> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG早报-2026年3月20日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的PTA与MEG市场早报，内容涵盖价格走势、基本面分析、库存情况、主力持仓、供需平衡表、利润变化及市场预期等。整体市场受成本端及宏观因素影响较大，PTA与MEG均呈现震荡态势，需关注后续装置变动与成本变化。 --- ## PTA每日观点 ### 基本面 - 市场商谈氛围清淡，现货基差企稳。 - 本周在05-85有成交，下周在05-75成交，价格商谈区间在6720~7050元/吨。 - 今日主流现货基差在05-79元/吨。 ### 基差 - 现货价格为6865元/吨，05合约基差为31元/吨，盘面贴水。 ### 库存 - PTA工厂库存为5.92天，环比减少0.02天，显示库存压力有所缓解。 ### 盘面 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期偏强趋势。 ### 主力持仓 - 主力净空，多翻空，市场情绪偏空。 ### 预期 - 美伊冲突有升级风险，油价继续上行，带动聚酯原料偏强运行。 - PTA价格行至高位，贸易商积极出货，现货基差走弱。 - 短期内PTA现货价格将跟随成本端宽幅震荡，关注后续成本端及装置变动。 --- ## MEG每日观点 ### 基本面 - 周四乙二醇价格冲高回落，市场商谈一般。 - 夜盘受地缘局势影响，乙二醇快速冲高，现货商谈围绕05合约贴水80-95元/吨展开。 - 早间基差逐步走强，现货商谈在05合约贴水63-80元/吨附近。 - 午后维持高位震荡，基差继续走强，现货成交至05合约贴水50-65元/吨附近。 ### 基差 - 现货价格为5154元/吨，05合约基差为-66元/吨，盘面升水。 ### 库存 - 华东地区MEG库存为91.7万吨，环比减少5.8万吨，库存压力有所缓解。 ### 盘面 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期偏强趋势。 ### 主力持仓 - 主力净空，空增，市场情绪偏空。 ### 预期 - 上周起乙烯裂解制乙二醇企业减产，榆林化学、榆能等装置检修，国内乙二醇负荷下降至67%。 - 原油价格维持高位，成本端支撑明显。 - 3-5月供需预期改善，近期价格高位宽幅波动，后续关注海外物流情况及装置新增变化。 --- ## 供需平衡分析 ### PX供需平衡 - 2026年3月PX国内开工率为90.00%，聚酯的PX需求为398.2万吨，PTA出口和其他需求为39.3万吨，PX对聚酯的平衡为14万吨。 ### PTA供需平衡 - 2026年3月PTA总产量为643.6万吨，进口0.2万吨，出口36万吨，总消费为628.4万吨，过剩量为-20.6万吨。 - 产量同比增加6.70%，消费量同比增加3.60%，产量累积同比增加5.70%，消费累积同比增加5.30%。 ### MEG供需平衡 - 2026年3月MEG总产量为181.1万吨，进口65万吨，出口0万吨，总消费为249.7万吨，过剩量为-3.6万吨。 - 产量同比增加2.00%，进口同比减少3.80%，供给同比增加0.40%，消费同比增加4.50%，供应累积同比增加2.10%，消费累积同比增加5.30%。 --- ## 价格与利润分析 ### 现货价格 - PTA现货价为6865元/吨，MEG现货价为5154元/吨。 - PTA期货05合约收盘价为6834元/吨，MEG期货05合约收盘价为5220元/吨。 ### 基差 - PTA 05合约基差为31元/吨，MEG 05合约基差为-66元/吨。 ### 利润 - PTA加工费为2302.98元/吨，石脑油MEG利润为-173.12元/吨，外采乙烯制MEG利润为67.09元/吨，甲醇制MEG利润为-1131.28元/吨，煤制MEG利润为-894.00元/吨。 - 涤纶短纤利润为-296.17元/吨，涤纶长丝(DTY)利润为250.00元/吨，涤纶POY利润为353.84元/吨，涤纶FDY利润为228.84元/吨。 --- ## 市场预期与风险提示 ### 主要逻辑 - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端走势。 - PTA价格高位震荡，MEG价格维持高位波动，需关注供需变化及成本支撑。 ### 风险点 - 美伊冲突升级可能推高油价，进一步影响聚酯原料价格。 - 装置检修及减产可能影响供应，但需关注后续产能恢复情况。 - 原油价格波动、物流情况、新增装置投产等不确定性因素。 --- ## 总结 - **PTA**：短期价格受成本端支撑，震荡偏强，需关注贸易商出货及装置变动。 - **MEG**：价格高位震荡，成本支撑明显，关注海外物流及新增装置。 - **库存**：PTA与MEG库存环比减少，显示市场供应压力缓解。 - **利润**：PTA加工费偏高，MEG利润分化，乙烯裂解制MEG利润较好。 - **市场情绪**：主力净空，市场情绪偏空，需警惕价格回调风险。