AI浪潮之基_电力价值与生态重塑_42页_3mb

报告摘要

AI浪潮之基，电力价值与生态重塑

核心内容概述

随着人工智能（AI）技术的快速发展，全球数据中心（AIDC）对算力的需求激增，推动电力系统迎来价值重塑。电力系统从发电侧、电网侧到用户侧均面临结构性变化，需求与技术升级同步推进，带动电力设备行业进入景气周期。本文从电力系统价值重塑的三大端侧和两大需求出发，分析AI对电力系统带来的影响，并提出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 发电侧：用电需求激增，燃气轮机与储能需求提升

AI推动全球用电需求增长：
根据IEA预测，2024年全球数据中心用电需求为415TWh，预计到2030年将增长至945TWh，CAGR约为15%。2035年预计达1200TWh，北美、中国、欧洲和日本的需求增长显著。
燃气轮机成为北美数据中心现场发电优选方案：
燃气轮机具备热效率高、建设周期短、电力输出稳定等优势，成为北美数据中心应对电力供需矛盾的首选。2025年美国燃气电厂建设成本上涨约50%，反映需求增长和供应紧张。
储能成为AIDC的重要补充方案：
2025年被视为AIDC配储“需求元年”，2026年进入“交付大年”。储能方案可缩短并网审批周期，提升数据中心供电韧性。美国Align数据中心与Calibrant合作部署31MW/62MWh的电池储能系统，提前实现并网与扩容。
国内独立储能快速增长：
2025年1月国家发改委取消储能作为新能源项目核准的前置条件，推动储能行业向市场主导转型。国内独立储能项目已形成现货收入、调频收益、容量电价、容量租赁等多元盈利模式，经济性显著提升。
欧洲新能源高渗透率驱动储能增长：
欧盟可再生能源发电量占比超过40%，其中太阳能增长最快。负电价和峰谷价差扩大，推动欧洲储能需求进入爆发期，2024-2025年新增大储装机规模增长超80%。
中东能源转型带动储能需求：
中东北非地区储能项目储备充足，2025年2月已确定32.1GWh储能项目待建设，预计2026年新增装机规模达40GWh，全球储能行业有望突破410GWh+，同比增长超50%。

2. 电网侧：全球电网建设需求提升

欧美电网老化问题突出：
欧美电网基础设施普遍老化，美国电网大多数建于20世纪60-70年代，欧洲部分低压电网使用超过40年，电网系统承压明显。
全球电网投资持续增长：
美国启动“电力加速计划”，推动电网基础设施快速落地。欧洲多国加大电网投资，如意大利Terna、荷兰TenneT等。欧盟发布《电网一揽子计划》，强化电网基础设施规划与跨境整合。
海外电力设备企业订单充沛：
伊顿、现代电气、西门子能源等企业订单增长显著，海外业务毛利率高，具备技术优势的企业有望持续受益。
中国电力设备出海机遇：
国内电网投资持续增长，2025年1-11月电网基本建设投资完成额达5603.9亿元，同比增长5.9%。同时，中国电力设备企业积极拓展海外市场，出口景气度良好。

3. 用户侧：供电体系与服务器电源技术升级

供电体系向高压化、直流化发展：
传统UPS方案因转换环节多、效率低，逐渐被直流供电体系替代。英伟达、Meta、谷歌等企业已提出800V HVDC架构，支持更高功率密度。
固态变压器（SST）技术应用：
SST通过电力电子技术实现高效电能转换，具备体积小、重量轻、支持模块化部署等优势。已有多家企业完成SST样机开发，如金盘科技、四方股份、中国西电等。
服务器电源向Power Rack升级：
从Power Shelf向Power Rack升级，提升功率密度与能效。英飞凌、伟创力等企业推出高功率、高效率的电源方案，支持百kW级供电。
技术升级提升行业门槛：
AI算力需求增长推动供电体系深度变革，技术领先、具备卡位优势的企业将受益。

投资建议

核心受益环节：
- 变压器&SST及相关设备厂商：思源电气、金盘科技、伊戈尔、华明装备、神马电力、四方股份、中国西电等
- 燃气轮机及相关零部件厂商：东方电气、博盈特焊、哈尔滨电气等
- AI电源：新雷能、科士达、麦格米特、欧陆通、中恒电气、禾望电气、欣锐科技等
- 储能及相关零部件厂商：阳光电源、上能电气、阿特斯、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、欣旺达、中创新航等
关注方向：
海外业务有望突破、海外业务毛利率高、技术领先、产能布局完善的企业。