20260411-格林期货-周报_VIX恐慌指数回落_植物油前期多单离场避险_双粕筑底小幅回升_25页_4mb
报告摘要
文档总结：油粕市场动态分析
核心内容概述
2026年4月11日，油粕市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受到美伊冲突、国际原油价格波动、国内采购情况及库存变化等因素影响。本文从油脂板块、蛋白板块、操作策略、市场动态、供需平衡、资金流动等多个方面对市场进行了详细分析。
油脂板块分析
市场走势
- 国际油价：美伊冲突进入第二阶段，国际原油价格在90美元之上震荡。
- VIX恐慌指数：回落，显示市场情绪有所缓和。
- 马棕榈油：周五收盘跌幅较大，显示市场对棕榈油的悲观预期。
- 美豆油：高位震荡，整体表现较弱。
- 国内植物油板块：整体走势震荡偏弱，趋势性走势需关注美伊谈判结果。
操作策略
- 植物油多单：建议暂时离场，市场避险情绪浓厚。
- 合约压力与支撑位：
- Y2609: 压力位9700，支撑位8054
- Y2701: 压力位9024，支撑位8463
- P2609: 压力位12000，支撑位8710
- P2701: 压力位10800，支撑位9460
- OI2609: 压力位12000，支撑位9180
- OI2701: 压力位10060，支撑位9184
蛋白板块分析
市场走势
- 美豆粕：因美豆对意大利出售豆粕，美豆粕大幅上涨超过4%。
- 国内双粕：3月份下半月已回吐战争溢价，市场提前出清供应端压力。
- 操作建议：双粕短多继续持有。
合约压力与支撑位
- M2607: 压力位3100，支撑位2680
- M2609: 压力位3100，支撑位2833
- M2701: 压力位3222，支撑位2942
- RM2607: 压力位2560，支撑位2200
- RM2609: 压力位2600，支撑位2274
- RM2701: 压力位2500，支撑位2203
市场动态与供需变化
美伊谈判
- 美伊特使在巴基斯坦进行第一轮谈判，但双方条件过于苛刻，市场对达成协议不抱希望，国际油价或有反复。
美国农业部报告
- 2025/26年度美国大豆供应和使用前景中性。
- 大豆压榨量上调3500万蒲式耳，出口量下调3500万蒲式耳，期末库存保持不变。
- 大豆价格预计每蒲式耳10.30美元，豆粕价格上调至每短吨310美元，豆油价格上调至每磅59美分。
南美和美湾进口情况
- 巴西大豆：升贴水上涨，对美豆构成一定压力。
- 美湾大豆：因出口大增，升贴水也上涨。
- 中国进口：4月船期采购量1142.7万吨，5月927.8万吨，6月588.5万吨。
国内库存与压榨情况
大豆库存
- 截至2026年第14周末，国内进口大豆库存552.30万吨，较上周减少0.93万吨。
豆粕库存
- 国内豆粕库存67.26万吨，较上周减少1.42万吨，环比下降2.06%。
- 合同量增加至516.28万吨，环比增加39.90%。
豆油库存
- 国内豆油库存94.66万吨，较上周减少2.03万吨，环比下降2.09%。
- 合同量增加至148.43万吨，环比增加4.83%。
油菜籽库存
- 国内进口油菜籽库存17.10万吨，较上周增加5.00万吨。
- 进口压榨菜粕库存2.00万吨，环比下降13.04%。
- 进口压榨菜油库存32.01万吨，环比下降0.57%。
油厂开机与压榨情况
- 大豆开机率：42.54%，较上周下降6.34个百分点。
- 油菜籽开机率：12.52%，较上周基本持平。
- 压榨量：
- 大豆：157.64万吨，较上周减少23.5万吨。
- 油菜籽：4.9万吨，较上周持平。
棕榈油供需与市场动态
马来西亚棕榈油
- 3月库存连续第三个月下降，创七个月低点。
- 产量增长7.2%，出口量猛增40.7%，库存暴跌16.1%。
印尼棕榈油
- 12月产量421万吨，环比减少4万吨；出口291万吨，环比增加117万吨。
- 政策影响：印尼将实施B50生物燃料政策，自7月1日起生效。
进口与利润
- 棕榈油进口利润：388.38元/吨，外盘价格弱于内盘。
- 进口量：4月19万吨，5月17万吨，6月28.5万吨。
基差与成交情况
豆油基差
- 张家港地区基差354元/吨，震荡回升。
豆粕基差
- 主力合约基差23元/吨，宏观冲击导致基差走弱。
棕榈油基差
- 广东地区基差59元/吨，处于历史第四低位，后续止跌回升概率较大。
成交情况
- 豆油：成交均价8945元/吨，成交量2.7万吨，较上周减少10.3万吨。
- 豆粕：成交均价3087元/吨，成交量47.1万吨，较上周增加8.7万吨。
- 棕榈油：成交均价9750元/吨，成交量6850吨，较上周增加530吨。
CFTC资金动态
- 大豆非商业净多持仓：208459手，环比减少19387手。
- 豆粕非商业净多持仓：116864手，环比减少3330手。
- 大豆油非商业净多持仓：148242手，环比增加13685手。
- 资金趋势：国际原油期价高涨带动美豆油净多资金进一步增持。
厄尔尼诺对大豆产量的影响
| 国家/地区 | 单产上调概率 | 历史增产幅度 | 关键风险点 |
|---|---|---|---|
| 美国 | 约67% | 平均+8%~13% | 东部玉米带干旱 |
| 巴西 | 高达86% | 平均+10%~28% | 北部/东北部降雨不规律 |
| 阿根廷 | 100% | 平均+25%~56% | 暴雨致收获滞后 |
操作建议总结
- 植物油：多单暂时离场，关注美伊谈判结果。
- 双粕：短多继续持有，关注市场基本面及资金动向。
- 油菜籽：进口成本上升，压榨利润稳定，关注国内采购及库存变化。
免责声明
本报告内容基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担投资风险。报告反映分析师个人意见，不代表公司立场。未经许可，不得发布、复制或修改本报告内容。
数据来源
- 中国粮油信息网
- Wind
- 国家粮油信息中心
- 格林大华期货研究院
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
