> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属材料组周报总结 ## 核心内容概述 本周黑色金属市场整体呈现分化走势，成材端因进入传统需求淡季及高温多雨天气影响，需求持续走弱，库存由去化转为小幅累积。而原料端焦煤、焦炭因安监政策、成本支撑及提涨预期表现偏强，对钢价形成托底作用。铁矿石价格则震荡偏弱，受到港量回升和港口库存累积压制，但铁水产量高位仍提供一定支撑。 ## 主要观点 ### 钢铁行业 - **价格走势**：国内钢材市场震荡偏强，唐山迁安普方坯出厂含税价格上涨20元/吨至3040元/吨，螺纹钢、热卷、普板、冷卷价格均有小幅上涨或持平。 - **供需情况**：螺纹钢产量环比增加2.44万吨至214.59万吨，社会库存减少0.45万吨至479.16万吨，厂库库存增加7.72万吨至181.80万吨，表需回落5.85万吨至207.32万吨。热卷方面，淡季需求放缓，但港口库存快速去化显示出口仍具韧性。 - **盈利情况**：钢厂盈利率为55.84%，周环比下降3.47个百分点，显示钢厂利润有所收窄。 ### 煤焦行业 - **价格走势**：炼焦煤价格稳中偏强，晋中、吕梁区域煤矿安监严格，产能释放缓慢；焦炭价格持续上涨，第六轮提涨全面落地，第七轮提涨计划于6月15日执行。 - **供需情况**：焦炭日均产量减少0.33万吨至51.59万吨，焦企产能利用率下降0.48个百分点至74.39%；钢厂焦炭日均产量减少0.05万吨至47.65万吨，焦炭库存增加3.60万吨至703.16万吨。炼焦煤库存减少2.69万吨至781.54万吨。 - **市场影响**：焦煤供应恢复缓慢，焦炭成本支撑较强，但钢厂利润下滑制约了继续提涨的空间，煤焦价格预计短期高位震荡偏强。 ### 铁矿行业 - **价格走势**：铁矿石价格震荡偏弱，青岛港61%铁矿石价格下跌6元/湿吨至725元/湿吨，曹妃甸港价格持平。现货价格也有所下跌，PB粉报728元/吨，超特粉报587元/吨。 - **供需情况**：澳洲发运回升，巴西发运小幅下降，47港到港量增加146.8万吨至2890.1万吨。新增2座高炉复产，铁水产量增至240.86万吨，但燃料价格上涨导致钢厂亏损扩大。 - **库存情况**：47港进口矿库存增加95.53万吨至17290.6万吨，全国钢厂进口矿库存增加57.75万吨至8911.13万吨，库存消费比为30.11天。 - **市场影响**：铁矿价格短期维持震荡运行，需求疲软和库存累积压制补库意愿。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **钢材**：螺纹钢均价3391元/吨，热卷均价3398元/吨，普板均价3560元/吨，冷卷均价3853元/吨。 - **焦炭**：第六轮提涨落地，第七轮提涨计划执行，价格偏强。 - **焦煤**：价格稳中偏强，临汾高硫强肥精煤报价约1720元/吨，高硫主焦报价1600-1650元/吨。 - **铁矿石**：61%青岛港报725元/湿吨，60.8%PB粉报728元/吨。 ### 供需数据 - **钢材**：总供应857.05万吨，总库存1560.22万吨，周消费量845.00万吨，周环比下降0.4%。 - **焦炭**：全国独立焦企产能利用率74.39%，焦炭日均产量51.59万吨。 - **铁矿**：47港到港量2890.1万吨，库存17290.6万吨，钢厂进口矿库存8911.13万吨。 ### 毛利润与盈利率 - **毛利润**：五大材毛利润波动，螺纹钢、热卷、冷卷毛利较高，中板毛利相对稳定。 - **盈利率**：钢厂盈利率为55.84%，环比下降3.47个百分点。 ## 风险提示 - 宏观基本面恶化。 - 钢铁供给侧政策不及预期。 - 原料供给不及预期。 ## 图表概览 - **图表1**：中信钢铁指数 vs 沪深300。 - **图表2**：中信钢铁指数 vs 万得全A。 - **图表3**：产业链毛利润。 - **图表4**：长、短流程毛利润。 - **图表5**：钢企盈利情况。 - **图表6**：五大材毛利润。 - **图表7**：高炉产能利用率。 - **图表8**：电炉产能利用率。 - **图表9**：焦煤矿山开工率。 - **图表10**：铁矿山产能利用率。 - **图表11**：焦厂焦炭产能利用率。 - **图表12**：钢厂焦炭产能利用率。 - **图表13-17**：钢材、线材、热卷、冷卷、中厚板价格走势。 - **图表18-22**：铁矿、焦炭、焦煤、废钢价格及期现价格。 ## 结论 短期内，钢铁行业面临需求淡季和库存累积的压制，钢价预计窄幅震荡。煤焦价格因成本支撑和供给恢复缓慢维持高位震荡偏强。铁矿石价格则因到港回升和库存累积震荡偏弱，但铁水高位仍提供一定支撑。整体来看，黑色产业链在成本支撑和需求疲软之间保持平衡，短期内价格走势预计以震荡为主。