> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中财期货每日投研焦点总结 ## 核心内容概览 本日投研报告聚焦多个大宗商品及金融市场，涵盖宏观、大类资产、产业链、行业及政策等多维度分析。重点分析了近期市场走势、地缘政治影响、供需变化、成本波动及政策动向，为投资者提供市场判断与策略建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、重点关注品种 - **碳酸锂**：供应端受下窝复产扰动，基本面维持偏紧，但下游旺季前备货需求不明显，近期震荡。 - **SC原油**：地缘冲突存在升级可能，霍尔木兹海峡恢复进程低于预期，短期内对油价形成支撑。 - **中证500**：量能偏低，跟随国际、气候、政策三条主线。 - **豆一**：国储地储拍卖成交低迷，新粮上市证伪前期利多，叠加进口大豆到港带来替代挤压。 --- ### 二、行情追踪 - **股指**：国内股指期货市场全线收涨，中小盘风格占优，IM2609周涨1.82%。 - **国债**：短期面临多重风险，包括供给压力、监管变化及外部市场扰动，需关注8月制造业PMI。 - **贵金属**：受美联储鹰派信号影响，市场加息预期升温，贵金属震荡，中长期支撑稳固。 - **铜**：短期震荡，供应端受新疆大厂减产预期支撑，但上方受套保压力限制。 - **原油**：WTI与布伦特小幅下跌，伊朗与阿曼就海峡通行达成谅解，但恢复进程缓慢，油价波动加剧。 - **其他**：包括铁矿、煤焦、铁合金、聚乙烯、聚丙烯、油脂、粕类、白糖、棉花、苹果、鸡蛋等品种均有详细分析。 --- ### 三、宏观要闻 1. **国内政策**：中国住房金融制度“三箭齐发”，包括延长房贷期限、推行现房销售、支持房企再融资。 2. **美联储**：杰克逊霍尔年会释放鹰派信号，市场9月加息概率升至近六成，2027年3月前或加息两次。 3. **地缘冲突**：美伊局势紧张，霍尔木兹海峡恢复预期偏弱，油价波动加大。 4. **国际经济**：G20会议将聚焦伊朗制裁问题，欧洲通胀压力仍存，加息预期增强。 5. **国内经济**：7月工业企业盈利增速回落，库存压力累积，制造业中游盈利改善。 --- ### 四、大类资产分析 | 品种 | 短期趋势 | 关键因素 | |------|----------|----------| | **股指** | 微偏强 | 外资流入、政策预期、市场情绪 | | **国债** | 短期承压 | 供给压力、监管变化、外部市场影响 | | **贵金属** | 宽幅震荡 | 美联储政策、地缘冲突、原油价格 | | **铜** | 短期震荡 | 新疆大厂减产、套保压力 | | **原油** | 波动加剧 | 地缘冲突、霍尔木兹海峡恢复预期 | | **欧线** | 微偏强 | 运力释放、地缘影响、成本支撑 | --- ### 五、产业链分析 #### 1. 氯碱产业链 - **PVC**：供应端持续减产，库存高位，成本压力大，预计震荡。 - **烧碱**：供需双弱，上方受高库存压制，下方有成本支撑，维持震荡。 - **氧化铝**：成本压力持续，国内供应过剩，库存高位，预计震荡。 #### 2. 有色金属 - **锌**：成本支撑仍存，但需求平淡，短期谨慎看多。 - **铝**：海外复产积极，国内库存去化，中期震荡。 - **镍**：受地缘冲突及印尼政策影响，震荡运行。 - **铝合金**：高成本与弱需求压制，短期震荡偏弱。 #### 3. 能源化工 - **甲醇**：库存小幅累积，供应逐步回归，短期震荡。 - **纸浆**：需求疲软，库存下降，建议逢低做多。 - **天然橡胶**：库存去化支撑，但供需宽松，预计震荡。 - **PX-PTA**：供应回升，库存去化放缓，短期震荡。 - **MEG**：低库存支撑，但供应恢复及需求转弱限制上行空间。 - **聚乙烯**：成本支撑有限，供需双弱，预计震荡。 - **聚丙烯**：地缘扰动与供应回归并存，短期震荡。 #### 4. 农产品 - **油脂**：棕榈油受减产支撑，豆油受美豆题材提振，菜油偏弱，建议豆油多单轻仓持有。 - **粕类**：豆粕承压，菜粕受供应收紧支撑，建议前期多单逢高减仓。 - **白糖**：国内产量创近12年新高，但国际天气升水支撑，建议偏多思路。 - **棉花**：突破近20日高点，受天气及资金影响偏强，建议多单持有。 - **苹果**：库存偏高，质量担忧限制套保，预计高位震荡。 - **鸡蛋**：现货价格维持高位，中秋备货支撑，但需警惕阶段性回落。 --- ### 六、投资建议与策略 - **多头思路**：关注豆油、棕榈油、白糖、棉花、鸡蛋等品种，逢低布局。 - **空头思路**：关注PVC、烧碱、氧化铝、煤焦、铁合金、双焦等品种，逢高偏空。 - **震荡思路**：铜、贵金属、甲醇、聚乙烯、聚丙烯等品种，建议区间震荡操作。 - **关注点**：8月制造业PMI、美伊局势、地缘冲突、政策动向、库存变化、供需格局。 --- ### 七、风险提示 - 地缘政治冲突可能加剧市场波动。 - 美联储政策不确定性及加息预期仍存。 - 国内经济内需偏弱，库存压力累积。 - 供应端恢复不及预期，可能对价格形成支撑。 - 国际市场对国内资产价格的溢出效应。 --- ### 八、其他信息 - **往期推荐**：包括沥青、基差、白糖、棉花、苹果、鸡蛋等品种的深度研究报告。 - **免责声明**：本报告仅供专业投资者参考，普通投资者使用需谨慎，不构成投资建议，不承担相关法律责任。 --- 如需了解更多行业资讯及期货信息，欢迎关注中财研究公众号及视频号。