> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝行业市场分析总结（2026-09-03） ## 核心内容 本期市场分析聚焦于铝行业及氧化铝、铝合金相关市场，涵盖了现货价格、期货走势、库存变化、成本利润及行业策略等方面。整体来看，铝市场在宏观与基本面的博弈中呈现震荡走势，氧化铝市场则受到成本支撑与供应压力的双重影响，铝合金市场则保持相对稳定。 --- ## 主要观点 ### 1. 铝现货市场 - **华东A00铝价**：24350元/吨，较上一交易日上涨270元/吨。 - **中原A00铝价**：24210元/吨，现货升贴水较上一交易日下降10元/吨至-130元/吨。 - **佛山A00铝价**：24550元/吨，较上一交易日上涨250元/吨，现货升贴水下降20元/吨至215元/吨。 - **铝价走势**：国内现货市场受贸易商挺价及价格走高影响，整体走弱；铝棒加工费下调明显。 - **库存变化**：国内电解铝锭社会库存81.5万吨，较上一期下降2.2万吨；LME铝库存245975吨，较上一交易日下降250吨。 ### 2. 铝期货市场 - **沪铝主力合约**：开于24040元/吨，收于24370元/吨，上涨310元/吨。 - **价格波动**：最高价24425元/吨，最低价24000元/吨，全天成交229600手，持仓256847手。 - **市场判断**：宏观交易仍可能反复，但基本面支撑明显，不宜偏空对待。 ### 3. 氧化铝市场 - **现货价格**：山西2700元/吨，山东2675元/吨，河南2710元/吨，广西2605元/吨，贵州2750元/吨；澳洲FOB价格350美元/吨。 - **期货走势**：氧化铝主力合约收于2725元/吨，上涨9元/吨，涨幅0.33%。 - **成本支撑**：铝土矿到港量减少，海运费高企，铝土矿价格底部显现。 - **库存变化**：氧化铝总库存增加，社会库存持续上升，出口窗口尚未打开，国内过剩压力未缓解。 ### 4. 铝合金市场 - **采购价格**：保太民用生铝18100元/吨，机械生铝18300元/吨，价格环比上涨100元/吨。 - **ADC12报价**：23700元/吨，环比上涨200元/吨。 - **成本利润**：理论总成本23802元/吨，理论利润98元/吨。 - **库存情况**：铝合金社会库存2.00万吨，厂内库存6.99万吨。 --- ## 关键信息 - **宏观环境**：美联储对CPI和PPI观点放鸽，加息预期下降，市场情绪趋于缓和。 - **基本面支撑**：国内铝价受现货挺价与价格走高影响，基本面仍具支撑，但长期过剩预期抑制上涨空间。 - **库存趋势**：国内外电解铝库存均在下滑，但氧化铝库存持续增加，国内过剩压力仍存。 - **出口利润模型**：LME 0-3升水为4美元/吨，显示出口盈利空间有限。 - **行业策略**：氧化铝维持区间震荡走势，可采取波动操作或配合期权策略；电解铝不宜偏空，需关注海外政策及矿石供应变动。 --- ## 风险提示 1. **海外政策超预期**：如美联储加息或减缓，可能对铝价产生较大影响。 2. **流动性变动**：市场资金流动变化可能影响价格走势。 3. **矿石供应扰动**：海外矿石供应出现新变化可能影响成本及价格。 --- ## 图表说明 - **图1-图4**：展示铝价升贴水、库存季节性及国内外价格对比，反映市场供需与价格关系。 - **图5-图12**：涵盖氧化铝价格、库存及成本数据，分析市场走势与库存变化。 - **图13-图16**：显示铝型材、线缆龙头企业开工率及铝板带箔产量与开工率，反映行业运行状况。 - **图17-图18**：展示山西氧化铝进口矿成本及电解铝加权成本，分析成本对价格的影响。 - **图19-图24**：涵盖生铝采购价格、ADC12市场价及废铝供应等，提供多维度市场参考。 --- ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 --- ## 联系方式 - **联系人**：蔺一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅反映发布当日观点，不保证信息的准确性与完整性。投资者不应依赖本报告进行投资决策，所有后果自负。本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得复制、分发或修改。