> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券行业周报总结 ## 核心内容 2026年6月15日至6月18日期间，证券行业指数表现较弱，周度涨幅为0.47%，远低于沪深300指数的3.44%。板块内个股表现分化，19家上涨，31家下跌。从2021年1月以来的估值水平来看，证券行业二级指数的PE值处于较低水平，为投资提供了潜在机会。 ## 5月份经济运行情况 ### 一、工业生产加快，装备制造业和高技术制造业较快增长 - 全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比增长0.40%。 - 装备制造业增加值增长9.5%，高技术制造业增长15.1%。 - 1-5月份全国规模以上工业增加值同比增长5.4%。 - 制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，企业生产经营活动预期指数为53.9%。 - 1-4月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长18.2%。 ### 二、服务业平稳增长，现代服务业发展向好 - 全国服务业生产指数同比增长4.4%，环比增长0.1个百分点。 - 信息传输、软件和信息技术服务业增长11.3%，租赁和商务服务业增长10.9%，金融业增长7.0%，交通运输、仓储和邮政业增长4.8%。 - 1-5月份服务业生产指数同比增长4.8%，规模以上服务业企业营业收入增长6.4%。 - 服务业商务活动指数为50.3%，业务活动预期指数为55.4%。 ### 三、市场销售持续增长，服务零售增势良好 - 1-5月份社会消费商品和服务零售总额同比增长2.8%。 - 服务零售额增长5.4%，商品零售额增长1.2%。 - 5月份社会消费品零售总额同比下降0.6%，环比下降0.38%。 - 城镇消费品零售额同比下降0.9%，乡村增长1.5%。 - 饮料类、服装鞋帽针纺织品类、化妆品类商品零售额分别增长6.1%、3.8%、2.5%。 ### 四、基础设施投资保持增长，知识产权产品投资增长加快 - 1-5月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，扣除房地产后下降1.2%。 - 知识产权产品投资同比增长9.3%，比1-4月份加快0.4个百分点。 - 基础设施投资增长0.6%，制造业投资下降0.4%，房地产开发投资下降16.2%。 - 5月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.91%。 ### 五、货物进出口较快增长，贸易结构继续优化 - 5月份货物进出口总额同比增长16.9%，出口增长13.8%，进口增长21.5%。 - 1-5月份进出口总额同比增长15.3%，出口增长11.8%，进口增长20.5%。 - 民营企业进出口增长15.5%，机电产品出口增长18.4%。 ### 六、就业形势总体稳定，城镇调查失业率下降 - 1-5月份全国城镇调查失业率平均值为5.2%，5月份为5.1%，比上月下降0.1个百分点。 - 本地户籍劳动力失业率为5.2%，外来户籍劳动力失业率为4.9%。 - 全国企业就业人员周平均工作时间为48.2小时。 ### 七、居民消费价格温和上涨，工业生产者价格同比涨幅扩大 - 5月份CPI同比上涨1.2%，环比下降0.1%。 - 食品烟酒及在外餐饮价格同比下降0.9%，衣着价格上涨1.4%。 - 工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，购进价格同比上涨5.8%。 - 1-5月份工业生产者出厂价格和购进价格同比分别上涨1.0%、1.6%。 ## 主要观点 - **经济总体平稳**：5月份国民经济运行总体平稳，发展韧性持续彰显。 - **供给端较强，需求端较弱**：供给端在新质生产力的推动下保持一定韧性，但需求端受房地产下行、消费信心不足、投资意愿低迷影响持续走弱。 - **结构性断裂**：经济运行的“温差”不仅体现在行业之间，更体现在生产与需求之间的结构性断裂，导致居民对经济运行的“体感”不同。 - **证券行业估值低位**：从2021年1月以来，证券行业二级指数的PE值处于较低水平，具备一定的投资价值。 ## 关键信息 - **证券行业表现**：上周证券行业指数涨幅为0.47%，板块内个股涨跌分化，19家上涨，31家下跌。 - **个股涨跌幅**： - 前五名：华安证券、中银证券、长江证券、招商证券、财达证券。 - 后五名：中泰证券、兴业证券、申万宏源、国联民生、中国银河。 - **年内表现**： - 前五名：华安证券、招商证券、财达证券、长江证券、中金公司。 - 后五名：国盛证券、湘财股份、首创证券、锦龙股份、天风证券。 - **风险提示**：政策风险、市场波动风险。 - **投资评级**：增持（维持），意味着在6个月内，证券行业指数相对沪深300指数收益率有望超过5%。 ## 数据来源与图表说明 - 图1：周度涨跌幅前五的公司。 - 图2：周度涨跌幅后五的公司。 - 图3：指数年内涨跌幅。 - 图4：上市券商年内涨跌幅。 - 图5：证券行业PE值（月度数据）。 ## 投资建议 当前证券行业估值处于较低水平，具备一定的投资吸引力。但需关注政策风险和市场波动风险，建议投资者在把握宏观数据变化的同时，留意资本市场预期的变动，合理配置资产。 ## 分析师承诺 分析师徐广福声明，本报告内容为独立研究成果，不受任何第三方影响，且与分析师薪酬无直接或间接关系。 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得复制、转载或发布本报告内容。