> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华宝期货有色金属周报总结 ## 核心内容概览 本报告为华宝期货发布的2026年3月9日有色金属周度分析，涵盖铝、锌、锡、碳酸锂等主要品种的行情回顾、预判及数据详情。报告重点分析了地缘政治、供需变化、库存情况及成本利润等多方面因素对市场的影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 铝 - **行情回顾**：上周铝价偏强走高，主力合约收盘价为24715元/吨，周环比上涨3.69%；现货价格为24410元/吨，周环比上涨4.54%。 - **逻辑分析**： - 中东地缘冲突加剧，市场对供应中断的担忧推升铝价。 - 节后下游陆续复工，需求回暖，铝水比例明显回升。 - 铝锭社会库存持续累库，但短期受宏观影响，铝价预计偏强运行。 - **风险提示**：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。 ### 2. 锌 - **行情回顾**：锌价区间震荡，主力合约收盘价为24260元/吨，周环比下跌1.82%；现货价格为24318元/吨，周环比下跌1.01%。 - **逻辑分析**： - 国内锌精矿加工费稳定，进口矿价格下降，供应端受干扰。 - 镀锌行业开工率回升，但需求恢复不均，库存小幅增加。 - 短期价格震荡，中长期供应放量或带来压力。 - **风险提示**：关注宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。 ### 3. 锡 - **行情回顾**：锡价短期波动加大，主力合约收盘价为393660元/吨，周环比下跌13.15%；现货价格为399500元/吨，周环比下跌7.84%。 - **逻辑分析**： - 中东局势影响商品市场情绪，锡价受冲击前期高点后资金离场。 - 缅甸佤邦复产推进，对价格形成压力。 - 高价抑制需求释放，国内外库存均上升。 - **风险提示**：关注缅甸复产情况、刚果（金）局势变化。 ### 4. 碳酸锂 - **行情回顾**：碳酸锂期货主力合约周环比下跌11.29%，现货价格周环比下跌3.00%。 - **逻辑分析**： - 供应端锂辉石及盐湖提锂开工率、产量显著提升，供给恢复超预期。 - 需求端磷酸铁锂、三元材料产量增长，但库存显著累积，下游采购承接力减弱。 - 期现价差快速收敛，市场成交清淡。 - **风险提示**：关注中东趋势演变、供应端扰动及产能复苏、下游备货与库存演变趋势、供需边际变化、关税政策变化、成本及利润传导。 --- ## 品种数据详情 ### 铝 - **原料价格**： - 国产高品铝土矿：3月6日当周605元/吨，环比不变，同比-45%。 - 国产低品铝土矿：3月6日当周535元/吨，环比不变，同比-45%。 - 进口铝土矿：3月6日当周62.12美元/吨，环比+0.79，同比-31.27%。 - **库存情况**： - 保税区库存：上海当周42200吨，环比+3600，同比-25800。 - 社会库存：3月9日当周127.1万吨，环比+4.2，同比+40%。 - **成本与利润**： - 总成本：16233.15元/吨，环比-25.2，同比-1213.23。 - 利润：山西当周-114.77元/吨，环比+28.18，同比-328.47。 - **地区价差**：佛山-SMM A00铝当周-70元/吨，环比-80，同比-60。 - **开工率**： - 铝线缆：63%，环比+6，同比+8。 - 铝箔：72.9%，环比+0.8，同比-2.53。 - 铝板带：69%，环比+2，同比-1。 - 铝型材：44.5%，环比+7.5，同比-12.5。 - 原生铝合金：51.2%，环比-4.6，同比-4.6。 - 再生铝合金：56.3%，环比+3.2，同比-0.2。 ### 锌 - **原料价格**： - 国产锌精矿：3月6日当周20714元/金属吨，环比-290，同比+1928。 - 国产锌精矿加工费：1550元/金属吨，环比不变，同比-1600。 - 进口锌精矿加工费：15.38美元/干吨，环比-8.37，同比-1600。 - **库存情况**： - 锌锭社会库存：3月9日当周26.22万吨，环比+0.76，同比+12.64。 - 保税区库存：3月5日当周0.33万吨，环比不变，同比-0.57。 - 上期所库存：134921吨，环比+8869，同比+55919。 - LME库存：94975吨，环比-2375，同比-65975。 - **产量与开工率**： - 周度产量：225470吨，环比+184740，同比-117730。 - 周度开工率：39.06%，环比+32.22，同比-20.49。 - **基差与价差**： - 基差（当月）：-90元/吨，环比-10，同比-20。 - 基差（主力）：-110元/吨，环比+150，同比-45。 - 基差（连三）：-210元/吨，环比+140，同比-315。 - 价差（当月-主力）：-20元/吨，环比+160，同比-25。 - 价差（当月-连三）：-120元/吨，环比+150，同比-295。 ### 锡 - **产量与开工率**： - 云南、江西合计产量：0.281万吨，环比+0.032，同比-0.0255。 - 合计开工率：57.99%，环比+6.61，同比-5.26。 - **库存情况**： - SHFE锡锭库存总计：11663吨，环比-590，同比+4242。 - 国内社会库存：13082吨，环比-27，同比+4683。 - **加工费**： - 云南40%锡精矿加工费：16000元/吨，环比+2000，同比+3500。 - 广西、湖南、江西60%锡精矿加工费：12000元/吨，环比+2000，同比+3500。 - **进口盈亏**：上周34470.39元/吨，环比+21526.96，同比+24894.25。 ### 碳酸锂 - **价格与成交量**： - 主力合约收盘价：156160元/吨，周环比-11.29%，同比+105.15%。 - 成交量：228224手，周环比-19.06%，同比+36.21%。 - 持仓量：333903手，周环比-12.49%，同比+29.29%。 - **基差**：主力合约基差-910元/吨，周环比-77.48%，同比-14.95%。 - **库存情况**： - 社会库存：4.3万吨，环比-3.41%，同比-17.15%。 - 样本周度库存：9.94万吨，环比-0.72%，同比-16.80%。 - 分环节库存天数：总计27.9天，环比-1.06%，同比-30.08%。 - **产业链数据**： - 三元前驱体厂库存：3.64万吨，环比+2.75%；库存指数13.3，环比-2.21%。 - 三元材料周产量：1.65万吨，环比+5.77%；库存1.78万吨，环比+3.35%；库存天数7.3天，环比-2.67%。 - 磷酸铁锂周产量：9.67万吨，环比+8.44%；库存10.05万吨，环比+8.61%；库存天数7.3天，环比-2.67%。 - 动力电芯周产量：27.65GWh，环比+6.35%；铁锂类21.45GWh，环比+7.25%；三元类6.2GWh，环比+3.33%。 - 储能电芯月度开工率：79.87%，环比-10.84%，同比+54.91%。 - 产量：56.07GWh，环比-11.03%，同比+89.30%。 - 出货量：67GWh，环比-0.7%，同比+110.68%。 - 库销比：0.53，环比不变，同比-65.13%。 - 储能电池库存：34.2GWh，环比-3.12%，同比-30.2%。 --- ## 市场风险与关注点 - **宏观因素**：地缘冲突、政策变化、资金情绪波动。 - **供应端**：锂辉石、盐湖、锂云母、回收料产能释放及加工费变化。 - **需求端**：下游消费复苏、库存变化、新能源汽车销量及渗透率。 - **库存趋势**：铝、锌、锡、碳酸锂库存变化及结构。 - **成本与利润**：原料价格波动、冶炼厂成本及利润变化。 --- ## 重要声明 本报告信息来源于公开资料，华宝期货对其准确性及完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司及作者无关。 --- ## 投资咨询业务资格 - **负责人**：赵毅 - **从业资格号**：F3059924 - **投资咨询号**：Z0002978 - **电话**：010-62688526 - **成材**：武秋婷 - **从业资格号**：F3078638 - **投资咨询号**：Z0018248 - **电话**：010-62688555 - **原材料**：程鹏 - **从业资格号**：F3038114 - **投资咨询号**：Z0014834 - **电话**：010-62688541 - **原材料**：冯艳成 - **从业资格号**：F3059529 - **投资咨询号**：Z0018932 - **电话**：010-62688516 - **有色金属**：于梦雪 - **从业资格号**：F03127144 - **投资咨询号**：Z0020161 - **电话**：021-20857653 --- ## 华宝期货有限公司 - **地址**：中国北京海淀大街8号 - **电话**：86-10-62688567 - **传真**：86-10-62685676 - **网址**：www.zgfcc.com