> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生物医药首次被列为新兴支柱产业总结 ## 核心内容 2026年政府工作报告首次将生物医药定义为新兴支柱产业，标志着我国对生物医药行业的高度重视。报告提出了一系列政策支持措施，包括打造新兴支柱产业、培育未来产业、扩大生物技术开放试点、加快商业健康保险发展、推动创新药和医疗器械高质量发展等。这些政策为生物医药行业提供了良好的发展环境。 ## 主要观点 1. **政策利好**：生物医药被列为新兴支柱产业，有助于提升行业关注度和投资价值。政策支持将加速创新药和医疗器械的高质量发展，推动行业向全球市场扩展。 2. **市场表现**：本周医药生物指数下跌2.78%，跑输沪深300指数1.71个百分点，行业涨跌幅排名第18。2026年初至今，医药行业上涨0.10%，跑输沪深300指数0.56个百分点，行业涨跌幅排名第25。医药行业估值水平（PE-TTM）为30.48倍，相对全部A股溢价率65.11%（-0.79pp），相对剔除银行后全部A股溢价率23.00%（-5.65pp），相对沪深300溢价率125.28%（-1.88pp）。 3. **子板块表现**：本周表现最好的子板块是体外诊断，涨跌幅为+0.2%。年初以来表现最好的前三板块分别是医院、医疗耗材和线下药店，涨跌幅分别为+9.3%、+7.2%和+6.2%。 4. **BD交易活跃**：2026年以来，创新药领域的BD交易频出，包括中生制药与赛诺菲、德琪医药与UCB等合作，交易金额显著提升，显示出我国在创新药研发方面的强大实力。 5. **稳健组合**：推荐的稳健组合包括恒瑞医药、百济神州-U、亿帆医药、同源康医药、美好医疗、新华医疗、美年健康、通化东宝、首药控股-U、和黄医药、西藏药业等公司，这些公司在业绩和未来发展方面具有良好的前景。 ## 关键信息 - **政策支持**：生物医药被列为新兴支柱产业，有助于提升行业地位和市场关注度。 - **市场表现**：医药生物指数表现不佳，但部分子板块如体外诊断表现较好。 - **BD交易**：创新药领域的BD交易频繁，显示出行业发展的活力。 - **稳健组合**：推荐的公司具有良好的盈利预测和投资评级，值得关注。 - **行业数据**：医药行业总市值为51,585.69亿元，流通市值为46,457.83亿元，行业市盈率TTM为36.2倍，沪深300市盈率TTM为14.0倍。 ## 风险提示 - 医药行业政策不确定性超预期风险 - 研发进展不及预期风险 - 业绩不及预期风险 ## 相关研究 - 医药行业周报（2.24-2.27）：创新药板块利好频现、Q2多项大会值得期待，持续关注创新药、脑机接口、AI医疗 - 2026年2月第二周创新药周报 - 2026年2月第一周创新药周报 - 驱动基因阴性NSCLC专题·下一代治疗范式：双抗、IO+ADC - 医药行业周报（2.2-2.6）：持续关注低位创新药、脑机接口、AI医疗 - 创新药专题：中国声音响彻2026年JPM大会 ## 行业及公司新闻 - **诺和诺德**：全球首个基础胰岛素GLP-1RA周制剂IcoSema在中国获批上市，具有显著的降糖效果和减重优势。 - **康哲药业**：自主研发的siRNA新药CMS-D008获批临床，与现有GLP-1类药物形成差异化。 - **Merck**：终止引进恒瑞PARP1抑制剂M9466的研发，国内权益仍由恒瑞持有。 - **海思科**：THR-β激动剂HSK31679拟纳入突破性疗法，Ⅱ期数据显示其肝脂肪减少效果显著。 - **正大天晴**：与赛诺菲达成全球独家授权协议，将其口服JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼成功出海。 - **翰森制药**：阿美替尼联合自研c-MET抑制剂达麦利替尼的新适应症申报上市，针对三代EGFR-TKI耐药后MET扩增的NSCLC患者。 - **德琪医药**：与优时比达成独家授权协议，将CD19/CD3双抗ATG-201的全球权益授权给优时比，交易金额达8000万美元。 - **中国生物制药**：与赛诺菲达成独家授权协议，将口服JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼的全球权益授权给赛诺菲，交易金额达1.35亿美元。 - **亚虹医药**：全球首创无创治疗产品希维她（APL-1702）获批上市，用于治疗宫颈高级别鳞状上皮内病变（HSIL）。 ## 报告梳理 - **新增研究报告**：包括瑞博生物-B、同源康医药-B等公司的研究报告，重点关注其在创新药和BD方面的进展。 - **核心公司深度报告**：涵盖恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗等公司的深度分析，强调其在行业中的地位和未来发展潜力。 ## 行业及公司动态 - **诺和诺德**：司美格鲁肽在中国申报MASH新适应症，基于Ⅲ期临床数据显著优于安慰剂。 - **礼来**：抗IL-13单抗来瑞奇珠单抗在中国申报上市，已在美获批用于特应性皮炎。 - **轩竹生物**：CDK4/6抑制剂吡洛西利获批联合芳香化酶抑制剂一线治疗HR+/HER2-晚期乳腺癌，基于III期研究数据积极。 ## 总结 生物医药行业在2026年政府工作报告中首次被列为新兴支柱产业，显示出政策对行业的高度重视和支持。行业整体表现有所波动，但部分子板块如体外诊断表现较好。BD交易频繁，显示出行业的发展活力和创新药研发的实力。推荐的稳健组合公司具有良好的盈利预测和投资评级，值得关注。同时，行业面临一定的政策和市场风险，需持续关注。