> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年3月25日至31日期间LPG（液化石油气）及相关衍生品的市场数据与分析，涵盖液化气价格、丙烷价格、进口利润、基差变动及市场观点等内容。整体来看，市场在地缘政治和供需变化的影响下呈现震荡走势，部分指标如基差和价差有所波动，需关注后续政策和供应变化。 ## 主要价格数据 | 项目 | 2026/03/25 | 2026/03/26 | 2026/03/27 | 2026/03/30 | 2026/03/31 | |------|------------|------------|------------|------------|------------| | 华南液化气 | 7210 | 7220 | 7205 | 7345 | 7370 | | 华东液化气 | 7065 | 7065 | 7065 | 7136 | 7136 | | 山东液化气 | 6470 | 6250 | 6100 | 6450 | 6370 | | 丙烷CFR华南 | 923 | 973 | 1003 | 1013 | 1013 | | 丙烷CIF日本 | 792 | 934 | 948 | 1027 | 921 | | CP预测合同价 | 643 | 639 | 643 | 655 | 750 | | 山东醚后碳四 | 6440 | 6230 | 6080 | 6520 | 6510 | | 山东烷基化油 | 9500 | 9100 | 9200 | 9400 | 9400 | | 纸面进口利润 | 1 | -376 | -626 | -564 | -534 | | 主力基差 | 120 | -91 | -459 | 44 | 231 | ## 市场动态分析 ### 日度行情 - **PG2605合约**：3月31日下午3点收于6339（-267），夜盘收于6501（+162）。 - **5-6月差**：从-31到+27，有所走阔。 - **仓单变化**：3月31日仓单为300手（-1800），京博仓单减少1800手。 - **最便宜交割品**：山东醚后碳四6080（+130）。 - **区域价格变动**： - 山东民用6370（-81） - 华东民用7065（+876） - 华南民用7205（+905） - **FEI月差**：104美金（-8），油气比价震荡。 - **内外PG-FEI c2**：156（+13）。 - **丙烷进口贴水**： - 华南到岸贴水368（-133） - AFEI贴水45（-5） - 美湾贴水182（-91） - 中东OB贴水245（+245） - **FEI-MOPJ价差**：最新为-122（-46）。 - **丙烷进口利润**：宽幅上涨。 - **中国DH制丙烯现货利润**：734（-611）。 - **华东华南PDH制PP纸货**：宽幅震荡。 - **港口库存比**：36.08%（-0.24pct）。 - **到港量**：52.8万吨（-18.27%）。 - **工厂库容**：24.92%（-1.13pct）。 - **外放量**：51.78万吨（-3.36%）。 - **PDH开工率**：63.6%（-2.03pct）。 - **烷基化油产能利用率**：38.6%（+0pct）。 - **MTBE开工率**：67.3%（+0.76pct）。 - **MTBE出口订单**：0万吨（-4.5）。 ### 周度观点 - **市场走势**：盘面震荡下跌，基差最新为-588（+457）。 - **5-6月差**：193（+31）。 - **地缘政治影响**：美伊冲突未现降温迹象，美国码头开工已打满，4月库存仍有支撑，但后续供应短缺或将愈发凸显。 - **国内政策预期**：国内后续可能会有保民生措施，PP-PG价差持续走阔，但当前估值已经不低，且终端可能会有负反馈，不宜追高。 - **建议策略**：PG5-6月差估值不低，短期地缘端消息扰动较大，建议以观望为主。 ## 关键信息总结 - **价格波动**：液化气价格整体呈现震荡走势，山东液化气价格下跌明显。 - **丙烷市场**：CFR华南和CIF日本价格有所上涨，但纸面进口利润下降，反映进口成本上升。 - **基差与价差**：主力基差和5-6月差波动较大，需关注市场情绪和供需变化。 - **库存与供应**：港口库存比略有下降，到港量减少，工厂库容和外放量也有所下降，显示供应端压力。 - **开工率与产能**：PDH开工率下降，烷基化油和MTBE产能利用率维持稳定，MTBE出口订单减少。 - **地缘政治影响**：美伊冲突和美国码头满负荷运行对市场产生持续影响，未来供应短缺可能加剧。 - **投资建议**：当前市场估值偏高，终端可能有负反馈，建议谨慎观望，避免追高。 ## 结论 LPG市场在地缘政治和供需变化的双重影响下呈现震荡走势。虽然部分指标如丙烷进口利润有所上涨，但整体市场情绪偏弱，价格波动较大。建议投资者关注后续政策和供应变化，谨慎操作，避免盲目追高。