20260304-建信期货-聚烯烃日报_4页_940kb

能源化工研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析了能源化工领域的期货市场行情、行业动态及数据趋势，重点关注聚烯烃（L、PP）、原油燃料油、PTA、MEG、纸浆、玻璃纯碱等品种。报告指出，当前市场交易逻辑已从基本面转向地缘政治驱动的成本与情绪逻辑。

主要观点与关键信息

一、行情回顾与展望

• 连塑L2605：

  • 高开，盘中震荡向上，尾盘涨停，最终收于7200元/吨，上涨407元/吨（涨幅5.99%）。
  • 成交量103.5万手，持仓量减少68468手至437011手。

• PP2605：

  • 收于7223元/吨，上涨408元/吨（涨幅5.99%）。
  • 持仓量增加7385手至47.98万手。

• 市场逻辑：

  • 市场交易核心转向地缘政治驱动的成本与情绪逻辑，基本面因素权重阶段性下降。
  • 霍尔木兹海峡局势升级，支撑原油价格，对聚烯烃形成成本端支撑。
  • 甲醇、丙烷等原料进口缩量预期及装置检修超预期，进一步压缩利润，推动聚烯烃价格上行。
  • 然而，高库存和弱需求的现实格局仍制约价格涨幅。
  • 若地缘冲突缓和，市场将回归国内供需验证，关注下游复工、旺季成色及去库节奏。

• 短期策略：

  • 建议以观望或震荡思路应对，警惕脉冲式行情后的回落风险。

二、行业要闻

• 库存情况：

  • 2026年3月3日，主要生产商库存水平为89万吨，较前一工作日累库1万吨，增幅1.14%。
  • 同比去年同期库存84.5万吨，库存持续增加。

• PE市场价格：

  • 多数地区价格上涨，华北LLDPE价格在6920-7550元/吨，华东在6900-7550元/吨，华南在7400-7650元/吨。

• 丙烯市场：

  • 山东市场主流价格在6620-6660元/吨，较上一工作日上涨20元/吨。
  • 地缘因素支撑成本，期货盘面上涨提振市场心态，但下游需求支撑一般。

三、数据概览

• 基差分析：

  • 图1显示L基差走势，图2显示PP基差走势，两者均反映市场情绪与成本变化。
  • 图3展示L-PP价差，揭示两者价格关系变化。

• 原油与库存数据：

  • 图4显示原油期货主力合约结算价，图5和图6分别展示两油库存及同比增减幅，反映供需格局。

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