> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业周报总结（2026年4月第1周） ## 核心内容 本周医药生物行业整体表现优于市场，周度涨幅达2.26%，跑赢沪深300（-1.37%）和Wind全A（-2.25%）。行业内部细分板块分化明显，医药流通、医疗研发外包和其他生物制品板块涨幅居前，而医药、医疗设备和血液制品板块则领跌。个股方面，海泰新光、津药药业和双鹭药业涨幅显著，而*ST长药、华兰股份和科源制药跌幅较大。 ## 主要观点 1. **减肥药进入口服小分子时代** - 礼来于4月1日宣布，其口服GLP-1受体激动剂Foundayo™ (Orforglipron)获得FDA批准，用于成人肥胖症及超重合并体重相关疾病的慢性体重管理。 - Orforglipron是目前唯一获批的小分子口服GLP-1减肥药，不受饮食和饮水限制，为肥胖患者提供了更灵活、便捷的治疗选择。 - 该药物的获批标志着减肥药行业正式进入口服小分子时代，预计将带动产业链红利外溢，建议关注具备小分子原料药规模化量产能力的头部CDMO企业接单情况，同时关注国内创新药企在减脂增肌方向的临床进展与BD动态。 2. **行业政策与市场动态** - 美国对未达成协议的进口专利药及原料药加征最高100%关税，适用于大型药企120天后生效，中小企业180天后生效；贸易协定国适用15%税率，部分企业可享受0%关税至2029年1月20日。 - 本次关税政策暂不覆盖仿制药及治疗罕见病的特殊药品。 3. **公司公告与财务表现** - **科伦药业**：2025年营收248.76亿元，同比增长8.2%；净利润28.93亿元，同比增长19.6%。 - **甘李药业**：旗下子公司甘李巴西获得门冬胰岛素和赖脯胰岛素原料药的GMP认证。 - **三诺生物**：欧洲专利法院维持对GlucoMen iCan CGM产品的临时禁令，预计对经营影响较小。 - **健康元**：保健食品业务逆势增长36.96%，成为核心增长引擎；化学制剂与原料药受集采影响收入双降。 - **欧林生物**：2025年营收7.04亿元，同比增长19.58%；归母净利润0.22亿元，同比增长7.24%。 - **康希诺**：2025年营收10.68亿元，同比增长26.18%；归母净利润0.28亿元，同比增长107.36%。 - **心脉医疗**：海外收入成为核心增长点，国际毛利率改善13.11个百分点。 - **三生国健**：营收和利润均实现大幅增长，归母净利润同比增长311.49%，盈利质量显著提升。 - **迪哲医药**：营收同比增长122.6%，但利润总额仍为负值，主要受医保目录纳入影响。 - **凯莱英**：2025年营收66.70亿元，同比增长14.91%；归母净利润同比增长19.35%。 - **昭衍新药**：营收同比减少17.87%，但归母净利润同比增长302.08%，盈利弹性显著。 ## 关键信息 - **行业整体表现**：医药生物板块本周上涨2.26%，优于市场整体表现。 - **细分板块表现**：医药流通、医疗研发外包和其他生物制品领涨，医药、医疗设备和血液制品领跌。 - **个股表现**：海泰新光涨幅最高（75.3%），*ST长药跌幅最大（-19.4%）。 - **政策影响**：美国对专利药和原料药实施高关税政策，但不覆盖仿制药及特殊药品。 - **减肥药进展**：Orforglipron获批标志着减肥药进入口服小分子时代，有望扩大泛健康人群市场。 - **公司动态**：多家公司发布2025年年报，部分企业业绩增长显著，如三生国健、心脉医疗、健康元等，而部分企业则面临集采等压力。 ## 风险提示 - 地缘冲突加剧风险 - 业务落地不及预期 - 行业竞争加剧风险 - 并购重组存在不确定性 - 药品研发不确定性风险 ## 投资建议 - 关注具备小分子口服药生产能力的CDMO企业，以及国内在减脂增肌领域有创新药企的临床和BD进展。 - 对于业绩增长显著的企业，如三生国健、心脉医疗、健康元等，可考虑长期持有。 - 注意政策变化对行业的影响，尤其是关税政策对出口型药企的潜在冲击。 - 警惕集采政策对化学制剂和原料药板块的持续压制。