20251112-国投期货-农产品日报_3页_2mb

2025年11月12日 市场分析

豆油 & 豆粕

• 国产大豆现货价格稳定，政策端利于价格波动控制。
• 国产大豆仓单增加，与进口大豆价差震荡，暂无突破。
• 政策动态：进口美豆税率调整至13%，但商业进口竞争优势未现，政策性采购不受影响。后续需关注中美经贸协议签订及USDA供需报告。
• 预估与展望：2024年四季度大豆供应充足，东南亚港口预估到港950~1550万吨，需关注美豆单产及期末库存数据。关注逢低做多机会。

豆油 & 棕榈油

• 菜油表现强势：连豆油小幅上行，棕油横盘震荡。菜油供应阶段性紧张情绪渐退，需关注澳籽到港缓解时间。
• 供需态势：马棕库存高位，棕油多空博弈加剧。豆油进口大豆压榨利润亏损支撑。技术形态显示棕油多空博弈，价差关注企稳。
• 政策影响：加拿大生物燃料计划提振菜油需求，但加拿大菜籽出口逊于其他油籽，远端价格压力仍存。

玉米

• 供应与政策：东北进入入库周期，现货稳中偏强，但下游采购按需，抛储预期影响价格。农业部预计2024玉米产量3亿吨，小幅增产。
• 价格走势：大连玉米期货冲高回落，因价格走弱，预计反弹空间有限，关注未来东北新粮供应高峰未过前的回落。

生猪 & 鸡蛋

• 生猪：盘面产业预期成交量大，现货延续弱势，10月低点或为首次情绪筑底，2025年上半年或再探底。
• 鸡蛋：期货盘快速下挫，现货稳定或局部下跌。主力合约空方居上，建议逢高试空，观望国庆电商划转后需求回归节奏。
• 风险点：多空顶背离及技术超买阶段提示风险。

评级与免责声明

• 交易意向（星级）：各品种星级代表不同交易信号，如“两颗星”代表持多/空立场，有较强信号。
• 免责声明：报告仅供专业机构客户参考，不构成投资建议。信息来源有局限性，用户自行承担风险。

免责声明概要

• 国投期货有限公司是一家经中国证监会批准的期货经营机构。
• 报告仅供国投期货客户使用，未经授权不得转发。