20240904-铜冠金源期货-工业硅月报_需求渐入淡季_工业硅底部震荡_15页_896kb

工业硅市场分析总结

一、核心观点
8月份工业硅市场整体呈现底部震荡下行态势，供需两端皆有变化，但对于9月份的展望偏空。

二、宏观与供应分析

1. 宏观方面：8月制造业PMI滑入收缩区间，显示制造业需求疲软；企业利润虽有韧性，但整体经济环境偏中性。
2. 供应端：新疆、四川、云南等产区限电及降负导致供应收缩，8月开炉数环比减少超40%，产量下滑明显。

三、需求与库存情况

1. 需求端：多晶硅企业减产挺价；光伏装机增量有限，大多依赖集中式项目；有机硅单体产能投放但开工率偏低；铝合金产量因建材订单减弱，总体需求转弱。
2. 库存情况：社会库存攀升至47.9万吨，交割库4系库存上升。

四、价格走势
8月工业硅期货主力合约主力2411合约月度跌幅3.6%，最低下探9260元/吨，创历史新高。9月份预计将在9000-10500元/吨之间继续低位调整。

五、风险提示

1. 四川限电延长。
2. 新疆硅企产能利用率进一步下滑。

结论
总体上，供需格局变化导致工业硅价格偏向底部运行。