> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂周度行情总结 ## 核心内容 本报告总结了近期国内及国际主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）的市场行情，涵盖供需、库存、价格、成本利润及天气影响等关键因素。整体来看，油脂市场呈现震荡运行态势，部分品种库存压力较大，而另一些则因供需变化出现价格波动。 --- ## 主要观点 ### 1. **棕榈油** - **产量**：马来西亚棕榈油产量7月环比增长9.41%，但8月1-20日产量环比下降3.14%，供应增长放缓。 - **出口**：马来西亚棕榈油出口7月环比增长14.5%，但8月1-20日出口量环比下降13.2%至5.53%。 - **库存**：国内棕榈油库存截至8月28日增至89.583万吨，同比处于高位，库存压力显著。 - **价格**：广东24度棕榈油现货价格9760元/吨，环比下降80元/吨。 - **成本利润**：马来产棕榈油到岸价为1235美元/吨，进口成本价为9909元/吨，环比增加21元/吨，进口利润下降。 ### 2. **豆油** - **产量**：国内豆油产量44.1598万吨，环比上升2.03%，油厂开机率64%（+2.95%）。 - **库存**：截至8月28日，全国重点地区豆油商业库存142.94万吨，同比高位，库存压力持续。 - **价格**：张家港四级豆油现货价格9140元/吨，环比上涨120元/吨。 - **需求**：豆油周成交量15.49万吨，需求有所支撑。 - **影响因素**：美国生柴政策变化导致生物柴油需求减少，对豆油市场形成压力。 ### 3. **菜油** - **产量**：沿海油厂菜油产量3.44万吨，环比微增。 - **库存**：截至8月28日，菜油样本库存53.6万吨，同比低位，库存小幅下降。 - **供应**：国内菜籽产量预期增加，7月进口54.25万吨，环比下降16%；9月预计到港58.5万吨，10月预计到港52万吨，供应逐步宽松。 - **价格**：南通四级菜油现货价格10840元/吨，环比下降350元/吨。 - **需求**：菜油周提货量4.144万吨，环比增加0.53万吨，需求有所改善。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应情况 - **棕榈油**：国内9月买船进度达44.8万吨，到港压力增加。 - **豆油**：大豆到港量220.35万吨，港口库存978万吨，供应宽松；豆油产量增加，油厂开机率维持高位。 - **菜油**：菜籽进口量增加，预计9-11月到港量分别为58.5万吨、52万吨、44.5万吨，供应将逐步宽松。 ### 需求情况 - **棕榈油**：成交量下降，2034吨，需求偏弱。 - **豆油**：周成交量15.49万吨，需求维持稳定。 - **菜油**：周提货量4.144万吨，环比上升，需求有所恢复。 ### 库存情况 - **棕榈油**：库存高位，89.583万吨，同比处于高位。 - **豆油**：库存累积至142.94万吨，同比高位。 - **菜油**：库存53.6万吨，同比低位，库存压力较小。 ### 成本与利润 - **棕榈油**：进口利润为-71元/吨，环比减少91元/吨，利润空间收窄。 ### 外部因素 - **厄尔尼诺影响**：NOAA数据显示，超强厄尔尼诺概率超90%，预计2027年印尼棕榈油产量将下降，毛棕榈油和棕榈仁油产量或减少400万至500万吨，对远期市场形成支撑。 - **天气影响**：东南亚未来天气多雨，可能影响棕榈油产量；美豆产区天气预报显示未来几周降水增多，可能对大豆供应产生影响。 --- ## 市场展望 整体来看，油脂市场短期内受库存压力和需求变化影响，价格震荡运行。棕榈油受厄尔尼诺减产预期支撑，但国内库存高位仍压制价格；豆油受美国生柴政策影响，需求减少，库存压力持续；菜油因供应逐步宽松，价格承压，但库存低位支撑市场信心。 未来需重点关注印尼产量变化、东南亚天气对棕榈油的影响、美豆产区天气及国内油脂消费情况。