> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 纺织服装行业动态跟踪总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年下半年纺织服装行业的投资机会，重点分析了品牌服饰与出口制造板块的结构性变化，并提出了相应的投资建议。报告指出，当前行业处于分化阶段，不同细分领域表现各异，建议投资者关注具备竞争优势和成长潜力的龙头公司。 ## 主要观点 ### 1. 品牌服饰板块：结构分化持续，基本面处于磨底阶段 - **行业趋势**：品牌服饰行业在2026年上半年整体保持稳健增长，但二季度增速弱于一季度，显示行业仍处于复苏的初期阶段。 - **预期展望**：我们认为品牌服饰零售端最艰难时期已过，全年行业将维持弱复苏和K型分化的格局。下半年板块基本面仍处于磨底阶段。 - **细分领域推荐**： - **户外运动**：推荐安踏体育（02020，买入）和李宁（02331，买入）。 - **中高端细分时尚品牌**：推荐比音勒芬（002832，买入）。 - **功能性家纺**：推荐罗莱生活（002293，增持）。 - **大众极致性价比品牌**：推荐森马服饰（002563，买入）。 ### 2. 出口制造板块：中游制造龙头具备配置价值 - **行业压力**：中游纺织制造龙头面临海外需求放缓、上游原材料涨价、人民币升值以及新工厂爬坡等多重压力，导致上半年经营承压。 - **投资机会**：尽管当前压力较大，但前期股价调整已基本反映这些风险。从三季度开始，随着地缘冲突对上游价格影响减弱、下游品牌客户去库存改善以及新工厂逐步稳定，龙头公司经营环比改善的预期增强。 - **推荐标的**： - **A股**：伟星股份（002003，买入）、华利集团（300979，买入）、申洲国际（02313，买入）。 - **港股**：建议关注晶苑国际（02232，未评级）等类似公司。 ### 3. 黄金珠宝板块：关注品牌差异化与零售运营能力 - **行业背景**：近两年金价波动对黄金珠宝行业造成较大冲击，行业出清速度慢于预期。 - **投资逻辑**：少数优秀公司正在通过优化渠道、调整产品结构和提升零售能力来增强竞争力。短期内板块缺乏整体性机会，但具备差异化品牌和强终端运营能力的公司值得关注。 - **推荐标的**： - **A股**：潮宏基（002345，增持）、周大生（002867，增持）。 - **港股**：建议关注老牌龙头周大福（01929，未评级）。 ## 关键信息 - **行业阶段**：品牌服饰行业整体处于弱复苏阶段，下半年基本面仍需磨底。 - **投资主线**：建议配置中游制造龙头，关注其估值和持仓处于历史低位的特性。 - **重点推荐公司**： - 品牌服饰：安踏体育、李宁、罗莱生活、比音勒芬、森马服饰。 - 出口制造：伟星股份、华利集团、申洲国际。 - 黄金珠宝：潮宏基、周大生、周大福。 - **风险提示**： - 国内服饰消费需求复苏的反复。 - 金价波动对行业的影响。 - 汇率波动及地缘冲突对上游价格的潜在影响。 ## 投资建议总结 本报告强调纺织服装行业在2026年下半年将呈现结构性分化趋势，建议投资者从以下几个方面把握机会： - 关注品牌服饰行业中具备差异化优势和较强终端运营能力的公司。 - 重点配置中游制造龙头，尤其是估值和持仓处于低位、具备良好筹码结构的公司。 - 黄金珠宝板块短期机会有限，但具备品牌和渠道优势的公司仍值得关注。 ## 报告来源 - **报告标题**：纺织服装行业动态跟踪——品牌结构分化 重点提示配置中游制造龙头 - **发布日期**：2026年7月30日 - **分析师**：施红梅，执业证书编号：S0860511010001；香港证监会牌照：BXO424 ```