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锰硅专题报告总结（2026年7月10日）

核心内容概览

本报告分析了2026年7月10日锰硅市场的整体表现、供需状况、成本结构及价格走势，指出当前锰硅市场面临供需宽松、需求疲软、库存高企等多重压力，短期价格偏弱运行。

一、近期锰硅行情回顾

• 价格走势：2026年春节后锰硅主力合约SM2609整体呈现“倒V型”走势，先涨后跌，区间宽幅震荡。
• 上涨阶段：2月末受南非锰矿加税、电价上调及原油价格上涨等因素影响，市场情绪升温，锰硅价格一度冲高至6720元/吨。
• 下跌阶段：4月后随着南非加税消息被证伪、海外锰矿发运恢复及国内新增产能释放，供需格局转为宽松，价格震荡下行。
• 当前价格：截至7月10日，锰硅价格回落至5760元/吨附近，击穿行业主流生产成本，处于春节后低位区间。

二、锰硅供应情况

• 锰矿进口：2025年锰矿进口量达3281.3万吨，同比增加352.4万吨，增幅12.0%；1-5月进口量同比增加23.2%，港口库存较高。
• 港口库存：截至7月3日，国内锰矿港口库存达583.6万吨，周环比增加31.1万吨，较去年同期增长37.5%。
• 锰矿价格：7月10日天津港Mn45块价格为39.5元/吨度，南非半碳酸Mn38块价格为36.3元/吨度，价格持续下行。
• 锰硅产量：
  • 2025年锰硅产量1012.6万吨，同比微降0.22%。
  • 2026年1-6月产量480.8万吨，同比减少1.7%。
  • 当前周产量17.64万吨，较去年年均周产量减少9.2%。
• 产能过剩：国内锰硅有效产能超1500万吨，而实际需求约1000万吨，产能严重过剩。
• 库存情况：截至7月10日，全国63家独立硅锰企业样本库存达40.27万吨，其中宁夏地区库存30.6万吨，库存持续累积。
• 期货仓单：锰硅期货仓单库存38.56万吨，卖交割量较大，期货升水现货现象明显。

三、锰硅需求分析

• 用途结构：超过95%的锰硅用于炼钢，其中约40-50%用于建筑钢材。
• 需求疲软：国内地产持续下行，螺纹钢产量同比减少5.3%，生铁产量同比下降3.1%，导致锰硅需求显著走弱。
• 钢厂采购：下游钢厂对锰硅采购持续压价，供需失衡进一步加剧价格下行压力。

四、锰硅生产成本与利润

• 成本构成：每吨锰硅需消耗约2.1-2.2吨锰矿、0.55-0.6吨焦炭、4000-4200度电、0.5吨硅石。
• 成本支撑：2026年初由于海外矿山挺价，锰矿库存下降，成本支撑较强。
• 当前成本：按7月10日锰矿和焦炭价格计算，内蒙地区每吨生产成本约5700-5800元，折盘面约5950-6050元，利润约亏损50-150元/吨。
• 宁夏地区：每吨生产成本亏损约100-200元，整体生产利润空间有限。

五、锰硅基差分析

• 现货价格：截至7月10日，宁夏地区锰硅现货价格为5630元/吨。
• 折盘面价：折盘面价为5880元/吨。
• 基差情况：主力合约SM2609基差为8元/吨，表明期货价格略高于现货，但整体贴水趋势明显。

六、结论

• 供给端：锰矿进口量增加、港口库存高企、产能过剩，导致锰硅市场供给持续宽松，企业库存与期货仓单同步上升。
• 需求端：建筑钢材需求疲软，螺纹钢与生铁产量同比下滑，锰硅需求持续走弱。
• 价格走势：在供需宽松、成本支撑偏弱、基差贴水的背景下，锰硅价格短期偏弱运行，市场整体承压。

注意事项

• 本文信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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• 本文内容可能随市场变化调整，仅反映初次发布时的判断。