> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂半年报总结：供需寒暖相逼，锂价高岸可守 ## 核心内容 本报告分析了2026年上半年碳酸锂市场的供需变化及价格走势，结合全球及国内锂矿供应、碳酸锂生产、新能源汽车销量及储能需求等因素，对下半年锂价走势进行了展望。报告指出，尽管下半年碳酸锂供应将有所增长，但需求端的强劲表现以及全球政策扰动仍对锂价形成支撑，预计锂价将呈现高位震荡格局。 --- ## 主要观点 ### 1. **锂价走势** - 下半年锂价运行区间上沿或较上半年有所下降。 - 但由于需求端高增长预期的兑现，以及全球供应端政策扰动加剧，锂价下行空间相对有限。 - 综合来看，锂价或呈现高位震荡走势，波动区间收窄。 ### 2. **锂矿供应** - **澳矿**：预计2026年产量同比增长，复产及扩产产能主要在下半年释放，供应环比增长。 - **非洲矿山**：新增项目Manono矿山增量不及预期，预计2026年供应同比增幅下调，但下半年因上半年库存集中发运，供应环比增长。 - **美洲矿山**：产量同比明显增长，但因前期基数较低，实际增量有限。 - **国内矿山**： - **锂云母**：受采矿权变更影响，部分矿山停产，产量同比下滑约7%，但湘源锂矿爬产带动产量回升。 - **锂辉石**：2026年1-5月产量同比增逾130%，较2025年8-12月亦增逾30%。 - 全球锂矿供应预计全年同比增长，下半年环比增速加快。 ### 3. **碳酸锂供应** - **矿石提锂**：国内矿石提锂产量同比增约67%，云母提锂产量环比基本持平，同比下滑16.25%。 - **盐湖提锂**：2026年1-5月产量环比增约34.07%，同比增约52.9%，下半年预计继续环比增长。 - **回收提锂**：产量同比增约67.9%，下半年预计环比增长。 - **南美盐湖**：新增产能存在延期，但整体产量预计同比维持增长。 - **锂盐供应**：预计全年碳酸锂产量同比增长，下半年供应增长或较上半年有所改善。 --- ## 关键信息 ### 1. **需求端表现** - **国内新能源乘用车销量**：2026年1-5月同比下降15.1%，但商用车（尤其是新能源货车）销量增长逾30%，带动动力电芯装机量同比增逾50%。 - **动力电芯需求**：1-5月全球动力电芯产量同比增约29%，主要受益于单车带电量提升及企业备库需求。 - **储能电芯需求**： - 国内：1-5月储能项目中标容量同比增幅超100%，政策支持与能源结构转型推动需求增长。 - 海外：欧盟储能项目过审待建规模较1月增近100%，美国储能项目上半年投运规模同比增约35%。 ### 2. **政策影响** - **国内政策**：锂云母采矿权审查趋严，部分矿山因矿种变更停产；锂辉石产量因新增项目带动显著增长。 - **全球政策**：资源民族主义背景下，各国对锂资源的重视程度提升，政策扰动加剧，可能影响锂矿供应节奏。 ### 3. **市场动态** - **出口政策**：津巴布韦锂矿出口禁令超预期延长，导致锂矿供应阶段性紧张。 - **库存变化**：上半年碳酸锂库存去库加速，但3月后库存转为累积，压制锂价阶段性下行。 - **进口情况**：锂精矿进口量及进口利润波动，显示国际市场供应对国内价格有一定影响。 --- ## 后市展望 - 下半年碳酸锂供需紧张格局或有所改善，但需求端的高增长预期及全球政策扰动仍将对锂价形成支撑。 - 预计锂价将维持高位震荡，价格波动区间收窄，下行空间有限。 - 储能电芯需求强劲，但产能增长未能匹配需求增速，预计下半年扩产加速，但全年产量增速将有所收窄。 --- ## 数据来源 - **图表1**：碳酸锂主力合约走势 - **图表2-7**：锂辉石CIF价格、黑德兰港口锂精矿出港量、锂精矿进口情况、锂云母矿价格、锂云母矿产量、锂矿自给率 - **图表8-12**：碳酸锂产能、周度产量、开工率、进口利润、进口量 - **图表13-23**：新能源汽车销量、商用车动力电池装机占比、储能项目中标规模、正极材料产量、动力电芯产量、储能电芯产量等 --- ## 作者信息 - **作者**：范芮（国元期货高级分析师） - **期货从业资格号**：F3055660 - **投资咨询资格号**：Z0014442 - **联系电话**：010-84555195 - **公司资质**：京证监许可【2012】76号 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开或调研资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 任何单位或个人不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，未经许可，违者将被追究法律责任。