0 | 28.2 | | EPS(元) | 0.74 | 0.75 | 0.83 | 0.92 | 1.10 | | P/E(倍) | 27.1 | 26.9 | 24.4 | 22.0 | 18.3 | ### 研发与知识产权 - 截至2026年6月30日，公司拥有专利121项，其中发明专利28项，实用新型专利81项，外观专利12项。 - 拥有计算机软件著作权9项，数据知识产权登记3项，显示出公司在知识产权方面的积累。 ### 风险提示 - **下游需求波动**：公司业绩受下游行业需求变化影响较大。 - **重要客户占比高**：若主要客户订单减少，可能对公司业绩产生较大影响。 - **国外市场政策风险**：出口业务可能受到国际政策变化的影响。 ## 总结 克莱特2026H1营收增长13.35%，主要得益于船运和轨交产品的销售提升，以及能源风机出口的增加。尽管归母净利润同比小幅下滑，但公司积极布局募投项目，预计未来三年将实现业绩增长。公司研发投入持续增加，专利数量稳步提升，为产品创新和市场拓展提供了支撑。当前PE估值逐步下降，但公司成长性仍被看好，维持“增持”评级。