> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 山金期货黑色板块日报总结 ## 一、核心内容概述 2026年5月20日，山金期货发布的黑色板块日报聚焦于螺纹钢、热卷及铁矿石的市场动态与操作建议。报告从供需、库存、价格走势及宏观政策等多个角度对黑色系商品进行了分析，整体判断为短期市场承压，中期趋势存在不确定性。 ## 二、螺纹钢与热卷市场分析 ### 1. 价格走势 - **螺纹钢主力合约收盘价**：3204元/吨，较上日下跌2元，跌幅0.06%；较上周下跌51元，跌幅1.57%。 - **热卷主力合约收盘价**：3428元/吨，较上日下跌1元，跌幅0.03%；较上周下跌43元，跌幅1.24%。 - **现货价格**： - 螺纹钢现货（HRB400E 20mm，上海）：3300元/吨，较上日下跌10元，跌幅0.30%；较上周下跌40元，跌幅1.20%。 - 热轧板卷现货（Q235 4.75mm，上海）：3450元/吨，较上日下跌10元，跌幅0.29%；较上周下跌40元，跌幅1.15%。 ### 2. 供需与库存 - **247家样本钢厂五大品种总产量**：小幅回升，但表观需求因节日因素出现较大幅度回落。 - **社会库存**：五大品种社会库存为1158.03万吨，环比下降4.12%；螺纹钢社会库存为518.4万吨，环比下降5.27%；热卷社会库存为328.7万吨，环比下降1.96%。 - **钢厂库存**：五大品种钢厂库存为417.26万吨，环比下降4.90%；螺纹钢钢厂库存为167.54万吨，环比下降6.84%；热卷钢厂库存为78.54万吨，环比下降4.92%。 ### 3. 期货仓单 - 螺纹钢注册仓单数量：130115吨，较上周减少1546吨。 - 热卷注册仓单数量：614838吨，较上周减少8570吨。 ### 4. 价差与基差 - 螺纹钢主力基差：96元/吨，环比下降8元。 - 热卷主力基差：22元/吨，环比下降9元。 - 期货月间价差： - 螺纹钢10-1价差：-40元/吨，环比下降1元。 - 热卷10-1价差：-8元/吨，环比上升2元。 - 螺纹钢1-5价差：-25元/吨，环比下降1元。 - 热卷1-5价差：-11元/吨，环比下降4元。 - 螺纹钢5-10价差：65元/吨，环比上升2元。 - 热卷5-10价差：19元/吨，环比上升-4元。 ### 5. 操作建议 - **螺纹钢与热卷**：建议维持观望，短期市场受宏观环境及股市调整拖累，中期趋势仍需观察。 ## 三、铁矿石市场分析 ### 1. 价格走势 - **麦克粉（青岛港）**：765元/湿吨，较上日下跌5元，跌幅0.68%。 - **金布巴粉60.5%（青岛港）**：729元/湿吨，较上日下跌5元，跌幅0.68%。 - **DCE铁矿石主力合约结算价**：798.5元/干吨，较上日下跌4.5元，跌幅0.56%。 - **SGX铁矿石连一结算价**：108.2美元/干吨，较上日下跌0.93元，跌幅0.85%。 - **普氏62%指数**：111.35美元/干吨，较上日下跌1.50元，跌幅1.33%。 ### 2. 供需与库存 - **日均铁水量**：239.33万吨，环比增加0.42万吨，同比减少5.5万吨。 - **海外铁矿石发货量**： - 澳大利亚：1642.7万吨，环比增加32.3万吨。 - 巴西：591.9万吨，环比增加171.4万吨。 - **港口库存**： - 港口库存合计：16501.93万吨，环比下降24.78万吨。 - 港口贸易矿库存：11321.59万吨，环比增加60.28万吨。 - 进口矿烧结粉矿总库存：1275.32万吨，环比增加6.42万吨。 ### 3. 价差与基差 - **铁矿石与DCE期货主力价差**：以800.5元/干吨为基准，各港口价差差异较大。 - **基差与价差**： - 麦克粉-DCE铁矿石主力：-28.5元/吨，环比上升1.5元。 - 金布巴粉-DCE铁矿石主力：-64.5元/吨，环比上升-1.5元。 - DCE铁矿石9-1价差：19.5元/干吨，环比下降1元。 - DCE铁矿石1-5价差：-60.5元/干吨，环比下降16.5元。 ### 4. 运输与汇率 - **BCI运价**：西澳-青岛为14.96美元/吨，环比下降0.08美元；图巴朗-青岛为36.6美元/吨，环比下降0.13美元。 - **美元指数**：98.9557，环比下降0.3111点。 - **美元兑人民币即期汇率**：6.7995，环比下降0.0145点。 ### 5. 操作建议 - **铁矿石**：建议维持观望，铁矿石发运处于季节性高位，需求已过高峰期，供应偏宽松，技术面显示上行趋势或结束，进入区间震荡。 ## 四、产业资讯 - 据Mysteel卫星数据显示，2026年5月11日至5月17日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量为1379.7万吨，环比上升73.6万吨，库存水平略高于二季度以来的平均值。 ## 五、关键信息汇总 ### 1. 宏观因素 - 工信部发布钢铁行业产能置换实施办法，置换比例上调，但短期对市场影响有限。 - 发达国家债券收益率飙升，引发股市及商品市场回调，国内也面临类似影响。 - 四月宏观数据部分指标下降，房地产数据好坏参半，一线城市二手房成交放量，新房价格企稳。 ### 2. 季节性与趋势 - 需求已过一年中的高峰期，但表观需求出现反弹。 - 长周期来看，黑色系商品可能跟随能化板块进入牛市周期，但短期受其他板块拖累，存在震荡调整的可能。 ### 3. 技术面 - 螺纹钢与热卷价格短线调整幅度大，技术面预示中期上行趋势可能结束。 - 铁矿石期价突破震荡区间后回调，上行趋势或结束，进入区间震荡。 ## 六、风险提示 - 市场存在不确定性，需关注宏观经济变化、政策调整及供需变化。 - 期市有风险，入市须谨慎。