20260205-山西证券-非银行金融行业周报_建设金融强国_关注板块投资价值_9页_948kb

非银行金融行业周报总结（20260126-20260201）

核心内容

本报告总结了2026年1月26日至2月1日期间非银行金融行业的市场表现、政策动态及重点数据，同时对板块投资价值进行了分析，并提供了风险提示和投资建议。

主要观点

• 政策导向明确：《求是》杂志发表重要文章，强调建设金融强国的战略方向，提出坚持党的领导、服务实体经济、防控风险等原则，并推动金融创新和供给侧改革。证监会召开“十五五”规划上市公司座谈会，聚焦资本市场改革、提高制度包容性及上市公司质量，支持现代化产业体系建设。
• 板块投资价值提升：随着监管政策的完善和中长期资金入市比例的提高，非银行金融板块有望迎来发展机遇。部分券商可通过外延式与内涵式发展，拓展海外业务，利用差异化竞争优势实现业绩增长。
• 市场表现分化：上周沪深300指数微涨0.08%，创业板指数微跌0.09%，上证综指下跌0.44%。申万一级非银金融指数上涨1.04%，在31个行业中排名第七。
• 个股表现两极分化：板块内个股涨幅较大者为怡亚通（+5.94%）、华鑫股份（+4.53%）、江苏金租（+3.92%），跌幅较大者为越秀资本（-8.00%）、浙江东方（-6.37%）、湘财股份（-6.07%）。
• 行业数据跟踪：截至1月30日，市场质押股占总股本3.51%，两融余额为2.72万亿元，环比下降0.30%。12月基金发行份额为521.95亿份，股票型基金发行份额占比达35.12%。股权承销规模达703.18亿元，其中IPO金额为314.12亿元，再融资金额为389.06亿元。中债-总全价指数下跌2.22%，10年期国债到期收益率为1.81%，较年初上行20.35bp。

关键信息

1. 投资建议

• 非银行金融板块具备长期投资价值，建议关注券商等机构的外延式和内涵式发展机会。
• 政策支持下，资本市场改革将深化，提高制度包容性，推动高质量发展，有利于券商等服务机构提升业绩。

2. 行情回顾

• 上周（20260126-20260130）非银金融指数上涨1.04%，在申万一级行业中排名第7。
• 个股表现分化，涨幅前三为怡亚通、华鑫股份、江苏金租，跌幅前三为越秀资本、浙江东方、湘财股份。

3. 行业重点数据

• 市场表现：板块个股涨跌分化，市场活跃度有所提升。
• 信用业务：质押股占比3.51%，两融余额2.72万亿元，环比下降0.30%。
• 基金发行：12月新发行基金份额521.95亿份，股票型基金占比35.12%。
• 投行业务：12月股权承销规模达703.18亿元，IPO与再融资金额分别为314.12亿元和389.06亿元。
• 债券市场：中债-总全价指数下跌2.22%，10年期国债收益率上行至1.81%。

4. 监管政策与行业动态

• 规范公募基金销售：监管机构要求下架“基金实时估值”“加仓榜”等功能，加强销售和宣传行为监管，防止违规操作。
• 再融资战略投资者扩容：证监会拟将社保基金、养老保险基金、企业年金等纳入战略投资者范围，明确最低持股比例及信息披露要求，以增强长期资本入市渠道。

5. 上市公司重点公告

• 天风证券：2025年10-12月计提资产减值准备共计12,724.68万元。
• 中原证券：2025年全年计提信用减值准备8,075.23万元，其他资产减值准备2,621.54万元，合计10,696.77万元。
• 中银证券：全资子公司中银资本投控拟与关联方共同设立北京先锋基金，目标认缴规模不低于10亿元，中银资本投控拟出资2亿元。

风险提示

• 宏观经济数据不及预期：可能影响行业整体表现。
• 资本市场改革不及预期：政策执行力度不足可能制约发展。
• 一二级市场活跃度不及预期：交易量下降可能影响券商收入。
• 金融市场大幅波动：可能带来投资风险。
• 市场炒作并购风险：过度炒作可能引发市场不稳定。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（波动率小于等于基准）、B（波动率大于基准）。

分析师承诺与免责条款

• 分析师承诺独立、客观地出具报告，不利用报告谋取私利。
• 公司保留报告版权，未经许可不得复制、分发或使用。
• 报告内容不构成投资建议，使用需谨慎，公司不承担因此产生的损失责任。

山西证券研究所联系方式

• 上海：上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼
• 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层，电话：0351-8686981
• 深圳：广东省深圳市南山区科苑南路2700号华润金融大厦23楼
• 北京：北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层
• 网站：http://www.i618.com.cn