> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 021-60635740 pengjinglin@cbb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 研究员：李捷，CFA（原油燃料油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 研究员：刘悠然（纸浆） 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@cbb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 # 一、行情回顾与展望 表1：期货市场行情 <table><tr><td>单位：元/吨</td><td>开盘</td><td>收盘</td><td>最高</td><td>最低</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>持仓量</td><td>持仓量变化</td></tr><tr><td>塑料2701</td><td>7100</td><td>7175</td><td>7178</td><td>7019</td><td>269</td><td>3.90</td><td>2208</td><td>250</td></tr><tr><td>塑料2605</td><td>7047</td><td>7200</td><td>7200</td><td>6976</td><td>407</td><td>5.99</td><td>436928</td><td>-68551</td></tr><tr><td>塑料2609</td><td>7096</td><td>7183</td><td>7186</td><td>6995</td><td>307</td><td>4.46</td><td>102815</td><td>12703</td></tr><tr><td>PP2701</td><td>6974</td><td>7070</td><td>7107</td><td>6930</td><td>248</td><td>3.64</td><td>4260</td><td>318</td></tr><tr><td>PP2605</td><td>7037</td><td>7223</td><td>7223</td><td>7021</td><td>408</td><td>5.99</td><td>502966</td><td>4353</td></tr><tr><td>PP2609</td><td>7067</td><td>7169</td><td>7197</td><td>6972</td><td>322</td><td>4.70</td><td>134631</td><td>683</td></tr></table> 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 连塑L2605高开，盘中震荡向上，尾盘涨停，终收7200元/吨，涨407元/吨（ $5.99\%$ ），成交103.5万手，持仓减68468手至437011手。PP2605收于7223元/吨，涨408，涨幅 $5.99\%$ ，持仓增7385手至47.98万手。当前市场交易核心已由自身基本面转向地缘政治驱动的成本与情绪逻辑，基本面因素的权重阶段性下降。霍尔木兹海峡局势进一步升级，原油价格维持高位将对聚烯烃盘面形成成本端支撑，叠加甲醇、丙烷等原料进口缩量预期带来的利润压缩与装置检修超预期，聚烯烃价格有望获得阶段性上行动力。但高库存、弱需求的现实格局并未扭转，若地缘溢价推动价格冲高，上方空间将受到产业现实的明显制约。若后续地缘冲突有所缓和，风险溢价逐步消退，市场关注点将回归国内供需验证，下游复工进度、旺季成色以及去库节奏将成为主导因素。短期来看，地缘及情绪支撑偏强，盘面波动放大，建议以观望或震荡思路应对，警惕脉冲式行情后的回落风险。 # 二、行业要闻 2026年3月3日，主要生产商库存水平在89万吨，较前一工作日累库1万吨，增幅在 $1.14\%$ ，去年同期库存在84.5万吨。 PE市场价格多数涨。华北地区LLDPE价格在6920-7550元/吨，华东地区LLDPE价格在6900-7550元/吨，华南地区LLDPE价格在7400-7650元/吨。 - 丙烯山东市场主流暂参照6620-6660元/吨，较上一个工作日上涨20元/吨。地缘因素影响，丙烯成本面支撑较强，加之期货盘面持续上涨，提振市场心态。下游工厂观望入市采购，需求面支撑相对一般。生产企业报盘稳中有涨，部分实单成交小幅溢价。 # 三、数据概览 图1：L基差(元/吨) 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：PP基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：L-PP价差(元/吨) 数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部 图4：原油期货主力合约结算价（美元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：两油库存（万吨） 数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部 图6：两油库存同比增减幅 $(\%)$ 数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 转 5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com