20260314-浙商证券-A股市场运行周报第83期_地缘继续扰动市场_保持定力_优化结构_13页_2mb

A股策略周报总结

核心内容

本周A股市场在中东地缘冲突持续扰动的背景下，整体呈现震荡格局。主要指数如上证指数、上证50下跌，沪深300微涨，成长指数普遍下跌，而双创指数分化明显，创业板指因权重成分股支撑上涨，科创50则受芯片股走弱影响下跌。港股市场同样震荡，恒生科技指数止跌反弹但仍有整固需求。

主要观点

• 地缘冲突影响持续：中东局势尚未完全缓和，原油价格高位波动，全球金融市场震荡，A股受外生性因素影响，预计后市仍将区间波动、窄幅震荡。
• 系统性慢牛机会仍存：从季度视角来看，A股市场仍有“系统性慢牛”的投资机会。
• 配置建议：在市场未企稳前保持战略定力，优化行业结构，做到“攻防兼备”。
• 行业推荐：
  • 进攻端：继续推荐“新旧能源”组合，新能源（电新）与老能源（电力）表现较好。
  • 防御端：在原有银行、石油石化基础上，新增农业与交运，以增强“反脆弱”能力。
• 中字头股票关注：部分中字头股票因位置较低且具有红利属性，可作为地缘冲突升级时的“压舱石”；涉及基建、油运、船舶、港口等的标的则直接受益。

关键信息

本周行情概况

• 主要指数：上证指数、上证50分别下跌0.70%、1.20%；沪深300微涨0.19%；创业板指上涨2.51%，科创50下跌2.88%；北证50下跌2.15%。
• 板块表现：能源板块（电力设备、煤炭、公用事业）表现强势，涨幅分别为4.55%、5.03%、3.07%；红利风格（银行、农林牧渔、家电）上涨1.39%、1.01%、0.52%。
• 市场情绪：沪深两市日均成交额放大至2.48万亿元。
• 资金流向：两融余额略有增加，股票型ETF净流出175亿元；电力ETF净流入最多，周期ETF净流出最多。
• 估值情况：主要指数估值处于中等偏上区域，创业板指估值水位较低。

本周行情归因

1. 全国政协十四届四次会议闭幕：会议通过多项决议，对市场情绪产生一定影响。
2. 中国1-2月货物贸易进出口增长18.3%：显示外贸数据强劲，但对美国贸易有所下滑。
3. 中国2月CPI同比上涨1.3%：为近三年来最高，核心CPI上涨1.8%，反映通胀预期升温。

下周行情展望

• 风险偏好回升：美方表态“军事行动即将结束”，全球金融市场波动有所收敛。
• 地缘冲突未完全结束：伊朗态度强硬，冲突仍存，对市场扰动未完全消除。
• A股走势：权重指数（如上证指数、沪深300）或在3月中旬后逐步企稳；成长指数（如中证500、中证1000、国证2000）因MACD顶背离和业绩压力，可能在4月底后企稳。
• H股走势：恒生科技指数需震荡整固、二次确认。
• 长期展望：以季度视角看，仍看好“系统性慢牛”机会。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：可能影响市场表现。
• 全球地缘政治存在不确定性：中东局势复杂，可能继续扰动市场。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

总结

本周A股市场在中东地缘冲突的持续影响下，呈现震荡格局。权重指数下跌，成长指数整理，港股市场同步波动。市场情绪有所回升，资金流向呈现分化。分析师建议在市场未企稳前保持战略定力，优化行业配置，重点推荐“新旧能源”组合，同时加强防御端配置，关注农业、交运、中字头股票及基建、油运、船舶、港口相关标的。长期来看，市场仍有“系统性慢牛”的机会，但需警惕国内外经济与地缘政治的不确定性。