> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒ETF广发（512980）总结 ## 核心内容 传媒ETF广发（512980）是一只覆盖传媒行业核心资产的ETF基金，紧密跟踪中证传媒指数，涵盖游戏、广告营销、数字内容、互联网及AI应用等方向。该基金成立于2017年12月，截至2026年6月30日，基金规模达34.35亿元，是目前跟踪该指数规模最大的ETF产品。 ## 主要观点 ### 行业基本面分析 - **传统业务景气修复**：游戏行业供给环境持续改善，版号常态化发放使重点厂商新品测试、宣发和上线节奏更加稳定，研发投入向收入兑现的确定性提升。同时，成熟产品通过版本更新、内容扩充、活动运营和跨端互通延长生命周期，行业增长模式从依赖新品上线转向“新品增量+存量长线运营”。 - **广告营销需求增长**：预算持续向互联网、短视频、电商等数字媒体迁移，2026年上半年互联网广告发布收入同比增长25.3%。数字渠道的数据沉淀和效果追踪能力为AI深入营销链路奠定基础。 - **AI应用价值兑现**：随着基础模型能力提升、多模态生成技术成熟及单位生成成本下降，AI正从通用工具进入广告素材、游戏美术与代码、短剧漫剧、数字人、音乐等内容生产环节，并向智能投放、用户洞察和效果优化延伸。 - **传媒公司受益逻辑**：传媒公司凭借IP、内容资产、用户入口和分发体系，有望更充分承接AI产业链价值向应用端迁移的红利，板块逻辑将从技术和产品验证过渡到“规模化生产—收入增长—利润兑现”。 ### 产品配置价值 - **行业覆盖全面**：基金横跨传媒行业当前最具代表性的景气与成长方向，既配置“游戏与营销基本盘”，也布局“AI应用增量”。 - **风险收益平衡**：在传媒传统业务进入业绩兑现期、AI应用逐步从概念走向量产和商业化阶段，具备较好的综合配置价值。 ## 关键信息 - **基金规模**：34.35亿元，为目前跟踪中证传媒指数规模最大的ETF。 - **成立时间**：2017年12月，持续运营超过8年。 - **权重股结构**：前十大权重股合计占比约53.18%，涵盖游戏龙头（世纪华通、巨人网络、三七互娱、恺英网络）、营销公司（蓝色光标、分众传媒、利欧股份）、AI应用及数字内容公司（昆仑万维、岩山科技、中文在线）。 - **受益逻辑**： - 游戏公司：受益于新品周期、长线运营、出海增长及AI提效与创新。 - 营销公司：受益于数字广告需求增长，AI可提升素材生成、智能投放和效果优化效率。 - AI应用及数字内容公司：受益于模型能力提升和推理成本下降带来的用户渗透、付费场景扩展及IP开发效率提升。 ## 风险提示 - 游戏及广告行业景气不及预期。 - 重点产品上线及流水表现不及预期。 - AI技术迭代及商业化进展不及预期。 - 行业政策及监管环境变化。 ## 最新金股组合（部分） | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值(亿元) | 27EPS(元) | 28EPS(元) | 27PE | 28PE | |------------|------------|------------|--------------|-----------|-----------|------|------| | 2328.HK | 中国财险 | 非银 | 3,648 | 2.20 | 2.40 | 6 | 6 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 1,647 | 4.80 | 6.55 | 54 | 40 | | 002371.SZ | 北方华创 | 机械 | 4,985 | 12.53 | 16.47 | 55 | 42 | | 600388.SH | 龙净环保 | 环保公用 | 226 | 1.38 | 1.59 | 13 | 11 | | 000848.SZ | 承德露露 | 食饮 | 92 | 0.69 | 0.71 | 13 | 13 | | 600415.SH | 小商品城 | 商社 | 702 | 1.19 | 1.39 | 11 | 9 | | 688141.SH | 杰华特 | 电子 | 514 | 1.38 | 4.75 | 83 | 24 | | 002428.SZ | 云南锗业 | 计算机 | 437 | 1.71 | 2.57 | 39 | 26 | | 688266.SH | 泽璟制药-U | 医药 | 323 | 2.43 | 3.63 | 50 | 34 | | 601899.SH | 紫金矿业 | 金属与新材料 | 8,511 | 3.59 | 4.26 | 9 | 8 | > 注：数据来源为Wind及东吴证券研究所，市值、PE截至2026年7月31日，港股市值以人民币计算（汇率0.86），盈利预测为东吴证券研究所发布。 ## 机构销售通讯录（部分） | 部门 | 姓名 | 职位 | 手机号码 | |--------------|--------|------------------------------|------------------| | 公募机构销售 | 华北区域 | 安娜（销售总监） | 188-0120-3679 | | | | 卢亚英（销售副总监） | 136-8127-5172 | | | | 姚瑶（销售副总监） | 156-0117-6366 | | | | 李佳南（销售） | 156-5220-3010 | | | | 韩琳（销售） | 150-6618-8388 | | | | 刘诗琦（销售） | 188-1179-3924 | | | | 程心泽（销售） | 186-0064-7575 | | | | 张寅瑜（销售） | 178-6422-3739 | | 华东区域 | 武晋婧 | 华东区域销售总监兼海外业务销售总监 | 186-2108-1818 | | | | 谢彤（销售副总监） | 185-2133-4346 | | | | 韩青（销售副总监） | 188-1735-2981 | | | | 陈奕舟（销售） | 186-1629-1687 | | | | 朱纹佳（销售） | 139-6218-9151 | | | | 王馨卉（销售） | 182-2161-6582 | | | | 张祎晶（销售） | 186-1826-9782 | | | | 宦明（销售） | 138-1515-6350 | | | | 毕爽（销售） | 138-0437-1290 | | | | 李昕蔚（销售） | 188-4603-6786 | | | | 杨晨晖（销售） | 156-1868-8150 | | 华南区域 | 封彦竹 | 华南区域销售总监 | 159-8913-2407 | | | | 姚珂（销售副总监） | 188-2332-0511 | | | | 吴芳虹（销售副总监） | 198-6673-6086 | | | | 李奇睿子可睿（销售） | 156-0186-0246 | | | | 闫娜（销售） | 188-2428-5225 | | | | 先琳（销售） | 185-6563-7776 | | | | 祝如玉（销售） | 188-2642-4740 | | | | 俞云帆（销售） | 136-5231-0364 | | | | 孔德慧（销售） | 188-4707-4168 | | | | 刘玥（销售） | 189-8879-2763 | ## 法律声明 本公众号为东吴证券研究所依法设立、独立运营的官方订阅号，所发布内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告。本内容不构成投资建议，东吴证券及研究所不对因此导致的任何损失负责。未经授权，禁止复制、转载或修改内容。