20260310-五矿期货-能源化工日报_30页_3mb

能源化工日报总结（2026-03-10）

核心内容概览

本日报内容涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯 & 苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等能源化工品种的行情资讯与策略观点，主要围绕地缘政治、供需变化、成本端、库存情况及市场预期等方面展开分析。

---

原油

行情资讯

• INE主力原油期货收涨112.10元/桶，涨幅16.99%，报771.80元/桶。
• 高硫燃料油收涨660.00元/吨，涨幅16.98%，报4548.00元/吨。
• 低硫燃料油收涨656.00元/吨，涨幅14.99%，报5032.00元/吨。

策略观点

1. 建议开始原油偏空头战略配置。
2. 利比亚年中增产前，可逢低做阔Platts南北非同油种价差，以及Es Sider-Bonny/Girassol南北价差。
3. 高硫燃油裂解价差估值已见顶，建议做空。
4. INE-Brent跨区价差估值已完全，建议做空。

---

甲醇

行情资讯

• 江苏、鲁南、河南、河北、内蒙现货价格分别上涨340、345、265、35、185元/吨。
• 主力合约上涨303元/吨，报2830元/吨。
• MTO利润下降495元。

策略观点

• 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大。
• 建议逢高止盈。

---

尿素

行情资讯

• 山东现货价格下跌20元/吨，河南、河北、湖北、江苏现货价格无明显变化，山西上涨20元/吨。
• 总体基差为-55元/吨。
• 主力合约上涨75元/吨，报1905元/吨。

策略观点

• 一季度开工回暖预期仍在，但供需双旺下边际影响多为配额问题。
• 配额方面暂无明显利多，基本面利空预期即将来临。
• 建议逢高空配。

---

橡胶

行情资讯

• 原油大涨带动丁二烯和BR胶上涨，涨幅远大于天然橡胶。
• 市场变化快，受宏观和资金驱动。
• 未来走势面临考验，需灵活应对。

策略观点

• 天然橡胶RU多头认为东南亚增产有限、季节性转涨、中国需求预期转好。
• 空头认为宏观预期不确定、供应增加、需求处于淡季。
• 短期BR偏强，若BR转弱则RU可考虑空配。
• 建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出。
• 对冲方面建议买NR主力空RU2609。

---

PVC

行情资讯

• PVC05合约上涨190元，报5466元。
• 常州SG-5现货价5700元/吨，上涨680元。
• 基差234元/吨，5-9价差-111元/吨。
• 成本端电石乌海报价2325元/吨，上涨225元；兰炭中料价格735元/吨；乙烯870美元/吨；烧碱现货655元/吨。
• PVC整体开工率81.1%，环比下降1%。
• 厂内库存45.8万吨，社会库存140.4万吨。

策略观点

• 企业综合利润反弹至中性水平，但短期产量高，存在乙烯法减产和季节性检修预期。
• 国内需求承压，出口方面或需国内装置补充缺口。
• 成本端电石下跌，烧碱反弹，整体基本面偏弱。
• 短期上涨过多，注意风险。

---

纯苯 & 苯乙烯

行情资讯

• 华东纯苯价格上涨2325元/吨，报10000元/吨。
• 纯苯期货价格上涨2325元/吨，基差扩大1716元/吨。
• 苯乙烯现货价格上涨3000元/吨，期货价格上涨678元/吨，基差走强2322元/吨。
• BZN价差上涨29元/吨。
• EB非一体化装置利润上涨888.25元/吨。
• 供应端纯苯开工率下降，苯乙烯开工率高位震荡。
• 苯乙烯港口库存持续累库。

策略观点

• 纯苯现货与期货均上涨，基差扩大，表明市场情绪偏强。
• 苯乙烯现货与期货均上涨，基差走强，显示市场预期乐观。
• 非一体化装置利润修复，但需等待回落至低位再考虑进场做多。
• 中东地缘冲突可能推动成本上行，亚洲减产预期或抵消出口退税取消的利空。
• 短期上涨过多，注意风险。

---

聚乙烯（PE） & 聚丙烯（PP）

聚乙烯（PE）

• 主力合约上涨253元/吨，报7944元/吨。
• 现货价格上涨1925元/吨，基差走强1672元/吨。
• 上游开工率86.73%，环比上涨0.54%。
• 厂商库存去库，贸易商库存累库。
• 下游开工率20%，环比上涨1.78%。
• LL5-9价差缩小47元/吨。

聚丙烯（PP）

• 主力合约上涨237元/吨，报8034元/吨。
• 现货价格上涨1600元/吨，基差走强1363元/吨。
• 上游开工率73.61%，环比下降0.54%。
• 厂商库存去库，贸易商库存去库，港口库存去库。
• 下游开工率36.74%，环比上涨8.49%。
• LL-PP价差扩大16元/吨，PP5-9价差缩小58元/吨。

策略观点

• PE期货价格上涨，估值向下空间仍存。
• 供应端巴斯夫装置投产，煤制库存去化，对价格支撑回归。
• 需求端农膜原料库存见顶，开工率触底反弹。
• 短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端转向投产错配。
• 建议逢低做多PP5-9价差。

---

对二甲苯（PX） & PTA & 乙二醇（MEG）

PX

• PX05合约上涨358元，报9028元。
• PXCFR上涨267美元，报1346美元。
• 基差1701元，5-7价差304元。
• 中国负荷90.4%，环比下降2%。
• 亚洲负荷83.2%，环比下降1.7%。
• 装置检修及降负荷，进口韩国PX出口中国41.5万吨，同比上升。
• 库存高位去化，估值中性偏低。

PTA

• PTA05合约上涨246元，报6316元。
• 华东现货上涨1335元，报7200元。
• 基差-15元，5-9价差246元。
• 装置检修减少，下游负荷上升。
• 社会库存累库，加工费回落。
• PXN被动压缩，但仍有估值上升空间。

MEG

• EG05合约上涨220元，报4597元。
• 华东现货上涨546元，报4813元。
• 基差37元，5-9价差106元。
• 供应端负荷下降，合成气制和乙烯制装置均降负。
• 下游负荷上升，港口库存累库。
• 乙烯制利润下降，煤制利润下降，成本端乙烯上涨。
• 中东原油短缺导致进口预期下降，下游逐渐恢复。
• 港口库存将转为去库，中东逻辑发酵或导致库存超预期下降。

策略观点

• PX和PTA供需结构偏强，中期格局较好。
• PTA加工费修复带动PXN上升空间。
• MEG库存将转为去库，但短期上涨过多，注意风险。

---

其他数据与图表说明

• 包含多个图表，涵盖原油、燃料油、煤炭、LNG、PE、PP、PX、PTA、MEG等品种的价格走势、库存、价差、利润等数据。
• 数据来源包括WIND、钢联、五矿期货研究中心等。

---

免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠资料来源，仅供参考。
• 不构成买卖建议，不提供量身定制的交易建议。
• 建议交易者独立评估交易策略，必要时咨询专业财务顾问。
• 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经授权不得复制、传播或存储。