> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结 ## 核心内容概述 2026年6月11日的菜粕早报分析了菜粕市场的短期走势、基本面、基差、库存、盘面表现以及相关影响因素。整体来看，菜粕市场处于震荡整理状态，受国内水产养殖需求回升、进口油菜籽恢复以及豆粕走势影响，短期价格维持低位震荡格局。 ## 主要观点与策略 1. **基本面分析** - 菜粕价格探底回升，受豆粕走势带动，市场呈现技术性震荡整理。 - 中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港量增加，油厂开机率上升。 - 菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面表现。 - 菜粕供需两旺，预计短期内维持低位震荡格局。 2. **基差情况** - 菜粕现货价格为2220，基差为-19，贴水期货。 - 基差整体偏中性，显示现货价格略低于期货价格。 3. **库存变化** - 国内社会库存为27.1吨，周环比减少8.94%，同比减少8.45%。 - 菜粕库存维持低位，支撑盘面。 - 油厂菜籽库存回归中位，但菜粕库存低位回升。 4. **盘面走势** - 菜粕价格在20日均线下方且方向向下，偏空。 - 但因基本面支撑，短期震荡整理。 5. **主力持仓** - 主力多单减少，资金流入，偏多。 - 说明市场情绪有所改善，但空头压力仍存。 6. **市场预期** - 菜粕预计受中加贸易关系改善及豆粕走势影响回归震荡。 - 关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港情况。 ## 关键信息 ### 近期要闻 - 国内水产养殖需求从季节性淡季开始回升。 - 加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口量逐渐回升。 - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善。 - 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。 - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消。 - 中东局势紧张，地缘冲突可能继续影响大宗商品价格。 ### 利多因素 - 中国菜粕需求从清明节后开始回升。 - 油厂菜粕库存无压力。 ### 利空因素 - 国产油菜籽即将收割上市，供应增加。 - 中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复正常。 ## 当前主要逻辑 - 市场聚焦于国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。 - **主要风险点**： 1. 国内水产养殖需求短期转淡（下行风险）。 2. 进口油菜籽到港量增加（下行风险）。 ## 菜粕期货及现货价格 - **菜粕期货RM2609**：价格区间在2220至2280之间震荡。 - **豆菜粕现货价差**：小幅波动，2609合约价差震荡收窄。 - **菜粕现货价格**：相对稳定，主要集中在2220左右。 - **菜粕基差**：维持在-19，贴水期货。 ## 菜粕仓单统计 - 6月8日至6月10日，菜粕仓单小幅减少，6月10日仓单为2761，较上日减少20。 ## 国内油菜籽供需平衡表 | 时间 | 收获面积 | 期初库存 | 产量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|----------|------|--------|--------|----------|------------| | 2025年 | 5000 | 1015.9 | 8300 | 14815.9| 13401 | 1414.9 | 10.56 | ## 国内菜粕供需平衡表 | 时间 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|------|----------|------------|--------|----------|------------| | 2025年 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 13901 | 975.8 | 9.85 | ## 油厂菜籽入榨量 - 油厂开机率高位回落，显示供应端调整。 ## 中国水产品产量 - 水产品产量逐年增长，2024年达7,000万吨。 - 淡水鱼类产量增长较快，2023年达2,700千吨，海水鱼类产量达1,100千吨。 ## 中国贝类和虾蟹类产量 - 贝类和虾蟹类产量持续增长，2023年淡水贝类产量为50千吨，海水贝类产量为1,600千吨。 - 淡水虾蟹类产量达500千吨，海水虾蟹类产量达400千吨。 ## 水产鱼类价格 - 鱼类批发价格小幅波动，维持相对稳定。 - 人工甲鱼、基围虾等价格有所波动，但整体平稳。 ## OECD中国鱼类产量与进口预估 - 鱼类产量持续增长，2025年达65,000千吨。 - 鱼类进口量从2016年的4,000千吨增至2024年的7,000千吨，2033年略有回落至5,500千吨。 ## 风险提示 - 国内水产养殖需求可能转淡。 - 进口油菜籽到港量增加可能对菜粕市场形成压力。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货投资咨询部发布，仅供内部参考。 - 本报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告不构成任何投资建议，仅供参考。