> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货热卷周报总结 ## 核心内容概述 本周热卷市场整体呈现弱势震荡态势，受季节性淡季影响，供需两端均偏弱，终端需求不振，出口端也出现转弱迹象。尽管供应端同比明显回落，但库存在淡季拐点处开始上行，给市场带来一定压力。钢材需求的弱势带动了产量的下降，但铁水产量企稳回升，负反馈预期被打破，市场进入修复阶段。 ## 主要观点 ### 1.1 热卷主力合约走势 - 本周热卷主力合约走势以弱势震荡为主。 - 图表显示价格波动较小，市场情绪偏谨慎。 ### 1.2 热卷现货走势 - 现货价格跟随期货波动，走势基本一致。 - 图表反映现货市场整体疲软，缺乏明显上涨动力。 ## 基差价差分析 ### 2.1 热卷期现价差走势 - 01合约基差为9，05合约基差为-17，10合约基差为30，显示不同月份合约之间的价差存在分化。 - 图表显示基差波动较大，市场对远月合约的预期偏弱。 ### 2.2 冷热价差 - 冷卷与热卷之间的价差走势显示冷卷相对热卷处于弱势。 - 图表反映冷热价差在近期有所收窄，但整体仍偏弱。 ## 供需分析 ### 3.1 热卷利润 - 热卷生产利润为170元/吨，01合约盘面利润为168元/吨，05合约盘面利润为200元/吨，10合约盘面利润为176元/吨。 - 弱需求压制了热卷利润，市场整体盈利空间有限。 ### 3.2 热卷产量 - 热卷产量为287.73万吨，冷轧产量为86.44万吨，螺纹产量为189.8万吨，五大材总产量为805.96万吨。 - 图表显示热卷产量在行业内占比适中，但整体处于低位。 ### 3.3 铁水产量 - 247家钢企铁水日均产量（周）为万吨，显示铁水产量企稳回升。 - 铁水产量的回升打断了负反馈预期，为市场带来一定支撑。 ### 3.4 热卷库存 - 热卷库存为443.99万吨，冷卷库存为167.19万吨，螺纹钢库存为699.07万吨，五大材总库存为1653.19万吨。 - 图表显示热卷库存处于淡季拐点处上行，市场压力显现。 ### 3.5 终端需求 - 终端需求疲软，图表显示需求端数据持续走弱。 - 市场对需求的回暖预期有限，整体消费仍偏弱。 ### 3.6 出口情况 - 2026年6月钢材出口量为1032万吨，环比有所增强，但出口预期强度有限。 - 出口数据虽有改善，但难以支撑市场持续上涨。 ## 后市展望 ### 4.1 市场趋势 - 热卷市场整体处于修复阶段，负反馈预期被打断。 - 季节性淡季背景下，供需双弱，但铁水产量回升带来一定支撑。 ### 4.2 操作策略 - 建议短线参与，关注市场短期波动机会。 - 长线投资者需谨慎，等待更明确的信号。 ## 关键信息 - **热卷走势**：弱势震荡，缺乏方向性。 - **需求端**：终端需求疲软，出口转弱。 - **供应端**：铁水产量企稳回升，供应同比回落。 - **库存情况**：热卷库存淡季拐点上行，市场承压。 - **基差价差**：不同合约基差分化，05合约偏弱。 - **冷热价差**：冷卷相对热卷处于弱势，价差收窄。 - **操作建议**：短线操作，关注市场修复机会。 ## 分析师信息 - **分析师**：马钰 - **从业资格号**：F03094736 - **投资咨询号**：Z0020872 - **联系方式**：电话 021-55007766-305161，邮箱 15627@guosen.com.cn ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。 - 报告引用信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告观点仅为参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对本免责声明的最终解释权。