> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结 ## 核心内容概述 本总结基于中信证券固定收益部于2026年8月4日发布的市场观察报告，涵盖当日债券市场走势、资金市场动态及未来国债发行安排等关键信息。报告指出，当日债市整体走强，10年期国债收益率显著下行，资金市场呈现宽松态势，且未来将有重要国债发行。 --- ## 债券市场走势 1. **整体表现** - 债市普遍走强，10年期国债活跃券收益率下破 $1.7\%$，创年内新低。 - 上午资金面宽松，现券收益率小幅高开后震荡下行。 - 午后受买断式回购降息传闻影响，收益率持续下行，TL主力合约再创新高。 - 尾盘央行公告加量续作买断式逆回购，进一步推动收益率下行，10年期国债收益率最终突破 $1.7\%$。 2. **具体收益率变动** - **国债(CGB)**：10年期收益率 $1.698\%$，较昨日变动 -0.7Bps；“10年-1年”期限利差收窄。 - **国开债(CDB)**：10年期收益率 $1.778\%$，较昨日变动 -0.5Bps。 - **非国开(Non-CDB)**：10年期收益率 $1.72\%$，较昨日变动 -0.45Bps。 - **地方债(Local Government)**：10年期收益率 $1.78\%$，较昨日变动未明确，但利差收窄。 --- ## 资金市场动态 1. **央行操作** - 今日央行开展465亿元质押式逆回购，同时有6055亿元到期，实现流动性净回笼5590亿元。 - 明日将有2065亿元质押式逆回购到期。 2. **资金利率变动** - R001与R007加权利率分别收于 $1.39\%$ 和 $1.42\%$，较昨日变动 -4.9Bps 和 -2.0Bps。 - 主要期限资金利率多数下行，资金面整体均衡偏松。 --- ## 同业存单市场 1. **收益率情况** - **国有行(State-Owned)**：1Y存单收益率 $1.49\%$，较昨日变动 +0.5Bps。 - **股份行(Joint-Stock)**：1Y存单收益率 $1.48\%$，较昨日变动 -0.25Bps。 2. **具体变动** - 14D：国有行 -0.5Bps，股份行 0Bps。 - 1M：国有行 -1.13Bps，股份行 -1Bps。 - 3M：国有行 +0.35Bps，股份行 -0.41Bps。 - 6M：国有行 -0.11Bps，股份行 +0.25Bps。 - 9M：国有行 +0.94Bps，股份行 -0.46Bps。 - 1Y：国有行 +0.5Bps，股份行 -0.25Bps。 --- ## 明日发行安排 - 明日将有 **28天期、91天期及30年期国债** 发行，市场关注重点将转向新债发行对市场利率的影响。 --- ## 重要声明 - 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部官方平台，仅面向专业机构投资者。 --- ## 总结 综上所述，当日债市在宽松资金面和买断式回购降息传闻推动下整体走强，10年期国债收益率显著下行。资金市场呈现均衡偏松态势，主要期限利率多数下行。未来将有重要国债发行，市场需关注其对利率走势的影响。