> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油及软商品市场分析总结（2026/7/16） ## 核心内容概览 本报告由五矿期货研究中心发布，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚酯等软商品及能源市场的分析。分析师张正华与严梓桑分别负责不同商品的分析，报告提供了各商品的行情资讯及策略观点，供投资者参考。 --- ## 原油市场分析 ### 行情资讯 - **INE 主力原油期货**上涨 18.40 元/桶，涨幅 3.70%，报 515.70 元/桶。 - **高硫燃料油**上涨 196.00 元/吨，涨幅 5.75%，报 3605.00 元/吨。 - **低硫燃料油**上涨 262.00 元/吨，涨幅 6.07%，报 4577.00 元/吨。 ### 策略观点 1. **原油**：建议继续持有偏空头战略配置，等待地缘政治影响消退后逢高加空。 2. **高硫燃油**：价差较低，建议逢低止盈。 3. **INE-WTI 跨区价差**：短期观望，等待 Brent-WTI 价差逢高空配机会。 --- ## 甲醇市场分析 ### 行情资讯 - **主力合约**上涨 36.00 元/吨，报 2648 元/吨。 - **MTO 利润**下降 15 元/吨。 ### 策略观点 - 甲醇进入**累库阶段**，海外局势逐步明朗，建议**逢高空配**。 --- ## 尿素市场分析 ### 行情资讯 - **主力合约**下跌 33 元/吨，报 1713 元/吨。 - **山东现货价**下跌 10 元/吨，其他地区无明显变动。 - **总体基差**报 47 元/吨。 ### 策略观点 - 3 季度开工高位预期较强，但供需双旺，**国内矛盾不突出**。 - 出口配额问题对价格影响有限，**不具性价比**，建议逢高空配。 - 若**尿素替代性估值达到极致**，或出现复合肥企业调整配方，将对尿素形成短期支撑。 --- ## 橡胶市场分析 ### 行情资讯 - **RU 和 NR**震荡反弹，**BR**因原油上涨大幅走高，但涨势减弱。 - 市场变化较快，需灵活应对。 - **多空因素**：多头认为东南亚橡胶增产有限，中国需求预期转好；空头认为宏观预期转差，供应增加，需求季节性淡季。 ### 行情数据 - **山东全钢胎开工负荷**为 59.40%，环比下降 3.59%，同比走低 5.14%。 - **半钢胎开工负荷**为 64.72%，环比下降 1.39%，同比走低 7.83%。 - **中国天然橡胶社会库存**为 123.7 万吨，环比下降 0.26 万吨。 - **深色胶库存**环比上升 0.41%，**浅色胶库存**环比下降 1.59%。 ### 策略观点 - 建议**灵活应对**，按盘面短线交易，设置止损。 - **NR 和 RU**短期震荡，但中期准备**翻多**。 - **BR**涨势减弱，宜等待机会。 --- ## PVC 市场分析 ### 行情资讯 - **PVC 主力合约**上涨 69 元/吨，涨幅 1.52%，报 4598 元/吨。 ### 策略观点 - **企业利润**回落至中性水平，短期产量下降。 - **出口退税取消**影响有限，但**海外原料短缺**或推动需求。 - **地缘影响**（霍尔木兹海峡封锁）推动成本上行，**抵消出口退税的利空**。 - **短期筑底**，建议跟随原油波动。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯市场分析 ### 行情资讯 - **纯苯现货价**无变动，**期货价**无变动，**基差缩小**。 - **苯乙烯现货价**上涨 250 元/吨，**期货价**上涨 427 元/吨，**基差走弱**。 - **BZN价差**上涨 12.62 元/吨，**EB非一体化利润**上涨 303.5 元/吨。 - **供应端**：纯苯开工率下降，苯乙烯开工率高位震荡。 - **需求端**：三S开工率上涨，EPS 和 ABS 开工率提升。 ### 策略观点 - **苯乙烯非一体化利润**偏低，估值修复空间较大。 - 建议**等待纯苯开工触底反弹**后，做多 **EB-BZ 价差**。 --- ## 聚乙烯 & 聚丙烯市场分析 ### 聚乙烯 - **主力合约**上涨 420 元/吨，现货上涨 150 元/吨，**基差走弱**。 - **上游开工率**上涨，**生产企业库存**累库。 - **下游开工率**下降，**LL9-1价差扩大**。 - 地缘冲突影响消退，**化工品回归基本面**。 - 建议**逐步止盈**，关注 **LL9-1价差**。 ### 聚丙烯 - **主力合约**上涨 392 元/吨，现货上涨 325 元/吨，**基差走弱**。 - **上游开工率**上涨，**库存去库**。 - **需求端**：开工率季节性反弹强于往年。 - **地缘冲突消退**，**长期矛盾转向投产错配**。 --- ## 聚酯市场分析 ### PX - **主力合约**上涨 88 元/吨，涨幅 1.09%，报 8128 元/吨。 - **石脑油裂差**报 43.79 美元/吨。 ### PTA - **主力合约**上涨 22 元/吨，涨幅 0.38%，报 5752 元/吨。 - **加工费**下降，**PTA 转为大幅去库**。 - **PXN**在中东地缘持续发酵下仍有上升空间，但短期波动大。 ### 乙二醇（MEG） - **EG主力合约**上涨 180 元/吨，涨幅 4.03%，报 4650 元/吨。 - **乙烯价格**上涨，**榆林煤价**微涨。 - **国外检修量上升**，**国内检修季到来**，**进口预期下降**。 - **港口库存预期去库**，**估值低位**，短期波动大，需注意风险。 --- ## 图表信息 - **图 1-21**：展示 WTI 原油、Brent 原油、动力煤、LNG、燃料油、沥青、甲醇、PVC、聚烯烃、PX/PTA/MEG 等关键品种的价格走势、库存、基差及价差变化。 - **图 22-114**：涵盖各商品的库存、开工率、利润、价差、基差等详细数据。 --- ## 免责声明 - 本报告由**五矿期货有限公司**发布，基于可靠数据来源，提供**客观分析与全面观点**。 - **不构成买卖建议**，不提供定制化交易策略。 - 报告内容**仅用于交流**，不代表任何协会或机构观点。 - **版权归属五矿期货有限公司**，未经授权不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**：电话 400-888-5398，网址 www.wkqh.cn