20170627-华创证券-医药生物行业深度研究_各省招标加速推进_优质处方药终将脱颖而出_14页_799kb

医药生物行业总结

核心内容

本报告主要分析了2017年医药生物行业药品招标的进展情况、价格趋势、质量分层政策以及新上市品种的销售潜力，为投资者提供了相关投资建议。

主要观点

1. 招标进度加快：

   • 2015年7号文和70号文发布后，各省启动新一轮药品招标工作。
   • 截至2017年6月，已有10个省市执行招标结果，另有13个省市启动招标，仍有7个省份未开始。
   • 今年招标工作加速推进，预计执行省份将增加至20个。

2. 招标降价是大趋势：

   • 在医保控费背景下，招标与医保支付标准共同推动药价下降。
   • 价格趋势向全国最低价靠拢，部分省份已实行价格联动机制，定期更新。
   • 优质仿制药、出口品种、一致性评价通过的品种将享受政策倾斜，价格优势将逐渐显现。

3. 妇儿用药及竞争格局良好的品种影响较小：

   • 妇儿用药、急救用药、基础输液等直接挂网采购，价格影响较小。
   • 传统肿瘤药、独家品种价格降幅较大，但部分品种如胰岛素类产品降价幅度较小。
   • 医保支付标准全面实施后，医疗机构将更倾向于使用通过一致性评价的国产仿制药。

4. 新上市品种有望随招标落地放量：

   • 多个省份尚未完成新一轮招标，新上市品种的销售受到限制。
   • 随着招标推进，这些品种有望加速放量，成为公司新增长点。

关键信息

• 招标方式：包括直接挂网、竞价招标、联合采购、GPO采购等。
• 质量分层：部分省份将通过一致性评价的品种与原研药置于同一层次进行竞争，政策将逐步趋同。
• 价格影响：妇儿用药、低价药、出口仿制药、一致性评价品种价格影响较小；抗肿瘤药、传统药品降价幅度较大。
• 医保支付标准：安徽省已公布新版医保支付标准，参考2014年以来各省最低中标价，部分省份尝试按通用名支付。
• 影响品种：包括康妇消炎栓、小儿豉翘清热颗粒、多西他赛注射液、厄贝沙坦片等。
• 新上市品种：如恩华药业的度洛西汀、恒瑞医药的注射用醋酸卡泊芬净、康缘药业的银杏二萜内酯葡胺注射液等。

投资建议

• 受益品种：妇儿用药、竞争格局良好的处方药、出口仿制药、通过一致性评价的品种，相关公司包括恩华药业、华海药业、恒瑞医药、济川药业、千金药业、通化东宝、普利制药等。
• 潜在放量品种：恩华药业、翰宇药业、康缘药业等公司拥有多个竞争格局好、市场空间大的品种，建议关注其随招标推进的销售增长。
• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

推荐公司及评级

证券分析师信息

• 张文录：医药组组长、首席分析师，吉林大学和军事医学科学院理学硕士。
• 宋凯：首席分析师，北京化工大学工学硕士。
• 邱旻：分析师，日本东京大学药学学士和技术经营战略学硕士。
• 孙渊：分析师，中国药科大学理学硕士。
• 李明蔚：分析师，上海交通大学医学博士。

联系方式

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

分析师声明与免责声明

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