> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年08月28日） ## 核心内容概览 本晨会总结涵盖A股及港股市场表现、重要经济数据、行业分析及投资建议等内容，重点分析了电子、通信、化纤、纺织服装等行业的利润变化，以及市场流动性、投资者情绪和政策环境对市场的影响。 --- ## 市场回顾 ### A股市场表现 - **主要指数**：周四 A 股三大指数集体收涨，沪指收涨 1.13%，深成指收涨 1.5%，创业板指收涨 1.71%。 - **成交额**：沪深两市成交额为 21256.25 亿元。 - **行业表现**：电子、通信、建筑材料行业涨幅居前；银行、电力设备、家用电器行业跌幅居前。 - **概念板块**：国家大基金持股、存储芯片、共封装光学 (CPO) 涨幅较大；证金持股、足球概念、白酒概念跌幅较大。 - **港股表现**：恒生指数收跌 0.34%，恒生科技指数收跌 0.13%。 ### 国际市场表现 - **美国三大指数**：道指收涨 0.2%，标普 500 收涨 0.72%，纳指收涨 1.57%。 - **其他市场**：日经 225 收跌 0.20%，恒生指数收跌 0.34%，美元指数微跌 0.01%。 --- ## 重要新闻 ### 国家统计局数据 - **1-7月工业企业利润**：全国规模以上工业企业实现利润总额45,820.6亿元，同比增长17.6%。 - **电子行业利润增长**：电子行业利润同比增长1.1倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.3个百分点，成为主要支撑。 - **集成电路行业表现**：算力芯片、存储芯片等集成电路行业利润同比增长18.5倍，贡献率超八成。 --- ## 研报精选 ### 8月市场资金流向 - **通信设备、专用设备、贵金属板块**：资金净流入规模较大，交投热度较高。 - **市场流动性**：8月限售解禁规模下降，重要股东净减持增加，市场新成立偏股型基金减少，日均成交额环比回落，流动性有所走弱。 - **投资者情绪**：8月中上旬科技板块回暖，提振情绪；下旬市场进入震荡，风险偏好回落。 - **大势研判**：海外经济基本面平稳，美联储9月维持利率不变概率为61.10%，市场对后续加息预期分歧加大。国内经济持续扩容，资本市场流动性有望逐步改善。 ### 投资建议 - **科技领域**：关注需求增长快、技术壁垒高、商业化落地路径清晰的细分赛道。 - **红利价值股及上游资源品**：建议关注高股息、低波动的红利价值股，以及供需紧平衡、盈利修复的上游资源品板块。 --- ## 行业分析 ### 化纤业与纺织服装业 - **利润表现**：1-7月，化纤业利润增速扩大至107.7%，纺织服装业利润降幅明显收窄至-17.2%。 - **行业分化**：食品制造业、纺织业、造纸和纸制品业、化学纤维制造业利润同比正增长；其余行业利润下滑，其中家具制造业利润降幅扩大至-58.2%。 - **投资建议**： - **商贸零售**：关注潮玩、古法金、国货美妆等情绪消费赛道。 - **运动服饰**：政策支持、健康意识提升、赛事经济等因素推动需求增长，建议关注产品力与研发能力强、渠道布局多元化的功能性服饰企业。 --- ## 公司点评：潮宏基（002345） - **2026H1财务表现**： - 营业收入：43.74亿元，同比+6.65%。 - 归母净利润：4.22亿元，同比+27.42%。 - 扣非归母净利润：4.21亿元，同比+27.63%。 - 经营活动现金流：13.09亿元，同比大幅增长223.36%。 - **产品结构**：四大核心产品矩阵持续丰富，高毛利时尚珠宝占比提升至53.16%。 - **门店扩张**：截至2026年6月底，门店总数达1682家，其中加盟店净增21家，海外门店总数达14家。 - **财务指标**： - 毛利率：27.39%，同比+3.58pcts。 - 净利率：9.68%，同比+1.57pcts。 - 费用率：销售费用率9.65%（+0.38pcts），管理/研发/财务费用率分别为1.49%/0.91%/0.48%（同比分别-0.07/-0.17/+0.07pcts）。 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.90/8.23/9.64亿元，对应PE分别为12/10/9倍，维持“买入”评级。 --- ## 风险因素 - **宏观经济**：恢复不及预期、贸易摩擦。 - **行业竞争**：加剧风险。 - **政策执行**：力度不及预期。 - **品牌与渠道**：品类拓展、渠道拓展不达预期。 - **原材料价格**：波动风险。 - **海外市场**：汇率波动对投资价值的影响。 --- ## 免责声明与承诺 - 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。 - 投资者应自行判断是否符合自身投资需求，不构成投资建议。 - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 - 报告版权归属万联证券股份有限公司研究所，引用需注明出处。 --- ## 万联证券研究所地址 - 上海：浦东新区世纪大道 1528 号陆家嘴基金大厦 - 北京：西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 - 深圳：福田区深南大道 2007 号金地中心 - 广州：天河区珠江东路 11 号高德置地广场