> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容 近期油脂市场整体呈现偏强震荡态势，主要受国际原油反弹、美豆油价格上涨以及印尼B50生物柴油强制令即将实施等多重因素支撑。此外，马来西亚3月CPO参考价上调、产量预期下降等也对市场形成利好影响，推动油脂价格维持坚挺。 ## 主要观点 ### 1. 期货价格表现 - **棕榈油**：昨日收盘价为9974.00元/吨，环比上涨1.98%。 - **豆油**：昨日收盘价为8686.00元/吨，环比上涨0.72%。 - **菜油**：昨日收盘价为9720.00元/吨，环比下跌1.66%。 ### 2. 现货价格与基差 - **棕榈油**：广东地区现货价为9920.00元/吨，环比下跌0.40%，基差为-54.00元。 - **豆油**：天津地区一级豆油现货价为8870.00元/吨，环比下跌0.89%，基差为+184.00元。 - **菜油**：江苏地区四级菜油现货价为10350.00元/吨，环比上涨1.07%，基差为+520.00元。 ### 3. 国际市场动态 - **大豆**：美湾大豆（5月船期）C&F价格上涨2美元/吨至517美元/吨；美西大豆（5月船期）C&F价格上涨2美元/吨至511美元/吨；巴西大豆（5月船期）C&F价格下跌2美元/吨至479美元/吨。 - **进口升贴水**：墨西哥湾大豆升贴水上调11美分/蒲式耳至240美分/蒲式耳；美国西岸大豆升贴水上调11美分/蒲式耳至224美分/蒲式耳；巴西大豆升贴水下调1美分/蒲式耳至138美分/蒲式耳。 - **菜籽油**：加拿大菜油（4月船期）C&F价格持平于1120美元/吨；加拿大菜油（6月船期）C&F价格持平于1100美元/吨。 - **进口油量**：印度3月棕榈油进口量环比下降18.7%至68.9万吨，创三个月新低；3月豆油进口量环比下降3%至29万吨；3月葵花籽油进口量环比激增36.3%至19.8万吨；3月食用油进口总量环比下降8.9%至118万吨，创11个月新低。 ### 4. 政策与供需因素 - **印尼B50政策**：预计7月1日生效，新增150万吨生物柴油需求，对棕榈油形成支撑。 - **马来西亚CPO参考价**：上调至989.63美元/吨，支撑棕榈油价格。 - **产量预期**：马来西亚3月棕榈油产量预计环比下降5.27%，印尼棕榈油产量及出口量数据也显示市场供应偏紧。 ### 5. 策略建议 - **策略**：谨慎偏多，市场整体偏强，但需关注政策变化等风险因素。 ## 关键信息 - **油脂价格坚挺**：受国际原油反弹、美豆油上涨、印尼政策及马来西亚产量预期下降等因素影响，油脂价格近期表现较为强劲。 - **进口利润与对盘利润**：棕榈油5月和6月船期进口利润及对盘利润有所波动，需关注成本变化。 - **库存与成交量**：中国沿海压榨厂棕榈油、菜油库存数据及成交量变化反映市场供需状况，需持续关注。 - **风险提示**：政策变化是当前市场的主要风险，尤其是印尼B50政策的执行情况及印度进口量的波动可能影响市场走势。 ## 图表概览 - **图1-3**：展示棕榈油、大豆油、菜籽油的汇总均价及价格走势。 - **图4-6**：显示三大油脂期货主力合约收盘价及基差变化。 - **图7-9**：反映菜籽油、棕榈油、大豆油的基差波动。 - **图10-11**：展示大豆油与菜籽油、棕榈油之间的期货价差。 - **图12-15**：呈现棕榈油不同船期的进口利润及对盘利润变化。 - **图16-20**：显示棕榈油出口、产量、单产及预计到港量等关键数据。 - **图21-22**：反映中国大豆油和菜籽油的产量变化。 - **图23-29**：展示中国菜油及棕榈油的成交量、库存变化，以及印尼棕榈油期末库存情况。 ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474 - **李馨**：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 投资咨询业务资格 - **证监许可【2011】1289号** ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点仅反映当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 投资者应自行判断，本报告不承担法律责任。 - 未经许可，不得擅自使用、复制或分发本报告内容。