> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场分析总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年6月11日至17日期间，鹿特丹和新加坡燃料油市场的相关数据，包括掉期价格、现货价格、价差及期货合约的变化情况。数据涵盖高硫燃料油（HSFO）、超低硫燃料油（VLSFO）、轻柴油（LGO）、燃料油基差以及国内期货合约（FU、LU）的变动趋势。 --- ## 鹿特丹市场 ### 鹿特丹燃料油掉期价格（M1） | 日期 | 3.5% HSFO掉期 M1 | 0.5% VLSFO掉期 M1 | HSFO-Br Brent M1 | 10ppm Gasoil掉期 M1 | VLSFO-Gas oil M1 | LGO-Brent M1 | VLSFO-HSFO M1 | |------------|------------------|-------------------|------------------|---------------------|------------------|-------------|--------------| | 2026/06/11 | 529.72 | 616.08 | -8.00 | 1003.97 | -387.89 | 46.03 | 86.36 | | 2026/06/12 | 490.92 | 571.94 | -8.48 | 938.08 | -366.14 | 40.15 | 81.02 | | 2026/06/15 | 468.50 | 542.29 | -8.45 | 905.00 | -362.71 | 39.82 | 73.79 | | 2026/06/16 | 449.07 | 532.64 | -8.61 | 869.93 | -337.29 | 39.56 | 83.57 | | 2026/06/17 | 442.98 | 534.42 | -8.75 | 864.09 | -329.67 | 38.75 | 91.44 | | **变化** | -6.09 | 1.78 | -0.14 | -5.84 | 7.62 | -0.81 | 7.87 | - **3.5% HSFO掉期价格**：整体呈下降趋势，从529.72下降至442.98，跌幅为6.09。 - **0.5% VLSFO掉期价格**：整体呈上升趋势，从616.08上升至534.42，涨幅为1.78。 - **HSFO-Brent价差**：持续为负值，从-8.00下降至-8.75，跌幅为0.14。 - **10ppm Gasoil掉期价格**：持续下降，从1003.97下降至864.09，跌幅为5.84。 - **VLSFO-Gas oil价差**：持续为负值，从-387.89上升至-329.67，涨幅为7.62。 - **LGO-Brent价差**：持续下降，从46.03下降至38.75，跌幅为0.81。 - **VLSFO-HSFO价差**：持续为正值，从86.36上升至91.44，涨幅为7.87。 --- ## 新加坡市场 ### 新加坡燃料油掉期价格（M1） | 日期 | 380cst M1 | 180cst M1 | VLSFO M1 | GO M1 | 380cst-Brent M1 | VLSFO-GO M1 | |------------|-----------|-----------|----------|--------|------------------|-------------| | 2026/06/11 | 552.51 | 558.76 | 665.43 | 133.40 | -3.66 | -321.73 | | 2026/06/12 | 515.44 | 522.44 | 623.51 | 124.28 | -3.66 | -296.16 | | 2026/06/15 | 488.57 | 495.32 | 593.58 | 118.19 | -5.30 | -281.03 | | 2026/06/16 | 469.30 | 475.80 | 571.94 | 115.03 | -6.55 | -279.28 | | 2026/06/17 | 440.54 | 450.81 | 572.45 | 113.94 | -9.10 | -270.71 | | **变化** | -28.76 | -24.99 | 0.51 | -1.09 | -2.55 | 8.57 | - **380cst掉期价格**：持续下降，从552.51下降至440.54，跌幅为28.76。 - **180cst掉期价格**：持续下降，从558.76下降至450.81，跌幅为24.99。 - **VLSFO掉期价格**：略有上升，从665.43上升至572.45，涨幅为0.51。 - **GO掉期价格**：持续下降，从133.40下降至113.94，跌幅为1.09。 - **380cst-Brent价差**：持续为负值，从-3.66下降至-9.10，跌幅为2.55。 - **VLSFO-GO价差**：持续为负值，从-321.73上升至-270.71，涨幅为8.57。 --- ## 新加坡燃料油现货价格 | 日期 | FOB 380cst | FOB VLSFO | 380基差 | 高硫内外价差 | 低硫内外价差 | |------------|------------|-----------|---------|--------------|--------------| | 2026/06/11 | 592.86 | 712.03 | 29.15 | 14.2 | 38.0 | | 2026/06/12 | 551.17 | 666.90 | 27.30 | 18.7 | 33.8 | | 2026/06/15 | 517.85 | 627.76 | 24.45 | 15.5 | 29.8 | | 2026/06/16 | 478.38 | 598.31 | 8.00 | 16.8 | 25.8 | | 2026/06/17 | 457.39 | 601.51 | 7.30 | 18.8 | 26.5 | | **变化** | -20.99 | 3.20 | -0.70 | 2.0 | 0.7 | - **FOB 380cst现货价格**：持续下降，从592.86下降至457.39，跌幅为20.99。 - **FOB VLSFO现货价格**：持续上升，从712.03上升至601.51，涨幅为3.20。 - **380cst基差**：持续下降，从29.15下降至7.30，跌幅为0.70。 - **高硫内外价差**：持续上升，从14.2上升至18.8，涨幅为2.0。 - **低硫内外价差**：持续上升，从38.0上升至26.5，涨幅为0.7。 --- ## 国内期货市场（FU） | 日期 | FU 01 | FU 05 | FU 09 | FU 01-05 | FU 05-09 | FU 09-01 | |------------|--------|--------|--------|-----------|-----------|-----------| | 2026/06/11 | 3521 | 3425 | 3778 | 96 | -353 | 257 | | 2026/06/12 | 3399 | 3339 | 3608 | 60 | -269 | 209 | | 2026/06/15 | 3219 | 3191 | 3370 | 28 | -179 | 151 | | 2026/06/16 | 3163 | 3141 | 3325 | 22 | -184 | 162 | | 2026/06/17 | 3066 | 3052 | 3179 | 14 | -127 | 113 | | **变化** | -97 | -89 | -146 | -8 | 57 | -49 | - **FU 01价格**：持续下降，从3521下降至3066，跌幅为97。 - **FU 05价格**：持续下降，从3425下降至3052，跌幅为89。 - **FU 09价格**：持续下降，从3778下降至3179，跌幅为146。 - **FU 01-05价差**：持续下降，从96下降至14，跌幅为8。 - **FU 05-09价差**：持续上升，从-353上升至-127，涨幅为57。 - **FU 09-01价差**：持续上升，从257上升至113，涨幅为49。 --- ## 国内期货市场（LU） | 日期 | LU 01 | LU 05 | LU 09 | LU 01-05 | LU 05-09 | LU 09-01 | |------------|--------|--------|--------|-----------|-----------|-----------| | 2026/06/11 | 4191 | 4100 | 4473 | 91 | -373 | 282 | | 2026/06/12 | 4051 | 3943 | 4275 | 108 | -332 | 224 | | 2026/06/15 | 3766 | 3747 | 4039 | 19 | -292 | 273 | | 2026/06/16 | 3740 | 3722 | 3949 | 18 | -227 | 209 | | 2026/06/17 | 3655 | 3626 | 3863 | 29 | -237 | 208 | | **变化** | -85 | -96 | -86 | 11 | -10 | -1 | - **LU 01价格**：持续下降，从4191下降至3655，跌幅为85。 - **LU 05价格**：持续下降，从4100下降至3626，跌幅为96。 - **LU 09价格**：持续下降，从4473下降至3863，跌幅为86。 - **LU 01-05价差**：持续上升，从91上升至29，涨幅为11。 - **LU 05-09价差**：持续上升，从-373上升至-237，涨幅为10。 - **LU 09-01价差**：持续上升，从282上升至208，涨幅为1。 --- ## 价差与趋势分析 - **高硫内外价差**：整体呈下降趋势，从2021年的-5逐步下降至2026年的-20，表明高硫燃料油在国际市场上的相对价格优势减弱。 - **低硫内外价差**：整体呈上升趋势，从2021年的-5上升至2026年的-26.5，表明低硫燃料油在国际市场上的相对价格优势增强。 - **新加坡380cst-Brent价差**：整体呈上升趋势，从2021年的-1.0上升至2026年的2.0，说明新加坡380cst与Brent之间的价差逐步缩小。 - **VLSFO-GO价差**：整体呈上升趋势，从2021年的-321.73上升至2026年的-270.71，价差缩小，表明两者价格差距减小。 --- ## 总结 - 鹿特丹和新加坡燃料油市场在2026年6月中旬经历了价格波动，其中3.5% HSFO价格持续下降，而0.5% VLSFO价格略有上升。 - 燃料油现货价格方面，新加坡380cst价格持续下跌，而VLSFO价格略有上升，基差和内外价差也出现相应变化。 - 国内期货市场（FU和LU）价格整体呈下降趋势，但不同合约之间的价差变化较为复杂，部分合约价差上升，部分下降。 - 从长期趋势来看，高硫燃料油的内外价差持续下降，低硫燃料油的内外价差持续上升，反映出低硫燃料油在全球市场中更具竞争力。 --- ## 数据来源 - 路透 - 永安源点数据