> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由银河期货研究所化工研究组张孟超撰写，分析了2026年3月尿素市场的综合情况及交易策略。报告指出，尿素市场整体呈现震荡走势，受政策压制影响，现货市场表现平稳，价格上方空间受限。同时，国际尿素市场供应依旧紧张，国内外价差较大，但国内暂无新增配额，对价格影响有限。尿素企业库存持续下降，达到历史同期最低水平，需求端保持一定韧性，农业追肥和工业需求支撑市场出货。 ## 主要观点 ### 1. 市场运行情况 - **政策压制**：近期相关部委连续发文打压尿素价格，大部分化肥暂停出口，导致尿素价格弱势运行。 - **现货市场**：主流地区出厂价坚挺，市场情绪平稳，成交一般，尿素企业收单零星。 - **区域表现**： - **山东地区**：主流出厂报价坚挺，市场情绪尚可，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，成品库存偏高，农业刚需采购，贸易商低价采购，新单成交顺畅。 - **河南地区**：市场情绪降温，贸易商高价观望，收单量下滑，但待发充裕。 - **东北地区**：需求平稳，交投情绪尚可，农业刚需采购，期现商和贸易商开始出货，外发订单量下滑。 ### 2. 供应情况 - **全国产能利用率**：第13周（20260326-0401）煤制尿素产能利用率97.79%，环比上涨4.31%；气制尿素产能利用率70.20%，环比上涨0.78%。 - **山东产能利用率**：第11周（20260312-0318）山东尿素产能利用率98.38%，环比上涨3.01%。 - **供应恢复**：国内前期临停装置恢复，日均产量增加至22万吨以上，供应宽松。 ### 3. 需求情况 - **复合肥需求**：复合肥产能利用率在第14周（20260327-0402）为52.5%，较上周期提升1.26个百分点。 - **尿素需求**：山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1730吨，环比减少11.28%。 - **东北到货量**：本周东北尿素到货量11万吨，环比增加2万吨，但新单跟进放缓。 - **农业需求**：农业追肥仍在持续，工业需求平稳，厂家收单尚可。 ### 4. 库存情况 - **企业库存**：截至2026年4月1日，中国尿素企业总库存量降至54万吨，为历史同期最低水平。 - **港口库存**：截至2026年3月19日，中国尿素港口样本库存量16.7万吨，环比减少11.64%。 - **区域库存**： - **山东**：尿素企业库存尚可。 - **河南**：尿素企业库存偏高。 - **内蒙、新疆**：尿素企业库存相对较低。 ### 5. 价格与利润 - **基差**：尿素期现价格整体平稳，基差平水附近。 - **生产利润**： - 固定床生产利润150元/吨。 - 水煤浆生产盈利240元/吨。 - 气流床生产利润460元/吨。 - **价差分析**：尿素与液氨、合成氨价差稳定，反映市场供需关系。 ### 6. 交易策略 - **单边策略**：建议高空，不追空。 - **套利策略**：观望。 - **场外策略**：观望。 ## 关键信息 - **政策影响**：国内政策打压导致尿素价格弱势运行，出口受限，市场情绪偏空。 - **库存变化**：尿素企业库存持续下降，尤其在春节期间后，库存去化明显。 - **供需关系**：国内供应宽松，但需求端仍保持一定韧性，农业和工业需求支撑市场。 - **国际供应**：中东地区多数尿素厂停产，国际供应依旧紧张，国内外价差较大。 - **利润情况**：尿素生产利润整体稳定，不同工艺利润差异明显。 ## 数据追踪 - **产能利用率**：全国、山东、气制、煤制尿素产能利用率均有所上涨。 - **预收订单**：截至2026年4月1日，尿素企业预收订单天数8.06日，环比减少2.18%。 - **价差走势**：尿素与甲醇、液氨、合成氨价差走势稳定，反映市场平衡状态。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而更新，银河期货不承担因此造成的损失。 - 报告内容客观公正，但不保证其准确性或完整性，客户应独立判断。 ## 作者信息 - **作者**：张孟超 - **职位**：银河期货研究所化工研究组 - **从业资格号**：F03086954 - **投资咨询资格证号**：Z0017786 - **联系方式**： - 电话：021-68789000 - 邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn - 地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 客服热线：400-886-7799 - 公司网址：www.yhqh.com.cn