> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结 ## 核心内容 本总结基于2026年7月30日至8月5日期间燃料油市场的相关数据，涵盖国际与国内燃料油掉期、现货及价差变化情况。主要分析内容包括鹿特丹和新加坡两地燃料油市场的价格波动、掉期价格、基差及内外价差变化。 --- ## 国际燃料油市场 ### 鹿特丹市场 | 品种 | 价格（M1） | 变化 | |------|------------|------| | 3.5% HSFO | 482.79 → 487.05 | +4.26 | | 0.5% VLSFO | 611.26 → 620.21 | +8.95 | | HSFO-Brent | -11.02 → -11.58 | -0.56 | | 10ppm Gasoil | 1221.94 → 1245.06 | +23.12 | | VLSFO-GO | -610.68 → -624.85 | -14.17 | | LGO-Brent | 73.02 → 75.05 | +2.03 | | VLSFO-HSFO | 128.47 → 133.16 | +4.69 | **主要观点：** - 3.5% HSFO和0.5% VLSFO掉期价格均呈上升趋势，表明市场对高硫和低硫燃料油的需求有所增加。 - HSFO-Brent掉期价格略有下降，反映高硫燃料油与布伦特原油的价差缩小。 - 10ppm Gasoil掉期价格显著上涨，可能与环保政策趋严、低硫燃料油需求上升有关。 - VLSFO-GO掉期价格持续下降，显示低硫燃料油与高硫燃料油之间的价差扩大。 - LGO-Brent掉期价格小幅上升，可能与轻质燃料油需求或原油价格波动相关。 - VLSFO-HSFO掉期价格上升，表明低硫燃料油与高硫燃料油之间的价差扩大。 --- ## 新加坡市场 | 品种 | 价格（M1） | 变化 | |------|------------|------| | 380cst | 543.20 → 533.25 | -9.95 | | 180cst | 551.95 → 541.56 | -10.39 | | VLSFO | 711.48 → 711.46 | -0.02 | | GO | 158.44 → 155.71 | -2.73 | | 380cst-Brent | -2.74 → -2.01 | +0.73 | | VLSFO-GO | -460.98 → -440.79 | +20.19 | **主要观点：** - 新加坡380cst和180cst掉期价格均下降，显示市场对高硫燃料油的需求有所减弱。 - VLSFO掉期价格微降，表明低硫燃料油市场供需变化较小。 - GO掉期价格略有下降，可能与市场供需或价格预期有关。 - 380cst-Brent掉期价差收窄，反映高硫燃料油与布伦特原油的价差缩小。 - VLSFO-GO掉期价差扩大，显示低硫燃料油与高硫燃料油之间的价差增加。 --- ## 新加坡燃料油现货 | 品种 | 价格（FOB） | 基差 | 高硫内外价差 | 低硫内外价差 | |------|-------------|------|--------------|--------------| | 380cst | 550.94 → 528.73 | +23.05 | +21.0 | +45.1 | | VLSFO | 740.13 → 715.01 | - | - | - | | 380基差 | 12.35 → 23.05 | +10.70 | - | - | | 高硫内外价差 | -3.1 → +21.0 | +24.1 | - | - | | 低硫内外价差 | 52.1 → 45.1 | -7.0 | - | - | **主要观点：** - 新加坡380cst现货价格持续下跌，显示市场对高硫燃料油的需求下降。 - 380cst基差上升，表明现货价格与掉期价格之间的差距扩大。 - 高硫内外价差从负转正，显示高硫燃料油在国际市场的竞争力增强。 - 低硫内外价差略有下降，表明低硫燃料油的国际价格相对稳定或略有上升。 --- ## 国内燃料油市场 ### 国内FU（燃料油期货） | 品种 | 价格 | 变化 | |------|------|------| | FU 01 | 3400 → 3040 | -360 | | FU 05 | 3263 → 2949 | -314 | | FU 09 | 3711 → 3325 | -386 | | FU 01-05 | 137 → 91 | -46 | | FU 05-09 | -448 → -376 | +72 | | FU 09-01 | 311 → 285 | -26 | **主要观点：** - 国内FU期货价格整体呈下降趋势，反映市场对燃料油的需求减弱或供应增加。 - 01-05合约价差收窄，表明市场对短期价格预期趋于稳定。 - 05-09合约价差扩大，显示中长期价格预期有所上升。 - 09-01合约价差下降，表明市场对远期价格的预期略有下调。 --- ## 国内LU（低硫燃料油期货） | 品种 | 价格 | 变化 | |------|------|------| | LU 01 | 4230 → 3876 | -354 | | LU 05 | 4024 → 3755 | -269 | | LU 09 | 4807 → 4465 | -342 | | LU 01-05 | 206 → 121 | -85 | | LU 05-09 | -783 → -710 | +73 | | LU 09-01 | 577 → 589 | +12 | **主要观点：** - 国内LU期货价格整体呈下降趋势，表明市场对低硫燃料油的需求减少。 - 01-05合约价差大幅收窄，显示市场对短期价格预期趋于一致。 - 05-09合约价差小幅上升，表明中长期价格预期略有改善。 - 09-01合约价差略有上升，显示远期价格预期略有增强。 --- ## 关键信息 - **国际燃料油市场**：鹿特丹和新加坡市场均出现价格波动，低硫燃料油需求上升，高硫燃料油价格下降。 - **国内燃料油市场**：FU和LU期货价格整体下行，但合约价差变化显示市场对不同期限价格的预期存在分歧。 - **价差变化**：VLSFO与HSFO之间的价差扩大，反映低硫燃料油溢价增强；高硫内外价差从负转正，显示其国际竞争力提升。 - **基差变化**：新加坡380cst基差上升，表明现货价格与掉期价格之间的差距扩大，市场供需关系发生变化。 --- ## 风险提示 - 以上分析基于公开资料，不构成投资建议。 - 市场价格受多种因素影响，包括供需变化、政策调整、国际油价波动等。 - 建议投资者结合自身风险承受能力及市场动态做出决策。