20260228-东吴证券-同力股份-920599.BJ-2025业绩快报点评_受益矿山装备绿色智能转型结构性增量_全年业绩同比稳增8_3页_452kb

同力股份（920599）2025业绩快报总结

核心内容

同力股份发布2025年业绩快报，全年实现营业收入65.97亿元，同比增长7.37%；归属于上市公司股东的净利润8.58亿元，同比增长8.19%。公司2025Q4营业收入同比增长2.20%，环比增长10.77%；净利润同比下降3.14%，但环比增长50.77%。公司整体业绩稳步增长，维持“买入”投资评级。

主要观点

• 业绩增长：2025年全年业绩同比增长8%，Q4环比增长显著，显示出业务复苏和增长动能。
• 战略驱动：公司依托新能源、智能化、大型化、国际化四大战略，推动业绩增长，其中新能源产品成为核心增长引擎。
• 产品结构优化：随着“双碳”政策和矿山绿色开采需求增加，公司产品结构持续升级，大型化产品满足高效开采需求。
• 市场布局优化：国内市场中，有色金属矿开采需求增长明显；海外市场作为未来战略重心，渠道和服务能力持续强化。
• 无人驾驶发展：无人驾驶车型增长迅速，国家政策推动智能矿山建设，公司具备商业化落地条件，未来有望成为重要驱动力。
• 降本增效：通过优化工艺设计、严格费用预算和人员调整，公司实现降本增效，规模化效应逐步释放。

关键信息

财务预测

市场数据

基础数据

财务指标

现金流量表（百万元）

投资评级与风险提示

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司作为海外市场新进入者，面临挑战，但新能源产品与无人驾驶渗透率提升、国内有色矿需求增长与海外市场渐显成效，公司业绩有望稳步增长。

风险提示

1. 国际贸易风险：海外市场拓展可能面临贸易壁垒或汇率波动等风险。
2. 宏观经济波动：整体经济环境变化可能影响公司业绩。
3. 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能对公司市场份额造成压力。

总结

同力股份凭借新能源、智能化、大型化、国际化四大战略，实现了2025年全年业绩稳步增长。公司产品结构优化，市场布局持续改善，无人驾驶产品逐步商业化，未来成长空间广阔。尽管面临海外市场拓展挑战，但随着技术积累与市场渗透率提升，公司有望在2026-2027年实现更高增长。公司财务状况稳健，估值逐步下降，投资价值凸显，维持“买入”评级。