> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期权市场周度总结（2026年7月12日） ## 核心内容概述 2026年7月6日至7月10日期间，商品期权市场整体表现活跃，成交量与持仓量均实现环比增长。日均成交量为1040万手，日均持仓量为1144万手，分别增长3.34%和9.05%。市场情绪有所回落，但部分品种波动率显著上升，显示出市场对价格走势的分歧。 ## 主要观点 ### 市场活跃度 - **日均成交量**：整体环比小幅上升，达到1040万手。 - **日均持仓量**：环比增长明显，达到1144万手。 - **活跃品种**：鸡蛋、甲醇、PTA等品种日均成交量较高，其中丙烯、纯苯、乙二醇成交量增长迅速。 - **不活跃品种**：铝合金、苯乙烯成交量下降明显。 - **持仓量较高品种**：玻璃、豆粕、鸡蛋持仓量较高。 - **持仓增长迅速品种**：丙烯、短纤、瓶片等持仓量环比增长显著。 ### 市场波动情况 - **整体波动**：29个品种平值隐含波动率（IV）周度上涨，28个品种当前IV位于近一年历史50%分位以上。 - **波动率变化**：原油IV环比上涨12.28个百分点，为波动率上升的代表。 - **高波动率品种**：鸡蛋、纯苯等品种隐含波动率位于历史高位。 - **低波动率品种**：玻璃、棕榈油、螺纹钢、工业硅、锰硅、硅铁、纯碱、玉米等品种隐含波动率位于历史低位。 ### 市场情绪分析 - **下跌预期集中**：橡胶、铝、沥青、硅铁等品种成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期。 - **上涨预期集中**：瓶片、丙烯、多晶硅等品种成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期。 - **下跌情绪积累**：锌、锡、铜、豆油、豆粕、鸡蛋等品种持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平。 - **看涨情绪积累**：多晶硅、原油、铁矿石、白银、玻璃等品种持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ## 关键信息 ### 主要品种数据一览 | 标的 | 周涨跌幅 | 隐含波动率 | IV环比变化 | IV历史分位 | 持仓量PCR | 成交量PCR | 近月期权到期时间 | |--------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------------| | 原油 | 6.38% | 47.04% | +12.28% | 69.56% | 54.20% | 45.43% | 3 | | 燃油 | 6.07% | 37.52% | +1.97% | 44.94% | 43.96% | 54.44% | 8 | | 苯乙烯 | 5.98% | 29.15% | +2.63% | 73.04% | 63.33% | 76.31% | 4 | | 碳酸锂 | -7.884% | 43.82% | +0.21% | 49.56% | 132.72% | 91.10% | 26 | | 铁矿石 | 1.83% | 16.28% | +0.32% | 13.91% | 81.02% | 86.52% | 4 | | 玻璃 | -0.21% | 22.43% | -2.15% | 0.86% | 50.63% | 32.39% | 1 | | 铜 | 0.73% | 14.55% | -0.16% | 25.21% | 164.26% | 132.99% | 15 | | 铝 | 0.74% | 11.17% | -1.58% | 30.43% | 143.79% | 90.89% | 15 | | 锌 | 1.43% | 13.26% | +0.28% | 53.04% | 143.51% | 138.26% | 15 | | 豆粕 | 0.76% | 13.48% | +1.32% | 68.26% | 50.98% | 85.85% | 4 | | 鸡蛋 | 3.30% | 29.53% | +0.81% | 91.73% | 97.85% | 155.67% | 4 | ## 风险提示 - **模型风险**：市场变化可能导致模型预测偏差。 - **政策风险**：政策调整可能对市场产生重大影响。 - **末日轮极端行情**：临近到期日时可能出现极端价格波动。 ## 联系信息 ### 分析师 - **吴奇翀**：产业咨询资深分析师 - 从业资格号：F03103978 - 投资咨询号：Z0019617 - 联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: qichong.wu@orientfutures.com - **陈玉飞**：产业咨询分析师 - 从业资格号：F03130576 - 联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: yufei.chen@orientfutures.com ## 免责声明 - 本报告仅供上海东证期货有限公司适当客户参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于发布当日信息，存在时效性局限。 - 报告观点仅代表分析师个人研究判断，不代表公司立场。 - 未经许可，不得擅自发布、改编、转载本报告内容。