> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告 --8月尿素月度总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年8月尿素市场分析，涵盖供应、需求、基差及库存等方面，旨在为投资者提供市场走势的参考。 --- ## 一、供应端分析 - **日产情况**：截至7月31日，尿素日产为21.592万吨，受部分装置停车检修影响，环比下降。预计8月日产在20-22万吨之间。 - **月度产量**：按照当前日均产量测算，8月尿素产量预计为664万吨，高于往年同期水平。 - **成本压力**：国内煤炭供应短缺，成本偏高，影响尿素价格。固定床及天然气制尿素亏损，水煤浆暂且盈利，但若价格持续下跌，水煤浆利润可能收紧，影响开工负荷。 - **库存情况**：截至7月31日，尿素厂内库存为161.86万吨，环比增加48.5万吨，同比偏高70.13万吨。库存高位压制盘面上涨。 --- ## 二、需求端分析 - **农业需求**：8月进入农业直接施用淡季，货源下沉放缓，复合肥工厂将逐渐开启备肥。 - **复合肥需求**：本月复合肥价格以稳为主，原料端价格下行，成品价格受尿素价格下行影响边际减弱，工厂利润走强。下半年秋季肥以高磷复合肥为主，需求预期尚可。 - **出口影响**：出口订单堆积于上游装置，尚未完成发运。近期出口配额出台，但出口利好未能提振行情，反而导致盘面大幅下跌。预计出口订单逐步发运将有助于消化国内库存。 --- ## 三、基差分析 - **基差走势**：7月尿素期货受出口预期提振多次反弹，但现货价格未明显跟涨，基差走弱。 - **交割预期**：临近09合约交割期，基差以收敛为主，需关注近月合约的基差变化。 - **市场情绪**：本月待发订单走弱，市场情绪不佳，下游拿货谨慎，价格承压。 --- ## 四、库存与仓单管理 - **仓单有效期**：尿素仓库仓单和厂库仓单有效期最长为4个月。注册仓单需在当月第15个交易日前注销。 - **仓单数量**：截至8月2日，尿素注册仓单数量为6763张，同比大幅偏高，显示市场库存压力较大。 - **移仓换月**：8月尿素将移仓换月，需警惕行情出现预期外波动。 --- ## 五、其他相关市场动态 - **三聚氰胺产能利用率**：截至7月31日，三聚氰胺产能利用率下跌至59.28%，月环比减少0.24%。需求受房地产下行及南方多雨影响，终端开工降低。 - **复合肥成本波动**：磷肥及硫酸价格受地缘冲突影响波动较大，复合肥成本及盈利情况存在不确定性，工厂在秋季肥预定中，价格暂时稳定。 --- ## 六、市场展望 - **价格走势**：本月尿素价格多次上冲乏力，出口利好未能有效提振行情。随着出口订单逐步发运及复合肥需求启动，行情或止跌企稳。 - **风险提示**：8月仍是需求淡季窗口期，现货价格支撑乏力。需关注基差收敛情况及市场情绪变化。 --- ## 七、数据来源 - Mysteel - 隆众 - 冠通研究 --- ## 八、免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应谨慎评估市场风险，理性决策。 --- **分析师**：王静 **执业证书号**：F0235424/Z0000771 **联系电话**：010-85356618 **机构名称**：冠通期货股份有限公司